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每經(jīng)記者 肖樂 每經(jīng)編輯 姚祥云

自2017年8月8日零點(diǎn)起，紅嶺創(chuàng)投新注冊(cè)用戶凈值借款沒有杠桿，只有投資額0.9的借款額度！繼宣布清盤之后，8月8日，紅嶺創(chuàng)投對(duì)平臺(tái)凈值標(biāo)產(chǎn)品作出了降杠桿規(guī)定。

對(duì)于此前的杠桿用戶，紅嶺創(chuàng)投董事長(zhǎng)周世平表示，8月8日以前注冊(cè)的所有用戶不再增加杠桿；5倍杠桿以上的凈值用戶謹(jǐn)慎使用杠桿。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在杠桿率不高的情況下，凈值標(biāo)是比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，平臺(tái)可以通過限制借款次數(shù)，限制抵押率等方式，將杠桿率降到比較合理的范圍。

新注冊(cè)用戶不再循環(huán)借款

所謂凈值標(biāo)，是指投資人以個(gè)人在網(wǎng)貸平臺(tái)的凈投資作為擔(dān)保，在一定凈值額度內(nèi)發(fā)布的借款標(biāo)。紅嶺創(chuàng)投是凈值標(biāo)占比很高的一家平臺(tái)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱紅嶺創(chuàng)投年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2013年~2016年，紅嶺創(chuàng)投平臺(tái)上凈值標(biāo)的占比逐年增高，從37%一路增長(zhǎng)到了89.34%。而據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，紅嶺創(chuàng)投7月凈值標(biāo)成交量達(dá)79.46億元，占整體成交量的比例為82.43%。

凈值標(biāo)是投資人獲取流動(dòng)性的一種方式，能夠增加網(wǎng)貸平臺(tái)交易活躍度。此外，凈值標(biāo)的期限較短，利率較低，投資人將通過凈值標(biāo)獲得的借款，去投其他利率高、期限長(zhǎng)的標(biāo)的，利差的存在促使不少投資人去放大杠桿，獲取收益。

原先，紅嶺創(chuàng)投凈值標(biāo)的借款額度系數(shù)為0.9，投資人能夠循環(huán)借款，可以提現(xiàn)或是再投資。假設(shè)A在紅嶺創(chuàng)投平臺(tái)上投資了1萬元普通標(biāo)，A便獲得了9000元的凈值標(biāo)借款額度；A接著用9000元投普通標(biāo)，可以再次發(fā)布8100元的凈值標(biāo)，如此循環(huán)，按照等比數(shù)列求和，理論上來說，A能夠獲得的總借款額度為10萬元，也就是說，A通過凈值標(biāo)獲得了10倍杠桿，將1萬元本金放大到了10萬元。

按照周世平在紅嶺社區(qū)披露的數(shù)據(jù)，截至2017年8月7日24點(diǎn)，紅嶺創(chuàng)投凈值存量余額為75.7億元，實(shí)際參與人數(shù)為36987位。其中，即日起至2017年12月31日，118名用戶列為高杠桿“重點(diǎn)關(guān)注”對(duì)象，借款余額3296.63萬元；即日起至2018年6月30日，276名用戶列為高杠桿“關(guān)注”對(duì)象，借款余額3.07億元。

周世平給出了具體的降杠桿措施，2017年8月8日零點(diǎn)起，所有新注冊(cè)用戶凈值借款沒有杠桿，只有投資額0.9的借款額度；同時(shí)建議8月8日以前注冊(cè)的所有用戶不再增加杠桿，5倍杠桿以上的凈值用戶謹(jǐn)慎使用杠桿。這意味著，新注冊(cè)的投資人不能再循環(huán)借款，同時(shí)，周世平表示，平臺(tái)今后將通過專人電話短信提醒，用戶充值、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、專項(xiàng)產(chǎn)品協(xié)助等手段幫助高杠桿用戶降低風(fēng)險(xiǎn)。

此外，周世平稱近期將建立凈值專項(xiàng)穩(wěn)定基金，在利率波動(dòng)較大的情況下適度干預(yù)，保障平臺(tái)的穩(wěn)定運(yùn)行。業(yè)內(nèi)人士表示，在平臺(tái)流動(dòng)性缺乏，利率過高的情況下，專項(xiàng)資金可能用來投資平臺(tái)標(biāo)的，穩(wěn)定平臺(tái)。

凈值標(biāo)仍為部分平臺(tái)支柱

除了紅嶺創(chuàng)投，凈值標(biāo)在其他一些平臺(tái)也占據(jù)著支柱地位。據(jù)網(wǎng)貸之家對(duì)2017年6月評(píng)級(jí)發(fā)展指數(shù)前一百名平臺(tái)的統(tǒng)計(jì)，這100家平臺(tái)中，有6家擁有凈值標(biāo)，分別是團(tuán)貸網(wǎng)、宜貸網(wǎng)、紅嶺創(chuàng)投、博金貸、金寶保和寶象金融，其中7月宜貸網(wǎng)凈值標(biāo)產(chǎn)品成交量占比達(dá)到81.25%，團(tuán)貸網(wǎng)7月凈值標(biāo)占比也高達(dá)76%。

8月4日，廣東互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)向所屬會(huì)員單位下發(fā)《關(guān)于規(guī)范我會(huì)廣東?。ú缓钲冢┚W(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)會(huì)員單位出借人之間債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》（征求意見稿），其中第七條規(guī)定，網(wǎng)貸平臺(tái)不得用出借人所持債權(quán)作為抵押，為平臺(tái)出借人提供信用貸款。

薛洪言向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這條規(guī)定針對(duì)的就是凈值標(biāo)，凈值標(biāo)如果真的被禁，勢(shì)必對(duì)一些平臺(tái)的交易量和流動(dòng)性產(chǎn)生影響。

“在杠桿率不高的情況下，凈值標(biāo)是比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，因?yàn)橛械盅?，不是純信用貸款。凈值標(biāo)可以降杠桿，平臺(tái)可以限制借款次數(shù)，限制抵押率，廣東的這條規(guī)定有點(diǎn)一刀切的意味了。”薛洪言說道。

記者注意到，近日，團(tuán)貸網(wǎng)也對(duì)凈值標(biāo)作出了限制。7月24日，團(tuán)貸網(wǎng)公告，新注冊(cè)用戶在滿足原有發(fā)標(biāo)條件的前提下，個(gè)人用戶累計(jì)周轉(zhuǎn)的最大限額調(diào)整為20萬，企業(yè)用戶累計(jì)周轉(zhuǎn)的最大限額調(diào)整為100萬，7月28日前注冊(cè)的用戶不受影響。

凈值標(biāo)在團(tuán)貸網(wǎng)平臺(tái)上的名稱為資產(chǎn)標(biāo)。根據(jù)團(tuán)貸網(wǎng)官網(wǎng)解釋，資產(chǎn)標(biāo)是團(tuán)貸網(wǎng)投資人以其持有的團(tuán)貸網(wǎng)待收資產(chǎn)作為質(zhì)押物，向平臺(tái)的其他投資人發(fā)起資金周轉(zhuǎn)需求的產(chǎn)品。資產(chǎn)額度為待回收本金的80%。