黑色系商品上攻

受環(huán)保限產(chǎn)、11月房地產(chǎn)投資與銷(xiāo)售好于預(yù)期等利多因素影響，國(guó)內(nèi)黑色系商品在經(jīng)過(guò)12月初的顯著回調(diào)之后，近期再度出現(xiàn)大幅拉漲。

僅以周一的行情來(lái)看，當(dāng)日螺紋鋼、鐵礦石、焦炭等商品主力合約分別大漲1.79%、7.09%和6.59%。其中，鐵礦石主力合約創(chuàng)7月31日以來(lái)的近四個(gè)多月最大單日漲幅，焦炭主力合約也創(chuàng)出11月30日以來(lái)最大單日漲幅。與此同時(shí)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自12月7日探出階段性收盤(pán)低點(diǎn)起至12月19日收盤(pán)，鐵礦石、焦炭主力合約累計(jì)漲幅分別達(dá)到6.88%和5.53%；基本反映現(xiàn)貨價(jià)格的焦炭1801合約，12月以來(lái)的漲幅則高達(dá)13.25%。

另一方面，從A股市場(chǎng)相關(guān)行業(yè)的個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，如寶鋼股份、中國(guó)神華等行業(yè)龍頭個(gè)股，近幾個(gè)交易日整體股價(jià)表現(xiàn)仍較為平淡，并未對(duì)商品市場(chǎng)的再度拉漲做出明顯的反應(yīng)。

私募整體謹(jǐn)慎

對(duì)于近期黑色系商品再度強(qiáng)勢(shì)攀升對(duì)周期股的利好程度，目前私募機(jī)構(gòu)整體偏謹(jǐn)慎。

上海廬雍資產(chǎn)董事長(zhǎng)李思思向中國(guó)證券報(bào)記者表示，2018年金融去杠桿預(yù)計(jì)將對(duì)地方政府PPP、基建投資等帶來(lái)影響，2018年房地產(chǎn)銷(xiāo)量情況也將面臨較大不確定性。而近期以黑色系商品為代表的部分工業(yè)品價(jià)格持續(xù)拉漲，在一定程度上仍然有環(huán)保限產(chǎn)背景下的現(xiàn)貨炒作因素。鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈等周期股板塊基本面情況仍不確定，相關(guān)周期股的價(jià)格也可能難以出現(xiàn)類(lèi)似今年6月到8月的強(qiáng)勢(shì)上漲。

上海聯(lián)創(chuàng)永泉基金經(jīng)理?xiàng)铉鞅硎荆壳颁撹F廠(chǎng)商整體噸鋼利潤(rùn)已經(jīng)升至歷史高位，而近期鋼鐵股、煤炭股等周期股板塊在股價(jià)上反而沒(méi)有做出明顯的反應(yīng)。這一情況可能反映出，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司盈利的持續(xù)性存有較大疑問(wèn)。整體而言，在近期黑色系商品價(jià)格持續(xù)拉漲、鋼鐵等行業(yè)盈利能力已經(jīng)接近歷史最好時(shí)期的背景下，相關(guān)周期股在基本面上反而面臨“由盛轉(zhuǎn)衰”的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，對(duì)于周期股的投資機(jī)會(huì)，該私募投資人士分析，銅、鋁等有色金屬行業(yè)今年以來(lái)并沒(méi)有明顯的產(chǎn)能擴(kuò)張，相關(guān)上市公司有潛在的基本面好轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)表現(xiàn)要好于鋼鐵等周期行業(yè)。

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