圖片來源：視覺中國

近期的ST板塊一反往年喧囂，顯得有些沉寂，“保殼”依舊是主旋律。其中，最煎熬的是在“待定區(qū)”內(nèi)等候的暫停上市梯隊，它們即將面臨“返場”還是“退市”的生死判決。

據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，目前的6家暫停上市公司中，*ST烯碳、*ST吉恩、*ST昆機3家公司2017年三季報業(yè)績續(xù)虧，且虧損額較大，面臨較大的退市危機。

1月11日，*ST昆機再次發(fā)布重大退市風(fēng)險提示公告稱，截至2017年9月30日，公司前三季度凈虧損約2億元，若公司2017年度不能盈利，股票將可能被終止上市。公司稱，在積極努力下，主營業(yè)務(wù)訂單、經(jīng)營效果及市場情況有所回升，但公司全年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為正的目標達成難度依舊較大。

另一方面，因涉嫌財務(wù)違規(guī)，公司于2017年3月被證監(jiān)會立案調(diào)查，并于2017年11月收到證監(jiān)會《行政處罰及市場禁入事先告知書》。在最終調(diào)查結(jié)果出爐后，公司如觸發(fā)股票上市規(guī)則的重大違法強制退市條件，也可能被強制退市。不過，依據(jù)港股上市規(guī)則規(guī)定，昆明機床H股股票在達成相應(yīng)條件下，可申請復(fù)牌。公司方面表示，會竭力實現(xiàn)H股復(fù)牌目標的達成。

*ST吉恩的“返場”幾率也很渺茫。2017年三季報顯示，公司前9個月虧損額擴大至約9.46億元，終止上市的警報已然拉響。2017年12月22日，公司在回復(fù)交易所問詢函時稱，其所處的鎳行業(yè)產(chǎn)品價格依然在低位震蕩徘徊，主營業(yè)務(wù)無明顯好轉(zhuǎn)。若公司2017年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負，則公司股票將被終止上市交易。

*ST吉恩曾試圖抓住破產(chǎn)重整的救命稻草。2017年3月，吉林國投向吉林中院提出對公司進行破產(chǎn)重整的申請，12月14日，法院裁定不予受理。其間，外部重組方一度與公司相關(guān)方達成了借殼方案，但最終因故退出。

目前，*ST吉恩逾期負債本息合計超過80億元，且存在較多訴訟事項，公司及其子公司的銀行賬戶、部分房產(chǎn)土地以及采礦權(quán)等被凍結(jié)或查封。

互動平臺顯示，2017年末以來，多名投資者詢問*ST昆機、*ST吉恩有關(guān)能否恢復(fù)上市的信息，截至目前，兩公司未予回復(fù)。

*ST烯碳的命運仍有懸念。與*ST昆機類似，*ST烯碳也面臨業(yè)績續(xù)虧和立案調(diào)查的雙重困境。2017年前三季度，*ST烯碳仍虧損1.26億元，全年能否扭虧仍難判斷。對于立案調(diào)查事項，公司在2017年12月披露了證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰決定書》。

一個轉(zhuǎn)折點是，2017年12月底，經(jīng)由*ST烯碳控股股東銀基集團層面的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，遠成集團實控人黃遠成入主上市公司，旋即進行了董事會、監(jiān)事會換屆改選。不過，目前銀基集團所持上市公司股份中，有5900萬股已質(zhì)押，有6118.9萬股處于被凍結(jié)狀態(tài)。“雖然前景不明朗，但資本方此時來接盤，應(yīng)該是對保殼有過通盤考慮。”市場人士對記者表示。

對于業(yè)績及保殼問題，*ST烯碳證券部人士在電話中告知記者：“目前公司年報財務(wù)數(shù)據(jù)還沒出來，1月末會發(fā)布業(yè)績預(yù)告，到時情況就比較清楚了。”

此外，暫停上市陣營里的*ST釩鈦、*ST建峰，恢復(fù)上市形勢樂觀。受益于釩、鈦產(chǎn)品銷售價格及銷量的大幅提高，*ST釩鈦2017年前三季度盈利6.7億元，全年扭虧基本已無問題。*ST建峰2017年10月完成了重大資產(chǎn)重組，重慶醫(yī)藥借殼上市，公司前三季度盈利9.15億元，保殼無虞。兩家公司近期均披露，正積極開展恢復(fù)上市的準備工作。

需要提醒的是，放眼市場，暫停上市公司及整個ST板塊的“重組套利”已偃旗息鼓。

2017年相繼恢復(fù)上市的ST新梅、ST常林、川化股份復(fù)牌表現(xiàn)均不佳。ST新梅復(fù)牌首日在開盤大漲四成情況下，收盤時上演“過山車”翻綠；完成重組的ST常林，復(fù)牌首日跌幅近20%；川化股份復(fù)牌首日跌幅達29%。

與此同時，*ST眾和、*ST弘高、*ST圣萊等多家ST股近期出現(xiàn)斷崖式下跌。“最近兩年，對ST板塊的重組套利熱情消失了。”市場人士分析，在新的監(jiān)管環(huán)境和市場格局下，ST公司的重組成功概率大大減小，炒殼動力消退，資金轉(zhuǎn)向價值投資，ST板塊遭冷遇的狀況可能會延續(xù)較長時間。

來源：上海證券報 記者：吳正懿

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