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每經(jīng)記者 黃小聰 每經(jīng)編輯 吳永久

除了二級市場醫(yī)藥行情備受關注，今年以來，火山君也注意到，醫(yī)藥行業(yè)也有不少相關文件發(fā)布，比如《關于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》等。

而隨著這些文件的發(fā)布，投資者最為關心的顯然就是哪個細分的子行業(yè)有可能率先站在風口？而在這些子行業(yè)中，又有哪些上市公司會明顯受益？

NBD：關注到近期，管理層發(fā)布了《關于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》。有機構人士認為，這是繼2015年8月《國務院關于改革藥品醫(yī)療器械審評審批制度的意見》之后，又一個深化藥品醫(yī)療器械審評審批制度改革的綱領性文件，對我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展具有里程碑意義。您對此次文件的發(fā)布有什么樣的看法？

姜廣策：醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部對這個改革意見是持有非常正面和積極的評價的，現(xiàn)在的管理層大力度推進改革，出臺的一系列政策都是著眼于提升行業(yè)門檻和技術水平，向國際標準看齊，這必將淘汰相當一批中小企業(yè)，而這些中小企業(yè)唯一的競爭力就是帶金銷售，這些不規(guī)范的藥企不淘汰掉的話中國醫(yī)藥市場就必然是劣幣驅逐良幣，好企業(yè)遲遲發(fā)展壯大不了，沒人再認真做研發(fā)，而研發(fā)才是醫(yī)藥企業(yè)的命脈所在，因為醫(yī)藥行業(yè)本身就應該是高科技產(chǎn)業(yè)，行業(yè)本質就是知識產(chǎn)權，對于堅持投研發(fā)的企業(yè)來說一個新的時代開始了，未來幾年醫(yī)藥行業(yè)各細分領域的集中度將大幅提高，其中的龍頭企業(yè)必將是大牛股！

NBD：繼發(fā)布《關于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》后，藥品審評改革政策加速落地，CFDA連續(xù)發(fā)布藥品管理法和藥品注冊管理辦法等多個關于藥品注冊的征求意見稿，您認為這些文件對于哪一類上市公司來說，受益會更為顯著？

姜廣策：應該說對于大企業(yè)和研發(fā)驅動型的企業(yè)都是受益者，例如恒瑞醫(yī)藥，該公司董事長比很多藥企提前了至少十年開始砸錢搞研發(fā)，如今其建立起的優(yōu)勢已經(jīng)讓很多藥企望塵莫及了，強有力的產(chǎn)品線驅動業(yè)績持續(xù)成長，這一切都反映在了恒瑞今年以來的股價表現(xiàn)上了。

NBD：從行業(yè)角度來看，有觀點認為醫(yī)藥行業(yè)進入到從仿制藥為主，向創(chuàng)新藥轉變的時代轉折點，在未來三到五年，創(chuàng)新藥將是醫(yī)藥行業(yè)投資的大趨勢和主要邏輯。想請問，您是否也是持同樣的觀點？如果這是大的趨勢，那么該如何把握投資機會？

姜廣策：我完全認同這個觀點，實際上這也是我一直以來的觀點和資金配置方向，以后的藥品生產(chǎn)企業(yè)比拼的就是誰家的產(chǎn)品線更能滿足臨床的剛性需求。

在這個大趨勢下投資機會就在于深入分析藥企的在研產(chǎn)品線，尤其是從目前各家正在進行二期和三期臨床試驗的產(chǎn)品中去找重磅產(chǎn)品，越重磅越好，只有能年銷售收入破10個億以上的大產(chǎn)品才能驅動企業(yè)業(yè)績和股價表現(xiàn)上臺階。

NBD：您怎么看在兩票制的大浪潮下，醫(yī)藥流通行業(yè)的投資機會？

姜廣策：在沒有推行兩票制之前全國大概有接近一萬家大大小小的各類的醫(yī)藥商業(yè)公司，這其中有大量的小商業(yè)公司，局限在某個地方市場的配送以及甚至就是單純的過票公司，藥企的藥品從出廠到醫(yī)院這其中可能會七票八票，流通環(huán)節(jié)層層加價效率低下且充斥大量的不規(guī)范甚至是違法行為。

在全面推行兩票制后這些小商業(yè)公司都失去了生存空間，這就為全國性的大商業(yè)和地方龍頭商業(yè)企業(yè)打開了發(fā)展空間，我們看好能夠抓住這千載難逢的歷史機遇快速搶占市場份額的企業(yè)，這機會稍縱即逝，大家就是比誰能更快跑馬圈地。

NBD：基因測序、細胞治療這兩年以來，經(jīng)常是二級市場一個炒作的熱點，有的公司一上市漲幅就超過10倍，但也有人表示在二級市場上對標的上市公司并不多，基因測序領域的大量優(yōu)秀企業(yè)尚未上市，您認為在A股中，如何把握這一細分領域的投資機會？

姜廣策：這些題材要做個案分析，因為打著基因測序和細胞治療旗號的公司實在太多，要找那種有真正獨家技術和產(chǎn)品的企業(yè)，只有這種才能具有定價權，否則人人都做同類型的基因測序那最后仍舊是拼價格拼成本，那就跟一般的服務業(yè)沒有區(qū)別了，但目前在A股里面，還沒有真正可以對標的公司。

（本文封面圖來自視覺中國）

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