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通用電氣股價緣何跌跌不休?只怪當初承諾的股息太完美,可能付不起

每日經(jīng)濟新聞 2017-10-12 18:08:15

通用電氣股價于美國時間周三創(chuàng)下了四年多來的最低水平。據(jù)路透社報道,股價下跌是因為投資者擔心通用電氣今年可能并沒有足夠的現(xiàn)金流來兌現(xiàn)當初“完美的承諾”——如果通用電氣能夠履行當初的股息承諾,那么它的股票在道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中將獲得第二高的股息率。

雖然通用電氣現(xiàn)金流減少,但是仍然可以采用“拆東墻補西墻”的辦法完成支付股息的承諾,例如可能會削減回購股票等其他支出。不過針對未來是否會削減股息,分析師觀點不一。

每經(jīng)編輯 趙映    

每經(jīng)實習記者 趙映 每經(jīng)實習編輯 張楊運

通用高層上周換帥 股價下跌引人擔憂

《每日經(jīng)濟新聞》上周曾報道通用電氣(NYSE:GE)高層進行了大換血,包括首席財務官杰夫•伯恩斯坦(Jeff Bornstein)在內的三名高管相繼辭職。上周五伯恩斯坦宣布退休,取而代之的是原運輸部門的負責人杰米•米勒(Jamie Miller)。來自激進對沖基金特里安合伙人(Trian Partners)的愛德華·路加頓(Edward Garden)將進入董事會。市場擔憂通用電氣目前面臨的情形比較危險,通用電氣公司股價因此連續(xù)下跌。

摩根大通分析師斯蒂芬•圖薩(Stephen Tusa)周三在一份報告中寫道:“盡管最近的首席執(zhí)行官改變了,但我們看到通用的核心運營業(yè)績仍低于自身計劃。”圖薩指的是通用電氣全年的業(yè)績預測。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解,8月1日上任的首席執(zhí)行官約翰•弗蘭納里(John Flannery)正在對公司進行全面評估,并將于11月13日設立通用電氣新的盈利和資本分配目標,包括股息計劃。

不過路透社對通用電氣7月發(fā)表的一份報告進行了分析,發(fā)現(xiàn)通用高管的評論顯示,通用電氣今年的現(xiàn)金流在股息、股票回購和其他項目上的支出可能比計劃少了60億美元。

該公司的計劃要求支出高達258億美元,其中包括約80億美元的股息。但是從運營和資產(chǎn)銷售中產(chǎn)生出來的現(xiàn)金僅約200億美元。

然而通用電氣重申了其對股息的承諾,這使得它的股票在道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中獲得了第二高的股息率,在標準普爾500指數(shù)中排名30位。

通用電氣發(fā)言人詹妮弗•艾瑞克森(Jennifer Erickson)周三表示,“股息仍是首要任務。”由于公司在下周公布第三季度業(yè)績之前處于靜默期,該公司拒絕回答更多的問題。值得一提的是,路透報道稱,定于10月25日支付的股息不會被削減。所以投資者的擔憂不無道理,通用電氣該怎樣才能支付起當初看起來完美的股息承諾。

這種擔憂也體現(xiàn)在了通用電氣的股價上,通用電氣本周三跌1.24%至23.07美元,自上周五以來已累計下跌5.99%。這是自2013年9月3日以來的最低收盤水平。該股今年以來下跌了27%,是道指表現(xiàn)最差的股票。

通用是否削減股息 分析師評論不一

路透社報道稱,通用電氣具有支付股息的能力。該公司的資產(chǎn)負債表上有超過140億美元的現(xiàn)金,以及來自電廠、噴氣發(fā)動機、機車、石油天然氣設備和醫(yī)療設備的3270億美元訂單。它可能會削減如回購股票等其他支出,公司將不會購買原計劃110億至130億美元的股票。

《每日經(jīng)濟新聞》注意到,在過去的34年中,這家擁有125年歷史的公司已經(jīng)6次削減股息,包括2009年金融危機期間削減了68%的股息。而現(xiàn)在的經(jīng)濟狀況比當時好很多了。

縱向研究(Vertical Research)分析師杰弗里·斯普拉格(Jeffrey Sprague)在一份報告中表示,“隨著散戶投資者的逃離,股息削減可能會打壓該公司股票,但維持這一價格會讓通用電氣幾乎沒有多余的現(xiàn)金來實現(xiàn)增長。”

但某些分析師認為,削減股息不太可能。“通用電氣一直在縮減公司的規(guī)模,但并沒有按比例縮減股息。”

穆迪投資者服務(Moody’s Investors Service)信用分析師雷內•利普西(Rene Lipsch)周三對路透表示:“削減股息將是最后的選擇。”但他表示,當通用電氣不再從其資產(chǎn)銷售中獲得數(shù)十億美元的資金時,它的選擇將減少。他說,長期而言,股息是否削減取決于新任CEO弗蘭納里(Flannery)是否有增加企業(yè)現(xiàn)金流的能力。

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