每日經(jīng)濟(jì)新聞 2018-02-04 21:26:48
在港股開(kāi)啟行情的同時(shí),互聯(lián)互通機(jī)制下,香港機(jī)構(gòu)投資者又是如何看待A股市場(chǎng)的呢?
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁東
每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 肖鴻月
2017年,A股出現(xiàn)明顯的“二八分化”,總體來(lái)說(shuō),龍頭股與成長(zhǎng)股出現(xiàn)了不一致的走勢(shì)。不過(guò)進(jìn)入2018年,隨著估值的動(dòng)態(tài)變化,對(duì)待各類(lèi)股票的看法似乎需要進(jìn)行修正。
對(duì)于2018年的市場(chǎng),投資機(jī)構(gòu)惠理集團(tuán)認(rèn)為,重要的一點(diǎn)是A股的成長(zhǎng)股已經(jīng)進(jìn)入了合理的估值水平。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到,在過(guò)去的一年,云集大量成長(zhǎng)股的中小板指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù),分別上漲16.73%、下跌10.67%。而隨著各家機(jī)構(gòu)的看好,它們?cè)?018年或許有更好的表現(xiàn)。
隨著滬深港通逐漸完善、A股納入MSCI指數(shù),許多香港的投資集團(tuán)對(duì)A股市場(chǎng)也愈發(fā)看重。提及2018年的A股市場(chǎng),惠理集團(tuán)此前就表示,A股在2017年恢復(fù)上漲,但升幅不及海外其他主要市場(chǎng),令當(dāng)前估值更具有吸引力。目前,國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者對(duì)A股的配置仍然偏低,與A股市值在全球市場(chǎng)的占比不成比例。但隨著A股市場(chǎng)重新被審視,流入A股市場(chǎng)的資金有望增加。同時(shí),受惠于互聯(lián)互通機(jī)制及A股納入MSCI指數(shù),A股市場(chǎng)國(guó)際化程度不斷提升,與境外資金的投資風(fēng)格將逐漸趨于一致。
“我們認(rèn)為,2018年的A股市場(chǎng)有三大因素支持其發(fā)展:第一,中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面向好,為企業(yè)盈利帶來(lái)支持;第二,居民資產(chǎn)配置資金擠出效應(yīng)有望利好A股;第三,一系列新的深化改革與對(duì)外開(kāi)放政策,將持續(xù)提升市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。”惠理集團(tuán)指出。
值得注意的是,在部署策略方面,惠理集團(tuán)認(rèn)為,價(jià)值藍(lán)籌股仍具亮點(diǎn),同時(shí)高增長(zhǎng)的成長(zhǎng)股估值逐漸與盈利增長(zhǎng)匹配,2017年已從“高估”調(diào)整至“合理”水平,更需要遵循由下而上的原則來(lái)選股。
在看好機(jī)會(huì)的同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)也不可忽視。惠理集團(tuán)表示,全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益改善,降低了財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但同時(shí)也加劇了主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的不確定性,或引致全球金融環(huán)境收緊及風(fēng)險(xiǎn)提升。至于A股市場(chǎng),選擇優(yōu)質(zhì)公司則成為價(jià)值投資的重中之重。
面對(duì)2018年的A股市場(chǎng)及港股市場(chǎng),惠理集團(tuán)也提出了三大投資主題。
第一個(gè)是消費(fèi)升級(jí)受益股。城市化加速、人均可支配收入增長(zhǎng),以及居民對(duì)更優(yōu)質(zhì)生活的追求釋放巨大消費(fèi)需求,消費(fèi)升級(jí)主題備受全球追捧,見(jiàn)證新中產(chǎn)崛起的趨勢(shì)力量。
第二個(gè)是內(nèi)資金融股。宏觀經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利改善帶動(dòng)貸款穩(wěn)定增長(zhǎng),令中資銀行的資產(chǎn)質(zhì)量提高、不良貸款下降,并有效改善其凈息差及帶來(lái)穩(wěn)定資本水平。
第三個(gè)是科技龍頭公司。中國(guó)已有足夠能力容納世界級(jí)高科技企業(yè),并融入科技領(lǐng)域的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。同時(shí),中國(guó)擁有全球最大的在線零售市場(chǎng),并且每年以雙位數(shù)字的增長(zhǎng)發(fā)展。中國(guó)科技龍頭股份或?qū)⒗^續(xù)受惠于規(guī)模效應(yīng)、盈利增長(zhǎng)、政策支持及業(yè)務(wù)多元化,以支持股價(jià)在2018年維持強(qiáng)勢(shì)。
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