每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜    

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何建川

本周，上證指數(shù)上漲2.01%，周線已經(jīng)6連陽，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲5.13%，結(jié)束了此前兩周連跌，并創(chuàng)出去年來最大的單周漲幅。一些底部反彈的中小創(chuàng)個股反彈勢頭強(qiáng)勁，絕對漲幅超過了大盤藍(lán)籌、白馬股，去年表現(xiàn)偏弱的券商、建筑板塊近期也走出了較強(qiáng)的行情，顯示當(dāng)前行情的擴(kuò)散度較去年有所提升。

本周末，在一場國內(nèi)各路私募聚集的論壇上，多位業(yè)界知名的私募人士發(fā)表了對市場的看法。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，目前私募圈的主流觀點是看多今年行情。有私募人士指出，從目前A股的盈利水平、估值水平和杠桿水平來看，行情運(yùn)行總體健康。而在市場風(fēng)格的展望上，不少私募認(rèn)為今年行情的集中度可能會出現(xiàn)擴(kuò)散，中小創(chuàng)中的龍頭公司也有表現(xiàn)的機(jī)會。

“四大金剛”模式似又重現(xiàn)

本周雖然市場風(fēng)格曾現(xiàn)輪動，不過整體呈現(xiàn)普漲格局，上證50、上證指數(shù)、滬深300指數(shù)、滬深300紅利指數(shù)等大盤藍(lán)籌股占主要權(quán)重的指數(shù)周線少則4連陽，多則6連陽，此前持續(xù)低迷的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本周也錄得去年以來的最大單周漲幅。

2006~2007年那輪大牛市中，大盤藍(lán)籌股領(lǐng)漲的“四大金剛”模式近階段似乎又有重出江湖的跡象，萬科A、工商銀行、招商銀行、中國石油、寶鋼股份、中信證券、中國建筑等一批大盤藍(lán)籌股的周線少則2連陽、多則6連陽。這導(dǎo)致了上證50指數(shù)、上證指數(shù)、滬深300紅利指數(shù)等以大盤藍(lán)籌股為權(quán)重的指數(shù)連創(chuàng)新高，但包括深成指、萬得全A、中小板指數(shù)等一系列大盤藍(lán)籌股權(quán)重不高的指數(shù)仍沒有突破去年11月中旬創(chuàng)出的高點。

據(jù)興業(yè)證券最新統(tǒng)計，從市盈率角度，相對于滬深300指數(shù)本周15.53倍的PE值，目前所有行業(yè)中相對估值偏高的前三行業(yè)為國防軍工、通信、計算機(jī)，而相對估值偏低的前三行業(yè)為銀行、煤炭、建筑。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，今年來，在28個申萬一級子行業(yè)中漲幅排名前10位的分別是房地產(chǎn)、家電、銀行、非銀金融、食品飲料、建材、休閑服務(wù)、采掘、鋼鐵、建筑裝飾。其中房地產(chǎn)、采掘、建筑裝飾去年的排名都在10名開外，而非銀金融中的券商板塊在去年也整體低迷。不過今年來這些行業(yè)紛紛“逆襲”，其背后亦有估值因素。

以建筑裝飾行業(yè)為例，據(jù)華泰證券統(tǒng)計，從建筑板塊相對滬深300指數(shù)的PE水平看，當(dāng)前已接近1995年以來的最低區(qū)間。2000年之后，建筑板塊PE/滬深300PE共3次下降至1或小于1，而每一次均帶來了建筑板塊相對大盤估值的回升，今年1月23日，建筑PE/滬深300PE已跌至1.06。

另外，去年四季度公募基金重倉持股中建筑板塊比例已下降至2013年以來次低水平，前期基金重倉的建筑央企和園林龍頭均遭到較大幅度減持，其中減持比例較高的個股包括中國建筑、葛洲壩、龍元建設(shè)、鐵漢生態(tài)、蒙草生態(tài)等。

據(jù)東吳證券統(tǒng)計，截至去年四季度末，在各主要行業(yè)中，公募基金低配比例較高的行業(yè)有紡織服裝、采掘、建筑裝飾、銀行、交運(yùn)、公用事業(yè)，而超配比例較高的行業(yè)有電子、家電、食品飲料、電氣設(shè)備。

私募：行情運(yùn)行總體健康

近年來，國內(nèi)私募基金行業(yè)持續(xù)發(fā)展，私募對市場的影響力趨于增大。截至2017年底，國內(nèi)私募管理基金規(guī)模近11萬億元，同比增長約38%。管理規(guī)模在100億及以上的私募家數(shù)同比增加52家，達(dá)到185家，創(chuàng)歷史新高。

本周六，朝陽永續(xù)在上海舉辦了一場大型私募論壇，現(xiàn)場匯聚了不少國內(nèi)私募機(jī)構(gòu)。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，目前私募圈的主流觀點是看多今年市場。聚勁投資張懷安認(rèn)為，從目前A股的盈利水平、估值水平和杠桿水平來看，行情運(yùn)行總體健康，整體不算貴。

去年全年，市場的風(fēng)格呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)化特征。展望今年，不少私募人士認(rèn)為，今年仍將是結(jié)構(gòu)性行情，但結(jié)構(gòu)的特征會較去年有所轉(zhuǎn)變。

弘尚資產(chǎn)合伙人于龍指出，投資者可以關(guān)注一些處于細(xì)分行業(yè)龍頭地位的中小盤價值股。

張懷安指出，今年投資者可以不用太過于區(qū)分大盤股和小盤股，只要是行業(yè)龍頭都可關(guān)注。對于市場風(fēng)格可能出現(xiàn)的變化，張懷安表示，目前中小創(chuàng)的估值水平已經(jīng)在歷史低位，如果產(chǎn)業(yè)資本開始增持一些中小創(chuàng)里的龍頭公司，這將是積極信號。

在具體行業(yè)選擇上，高毅資產(chǎn)董事總經(jīng)理孫慶瑞表示，目前中國經(jīng)濟(jì)整體供求關(guān)系較好，基于此，看好受益于這一趨勢的金融行業(yè)、消費(fèi)品行業(yè)、制造業(yè)和部分強(qiáng)周期行業(yè)，相對看淡與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)度較弱的TMT板塊。

關(guān)于需要關(guān)注的風(fēng)險因素，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，多位私募人士認(rèn)為，如果CPI數(shù)據(jù)上行超預(yù)期，投資者需引起警惕。另外，有私募人士認(rèn)為，一些業(yè)績頹勢難以逆轉(zhuǎn)或者存在財務(wù)問題的公司將面臨進(jìn)一步的被邊緣化。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）