每經(jīng)實(shí)習(xí)記者胡楊每經(jīng)記者宋戈每經(jīng)編輯姚祥云 2014年，換了股東、加了資本，陸家嘴國(guó)泰人壽結(jié)束5年虧損，凈賺3680萬(wàn)元，次年甚至盈利超1億；償付能力充足率也大補(bǔ)至346%。 不過，好景未能長(zhǎng)久，2016年，陸家嘴國(guó)泰人壽凈利潤(rùn)竟同比驟減93.25%；2015年四季度至今年三季度，償付能力已是“七連降”。 那么，近日陸家嘴國(guó)泰人壽再獲股東大手筆增資，注冊(cè)資本將從16億元增加至30億元會(huì)是再次扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)局勢(shì)的“靈丹妙藥”嗎？其增資意圖究竟何為？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者深度剖析并得到陸家嘴國(guó)泰人壽方面回應(yīng)。 ●獲原股東同比例增資 根據(jù)保監(jiān)會(huì)發(fā)布的公告，本次增資過后，陸家嘴國(guó)泰人壽的注冊(cè)資本將從16億元增加至30億元。據(jù)陸家嘴國(guó)泰人壽負(fù)責(zé)媒體溝通的人士介紹，本輪增資為同比例增資，出資形式為現(xiàn)金出資。這也意味著增資前后的股權(quán)結(jié)構(gòu)保持不變，陸家嘴金融與臺(tái)灣國(guó)泰人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱臺(tái)灣國(guó)泰人壽）仍分別持有陸家嘴國(guó)泰人壽50%的股份。 而關(guān)于增資目的，上述人士回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，“陸家嘴國(guó)泰人壽近兩年期繳新單業(yè)務(wù)成長(zhǎng)迅速，公司的償付能力始終在水準(zhǔn)以上，但業(yè)務(wù)的快速發(fā)展對(duì)資本金會(huì)產(chǎn)生一定消耗，因?yàn)榭春霉镜陌l(fā)展前景，股東故提早增資，希望資本額水平達(dá)到行業(yè)中位數(shù)，提升經(jīng)營(yíng)實(shí)力?！?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，本次增資是陸家嘴國(guó)泰人壽近年來(lái)實(shí)施的第二次增資行為。就在2014年，該公司曾“補(bǔ)血”4億元，將注冊(cè)資本提高至16億元。當(dāng)時(shí)，由于資本得到補(bǔ)充，陸家嘴國(guó)泰人壽的償付能力充足率也從2012年度逼近監(jiān)管紅線的102%迅速提升為2014年度的346%。 而對(duì)于陸家嘴國(guó)泰人壽來(lái)說(shuō)，2014年更是頗具“轉(zhuǎn)折”意味的一年。彼時(shí)，經(jīng)保監(jiān)會(huì)批復(fù)，陸家嘴金融受讓了東方航空所持有的50%股權(quán)，原國(guó)泰人壽正式更名為現(xiàn)今的陸家嘴國(guó)泰人壽。高管人員的履新也隨之而來(lái)，2014年9月，曾于臺(tái)灣國(guó)泰人壽供職過的廖明宏正式擔(dān)任總經(jīng)理，同年12月，新股東陸家嘴金融也派出何勇出任董事長(zhǎng)一職。 值得注意的是，在股權(quán)變更之前，陸家嘴國(guó)泰人壽的經(jīng)營(yíng)狀況一直欠佳。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2009~2013年，陸家嘴國(guó)泰人壽連續(xù)虧損，凈利潤(rùn)分別為-1.41億元、-1.82億元、-1.61億元、-1.22億元和-3301.85萬(wàn)元。2014年的增資擴(kuò)股之后，其實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2014年盈利3680.41萬(wàn)元，2015年的凈利潤(rùn)則更是攀升到1.06億元。 ●2016年凈利驟降93% “補(bǔ)血”之后，陸家嘴國(guó)泰人壽的保費(fèi)收入明顯增加，2014~2016年，該公司分別實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)收入6.13億元、7.28億元和13.08億元，同比增幅也逐步擴(kuò)大，分別是0.10%、18.71%和79.71%。盡管如此，陸家嘴國(guó)泰人壽仍沒有進(jìn)入穩(wěn)定盈利期。2016年，陸家嘴國(guó)泰人壽的凈利潤(rùn)下降到712.79萬(wàn)元，與上年相比驟減93.25%。 具體來(lái)說(shuō)，陸家嘴國(guó)泰人壽2016年的營(yíng)業(yè)收入合計(jì)為11.19億元，同比上升28.27%。但受大幅增加的手續(xù)費(fèi)及傭金支出拖累，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)最終減少了81.50%至1889.57萬(wàn)元。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年，陸家嘴國(guó)泰人壽的手續(xù)費(fèi)及傭金支出為1.89億元，同比增加132.22%；賠付支出為2.40億元，同比增加10.94%；業(yè)務(wù)及管理費(fèi)為2.88億元，同比增加31.71%。 最新的償付能力報(bào)告顯示，今年三季度，陸家嘴國(guó)泰人壽實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1757.96萬(wàn)元，前三個(gè)季度已累計(jì)虧損4247.29萬(wàn)元，與去年同期盈利6550.93萬(wàn)元相比更是“冰火兩重天”。關(guān)于未來(lái)的經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，前述陸家嘴國(guó)泰人壽方面人士表示，“公司未來(lái)將持續(xù)秉持‘泛個(gè)險(xiǎn)’的經(jīng)營(yíng)策略，一直朝健康型態(tài)發(fā)展”。 但需要注意的是，最近幾個(gè)季度以來(lái)，陸家嘴國(guó)泰人壽出現(xiàn)了償付能力不斷下滑的情況。根據(jù)可獲取的償付能力報(bào)告，2015年四季度至今年三季度，該公司的核心、綜合償付能力充足率分別為286.40%、278.44%、275.42%、264.73%、231%、209.41%、188.84%、186.10%，經(jīng)歷“七連降”。 按照保監(jiān)會(huì)不久前發(fā)布的《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定（征求意見稿）》，雖然核心償付能力充足率不足60%、綜合償付能力充足率不足120%的企業(yè)可進(jìn)入達(dá)標(biāo)險(xiǎn)企行列，但它們也將作為償付能力風(fēng)險(xiǎn)較大的保險(xiǎn)公司，接受“重點(diǎn)核查”。在這種償付能力監(jiān)管趨嚴(yán)的背景之下，對(duì)于陸家嘴國(guó)泰人壽來(lái)說(shuō)，盡管其償付能力充足率目前還在水準(zhǔn)以上，但仍需要對(duì)這種持續(xù)下滑的趨勢(shì)保持警惕。 北京工商大學(xué)保險(xiǎn)研究中心主任王緒瑾認(rèn)為，保險(xiǎn)公司的增資行為往往與償付能力水平密切相關(guān)，現(xiàn)階段償付能力足夠的險(xiǎn)企可能為了實(shí)現(xiàn)更快的發(fā)展而增資擴(kuò)股，償付能力充足是擴(kuò)大規(guī)模的重要條件。