每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李蕾    

每經(jīng)記者 李蕾  每經(jīng)編輯 肖鴻月

在剛剛翻篇的2017年年末，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《證券投資基金增值稅核算估值參考意見》及相關(guān)《釋義》，對(duì)即將實(shí)施的資管產(chǎn)品增值稅新規(guī)，給了基金管理人一些建議。2018年的第一天，該新規(guī)即正式實(shí)施，各家基金公司也相繼發(fā)布公告，對(duì)旗下資管產(chǎn)品的增值稅事項(xiàng)進(jìn)行提示。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱了基金公司們的公告，大家紛紛表示將從2018年1月1日（含）起，對(duì)管理的資管產(chǎn)品（包括公開募集證券投資基金及特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃）運(yùn)營(yíng)中產(chǎn)生的應(yīng)稅收入，計(jì)提增值稅及附加稅費(fèi)，并從資管產(chǎn)品資產(chǎn)中支付，同時(shí)依據(jù)稅務(wù)部門要求完成相關(guān)納稅申報(bào)。“由此，可能導(dǎo)致部分資管產(chǎn)品凈值或?qū)嶋H收益率下降及可分配收益減少。”

讀到這里，相信大家一定都想問：這個(gè)稅到底會(huì)怎么收？對(duì)于基金凈值又會(huì)造成什么樣的影響？

我們先來解答第一個(gè)問題。記者今天獨(dú)家拿到了一份公募基金增值稅的項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)，對(duì)于公募基金的增值稅如何征收做了一個(gè)非常詳盡的展示，并且已經(jīng)成為多家基金公司投研部門的參考名單。一起來看看：

事實(shí)上，單從這些項(xiàng)目已經(jīng)可以看出，相對(duì)于非公募資管產(chǎn)品，公募基金在增值稅免稅方面極大的優(yōu)勢(shì)了。正如一位大型公募投研人士所告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的，這次增值稅的征收將資管產(chǎn)品分為“保本型投資”和“非保本型投資”兩類，其中公募基金屬于后者。針對(duì)公募基金，增值稅又要分為兩種情況：1、買賣股票、債券轉(zhuǎn)讓收益免收增值稅；2、利息收入，也就是上圖中所說的“貸款服務(wù)”，除國(guó)債、地方債、金融債等免稅外，其余均按3%的稅率來進(jìn)行征收。

“由于證券投資基金買賣股票、債券的價(jià)差收入可免稅，而非證券投資基金買賣股票、債券的價(jià)差收入不免稅，因此公募基金的優(yōu)勢(shì)得到凸顯。”該人士表示。

那么對(duì)于各類基金的影響有多大呢？咱們挨個(gè)來說。

1、對(duì)于股票和偏股型基金

由于主動(dòng)管理類基金通過股票、債券等金融商品轉(zhuǎn)讓，所帶來的收益均免于征稅，因此受到的影響非常有限。

2、對(duì)于貨幣基金

就貨幣基金而言，天風(fēng)證券研報(bào)表示，貨幣基金持倉(cāng)以同業(yè)存款、同業(yè)存單、利率債為主總量中合計(jì)占比可超過70%，大部分持倉(cāng)是可以免增值稅的，在收益率方面受到資管增值稅的影響相對(duì)較少。

3、對(duì)于債券基金

從上面的分析和最直觀的統(tǒng)計(jì)來看，在公募基金的品類中，債券基金受到的沖擊是最大的，尤其是之前主要依靠債券利息的更是如此。一位滬上公募人士表示，新規(guī)之下，對(duì)于企業(yè)債、公司債、短融、超短融等利息都將征收3%的增值稅。

國(guó)泰君安研報(bào)中舉了個(gè)例子——假設(shè)某資管產(chǎn)品購(gòu)買新發(fā)行的面值為1000元、票面利率5.15%、每季度付息的3年期債券12手，共支付12000元，擬持有至到期，同時(shí)假設(shè)會(huì)計(jì)上按月確認(rèn)利息收入。那么，應(yīng)繳納增值稅的收益僅為利率5.15%所獲的含稅利息收入：

應(yīng)納稅額=1000*5.15%/（1+3%）*3%=1.5元

即以簡(jiǎn)易方法計(jì)稅，51.5元的利息收入應(yīng)繳納1.5元增值稅，稅后收益為50元，稅后實(shí)際利率為5%，相當(dāng)于在原有收益率的基礎(chǔ)上打九七折。

“雖然投資回報(bào)率有所下降，但其實(shí)幅度比較小，且稅后回報(bào)率為原回報(bào)率基礎(chǔ)上的九七折。對(duì)凈值的影響，還要參考基金具體的持倉(cāng)情況。不過，對(duì)過去這類債券倉(cāng)位比較重的，肯定影響會(huì)大一些。”上述滬上公募人士指出。

另一位華南公募人士總結(jié)道，新規(guī)對(duì)于產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面的影響不大，法律文件上面做一些修訂就好，但投資上肯定要注意運(yùn)作過程中發(fā)生的應(yīng)稅行為了，尤其是不同品種稅收的差異，“債券基金會(huì)難受一些，在投資的時(shí)候跟以前相比要更加有選擇性，防止被‘稅’得太多。”