新華社 2017-12-15 17:08:05
對于業(yè)內(nèi)熱議的資管新規(guī),新華社近日發(fā)布多篇評論文章指出,資管新規(guī)是必須邁過去的一道坎。近日,新華社再次發(fā)布題為《莫著慌!我國資管行業(yè)改革將穩(wěn)妥推進(jìn)》的文章,文中指出,如果真如一些機(jī)構(gòu)所反映,將出現(xiàn)大量未到期理財(cái)資產(chǎn)無產(chǎn)品可續(xù)接的情況,流動(dòng)性壓力較大的話,適當(dāng)延長過渡期是應(yīng)該考慮的。
圖片來源:視覺中國
開弓沒有回頭箭,資管行業(yè)轉(zhuǎn)型這道坎兒必須邁過,相信各資管機(jī)構(gòu)心里已經(jīng)有數(shù)。
轉(zhuǎn)型必有陣痛,也伴隨風(fēng)險(xiǎn)。不管是出于自身利益考慮,還是責(zé)任心使然,最近一些機(jī)構(gòu)表達(dá)了對新規(guī)中部分條款可能引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)甚至金融市場動(dòng)蕩的擔(dān)憂。
有憂患意識固然好,但其實(shí)不用著慌。金融監(jiān)管部門推出資管業(yè)務(wù)新規(guī)的根本目的就是為了防風(fēng)險(xiǎn),更不會允許發(fā)生處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。市場擔(dān)心的方方面面的問題,處于征求意見階段的資管新規(guī)會結(jié)合實(shí)際進(jìn)行綜合考量,“穩(wěn)妥推進(jìn)”將是打開此次資管行業(yè)改革的正確方式。
當(dāng)然,對于發(fā)展多年規(guī)模龐大、各種問題交織復(fù)雜的資管行業(yè)來說,制定統(tǒng)一的“游戲規(guī)則”并不容易,一次做到面面俱到也很難。要讓這項(xiàng)改革穩(wěn)妥推進(jìn),取得預(yù)期效果,還有許多需要完善的地方。
比如,不少機(jī)構(gòu)對過渡期的問題異議比較大。當(dāng)前銀行理財(cái)?shù)钠骄谙抟簿腿膫€(gè)月,1年期以下產(chǎn)品占90%以上,而非標(biāo)資產(chǎn)的期限一般3年到5年,有的甚至更長。在禁止資金池和非標(biāo)期限錯(cuò)配的情況下,一年半的過渡期,對銀行來說資金缺口有多大,是否會有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),需要進(jìn)行充分調(diào)研和科學(xué)評估,摸清底數(shù)后審慎設(shè)置。
如果真如一些機(jī)構(gòu)所反映,將出現(xiàn)大量未到期理財(cái)資產(chǎn)無產(chǎn)品可續(xù)接的情況,流動(dòng)性壓力較大的話,適當(dāng)延長過渡期是應(yīng)該考慮的。
再比如,非標(biāo)這個(gè)特殊產(chǎn)物,處置起來是個(gè)難題。新規(guī)采取了相對“容忍”的態(tài)度,并沒有一棒子打死,在一定范圍內(nèi)允許它的存在,前提是打破剛兌、進(jìn)行流動(dòng)性管理等。而對存量非標(biāo)如何處置、非標(biāo)如何估值等核心問題文件并沒有觸及。這也是當(dāng)前很多機(jī)構(gòu)心里沒底的一個(gè)重要原因。不過,有一個(gè)事兒需要明確:那就是,不能因?yàn)橐幹梅菢?biāo)又滋生出一些似是而非的東西。
又比如,相關(guān)配套政策要跟上。新規(guī)對資管產(chǎn)品的投資端做了種種限制,但堵邪門的同時(shí)也要開正道。
在當(dāng)前利率上行、債市發(fā)展不太好的大環(huán)境下,從非標(biāo)撤回的資金要流向哪里,是否有足夠的市場去承接?加強(qiáng)了持牌機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,是否會造成資金向監(jiān)管相對薄弱的互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域流動(dòng),產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)?諸如此類問題,都需要通盤考慮,并推出相應(yīng)的配套措施和改革舉措,而不能僅僅停留在解決短期表象問題。
也許不盡完美,但資管新規(guī)征求意見稿邁出了第一步,已屬不易。面對各方意見建議,監(jiān)管部門既要保持定力,堅(jiān)定改革方向,也要妥善安排,確保轉(zhuǎn)型過程中市場平穩(wěn),同時(shí)要著眼長遠(yuǎn),做好制度建設(shè),夯實(shí)行業(yè)發(fā)展根基。如此,關(guān)于資管業(yè)務(wù)規(guī)則的這一場大討論才有意義。
來源:新華社 記者:李延霞
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