每經(jīng)編輯 蔡鼎    

每經(jīng)記者 蔡鼎 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 張楊運(yùn)

芝加哥商品交易所（CME）當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二（10月31日）宣布，其計(jì)劃在今年第四季度推出比特幣期貨，目前正在等待監(jiān)管部門的審查。據(jù)比特幣價(jià)格網(wǎng)站CoinDesk數(shù)據(jù)，在此消息公布后，比特幣在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二早間飆升至6400美元上方的紀(jì)錄高點(diǎn)。然而，在芝商所宣布將推出比特幣期貨、比特幣價(jià)格暴漲的同時(shí)，也引發(fā)了部分投資者的恐慌，有人認(rèn)為這將掀起一輪投機(jī)狂潮，從而導(dǎo)致另一場(chǎng)金融危機(jī)。

芝商所并非第一家推出數(shù)字貨幣衍生品機(jī)構(gòu)

“鑒于客戶對(duì)數(shù)字貨幣市場(chǎng)的興趣日益增強(qiáng)，我們決定推出一項(xiàng)比特幣期貨合約。”芝商所集團(tuán)董事長兼CEO特里•杜菲（Terry Duffy）在一份聲明中表示。杜菲在接受CNBC采訪時(shí)還指出，他對(duì)芝商所在美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的自我認(rèn)證過程和完整的申請(qǐng)程序有信心。“我們一直在與監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，他們也非常了解我們對(duì)此類產(chǎn)品的應(yīng)用和模式。”杜菲說道。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，芝商所也是全球最新一家為比特幣提供衍生品交易的交易所。近年來，由于比特幣價(jià)格的飆漲，受到越來越多的投資者關(guān)注，但因?yàn)槠浔旧硎且环N不穩(wěn)定的數(shù)字貨幣，所以并沒有在全球主要的幾家交易所上市。

據(jù)CNBC報(bào)道，比特幣期貨合約將以現(xiàn)金方式結(jié)算，并基于芝商所與倫敦?cái)?shù)字貨幣交易平臺(tái)Crypto Facilities于2016年11月推出的比特幣參考利率。該參考利率是在倫敦當(dāng)?shù)貢r(shí)間每天下午4點(diǎn)公布的比特幣結(jié)算價(jià)。

證券研究公司Fundstrat創(chuàng)辦人湯姆•李（Tom Lee）表示，他之所以預(yù)計(jì)在2022年之前比特幣的價(jià)格將達(dá)到2萬美元，在一定程度上是基于對(duì)比特幣衍生品產(chǎn)品的預(yù)期。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一些交易所交易基金的賣家也申請(qǐng)了追蹤比特幣期貨的比特幣ETF。美國最大的期權(quán)交易所芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）也表示，其計(jì)劃在2018年初之前提供以現(xiàn)金結(jié)算的比特幣期貨，目前正在等待CFTC的審查。目前CBOE正在與數(shù)字資產(chǎn)交換平臺(tái)雙子星（Gemini Trust）合作，以利用后者的市場(chǎng)數(shù)據(jù)來創(chuàng)造比特幣衍生品和指數(shù)。

數(shù)字貨幣對(duì)沖基金B(yǎng)lockTower Capital首席投資官阿里•保羅（Ari Paul）卻對(duì)CNBC表示：“經(jīng)CFTC監(jiān)管的比特幣衍生品的加入，將給數(shù)字貨幣生態(tài)系統(tǒng)帶來大量的流動(dòng)性和合法性。”保羅還指出，由于許多機(jī)構(gòu)投資者無法直接投資比特幣，通過大型交易所推出的衍生品，投資者便有了購買比特幣更為方便快捷的途徑。

此外，紐約的數(shù)字貨幣交易平臺(tái)LedgerX在7月份獲得了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，以推出數(shù)字貨幣衍生品，并從兩周前開始向機(jī)構(gòu)客戶提供交易比特幣期權(quán)機(jī)會(huì)。LedgerX首席執(zhí)行官保羅•周（Paul Chou）對(duì)CNBC表示，LedgerX在推出后兩周便賣出近300萬美元。保羅·周還表示，他預(yù)計(jì)更多的交易所會(huì)陸續(xù)推出類似的產(chǎn)品。

（圖片來源：視覺中國）

比特幣期貨推出引發(fā)擔(dān)憂：金融危機(jī)恐將重演

需要指出的是，盡管增長迅速，但比特幣期貨成交量仍然相對(duì)較少。追蹤C(jī)BOE的交易機(jī)構(gòu)Trade Alert表示，可比的成交量為每天26.2億美元，其中包括17億美元的標(biāo)普500期權(quán)。此外，在芝商所表示將在年底前推出比特幣期貨后，人們很快就開始擔(dān)心資金將開始進(jìn)入市場(chǎng)，引發(fā)如金融危機(jī)般的投機(jī)盛宴。

“對(duì)比特幣本身我沒有任何問題，我喜歡這個(gè)新興概念，”塞密斯交易公司（Themis Trading）負(fù)責(zé)人喬•薩盧茲（Joe Saluzzi）在接受CNBC采訪時(shí)表示。“但是當(dāng)華爾街的創(chuàng)新者們開始打包一些他們并不知道到底背后是什么的產(chǎn)品，并給其貼上衍生品的標(biāo)簽，這讓我想起了金融危機(jī)。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自包括比特幣在內(nèi)的眾多數(shù)字貨幣誕生以來，整個(gè)數(shù)字貨幣的行業(yè)都處于不受監(jiān)管的狀態(tài)。Bitcoin.org數(shù)據(jù)顯示，全球近60家支持比特幣交易的交易所，其中僅有兩家位于美國，這也在一定程度上導(dǎo)致了比特幣價(jià)格的差異化，因?yàn)檫@些交易所在定價(jià)工具上沒有互相認(rèn)同的機(jī)制。

比特幣難以定價(jià)這一點(diǎn)正如當(dāng)年導(dǎo)致金融危機(jī)的抵押貸款。這令薩盧茲倍感擔(dān)憂，他認(rèn)為這將給市場(chǎng)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。但更重要的是，薩盧茲擔(dān)心芝商所的比特幣期貨一旦批準(zhǔn)，可能會(huì)使比特幣合法化，并說服監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)越來越多的交易所交易基金請(qǐng)求。

比特幣交易平臺(tái)Bitstamp數(shù)據(jù)顯示，芝商所前述決定公布一小時(shí)后，比特幣美元交易價(jià)突破6400美元。截至發(fā)稿時(shí)間，比特幣美元交易價(jià)繼續(xù)飆升至6530美元。

（圖片數(shù)據(jù)來源：Bitstamp）