每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙天宇     

 記者實(shí)地探訪獐子島 每經(jīng)記者 蘇杰德 攝

每經(jīng)記者 趙天宇 每經(jīng)編輯 任芷霓

資本市場(chǎng)沉浮十幾年，獐子島（002069，SZ）的資本故事講得越發(fā)不可捉摸。

2月5日，獐子島披露了2014、2015、2016年底播蝦夷扇貝的存貨盤點(diǎn)情況。一般來說，底播蝦夷扇貝的養(yǎng)殖時(shí)間為3年。令市場(chǎng)嘩然的是，如今這3年之內(nèi)可供收獲的131.46萬(wàn)畝蝦夷扇貝，全部面臨嚴(yán)重“縮水”，總計(jì)影響利潤(rùn)6.29億元，全部計(jì)入2017年度損益。

受此影響，2月5日獐子島復(fù)牌首日一字跌停。 

值得注意到是,如今的結(jié)果與四個(gè)多月前的盤點(diǎn)相比，2014年底播蝦夷扇貝的畝產(chǎn)從30公斤/畝“銳減”至0.49公斤/畝，數(shù)據(jù)偏差約60倍。同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者連日走訪當(dāng)?shù)氐暮Ｑ罂蒲腥藛T、養(yǎng)殖戶等，2017年夏季的海洋升溫是業(yè)內(nèi)早就知道的公開現(xiàn)象，而獐子島的存貨減值直到最近才宣布。高溫以及養(yǎng)殖規(guī)模問題等因素，真的發(fā)生在一朝一夕嗎？

損失6.29億獐子島“元?dú)獯髠?rdquo; 

1月30日~2月5日，這可能是獐子島的投資者在2018年經(jīng)歷的最為漫長(zhǎng)的一周。1月30日晚間獐子島突然宣布底播蝦夷扇貝發(fā)現(xiàn)存貨異常，或?qū)е聨變|元規(guī)模的嚴(yán)重虧損。2月5日，獐子島披露，已經(jīng)基本完成底播蝦夷扇貝存貨 2017年終盤點(diǎn)，之前確定的點(diǎn)位數(shù)總計(jì)334個(gè)，截至2月4日累計(jì)盤點(diǎn)點(diǎn)位326個(gè)。

根據(jù)盤點(diǎn)結(jié)果，獐子島擬對(duì)107.16萬(wàn)畝海域成本為5.78億元的底播蝦夷扇貝存貨進(jìn)行核銷處理，對(duì)24.3萬(wàn)畝海域成本為1.26億元的底播蝦夷扇貝存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備5110.04萬(wàn)元。上述兩項(xiàng)合計(jì)影響凈利潤(rùn)6.29億元，全部計(jì)入2017年年度損益。 

獐子島披露，結(jié)合公司情況，預(yù)計(jì)2017年度凈利潤(rùn)虧損。

此后，獐子島將繼續(xù)完成全部334個(gè)點(diǎn)位的盤點(diǎn)工作，如最終盤點(diǎn)結(jié)果與目前披露的存貨核銷與計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備金額合計(jì)數(shù)偏差5%以上，將及時(shí)履行信息披露義務(wù)；如未達(dá)到上述差異，將提報(bào)公司董事會(huì)及股東大會(huì)審批。底播蝦夷扇貝核銷與減值的最終結(jié)果以公司2017年度報(bào)告披露，并經(jīng)董事會(huì)、股東大會(huì)批準(zhǔn)的結(jié)果為準(zhǔn)。  

除了上述對(duì)于2017年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響外，獐子島還表示，因底播蝦夷扇貝業(yè)務(wù)可銷售資源量大幅減少、毛利率大幅下降，將給2018年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來較大壓力。

財(cái)務(wù)方面，獐子島稱，本次存貨核銷及計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備將導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率將大幅升高（初步靜態(tài)測(cè)算約88%），截至2017年末公司貸款余額30.43億元，其中2018年到期流動(dòng)資金貸款16.45億元。

面對(duì)此次“黑天鵝”，獐子島在公告中表示，公司擬訂了調(diào)整產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、保障現(xiàn)金流安全、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等11個(gè)方面的措施。公司將在進(jìn)一步完善應(yīng)對(duì)措施的基礎(chǔ)上，經(jīng)專家論證并優(yōu)化調(diào)整后形成具體方案報(bào)董事會(huì)審批。

兩次“探底”畝產(chǎn)最高相差60倍

此前按獐子島披露消息，每年的春秋兩季有海底底播蝦夷扇貝的抽測(cè)。2017年的秋季抽測(cè)從9月26日開始，當(dāng)時(shí)抽測(cè)涉及2014~2016年底播蝦夷扇貝的海域面積135萬(wàn)畝，調(diào)查點(diǎn)位120個(gè)，10月18日完成。抽測(cè)結(jié)果顯示，2014年底播蝦夷扇貝、2015年底播蝦夷扇貝的存量分別為30公斤/畝、34公斤/畝；2017年內(nèi)不進(jìn)行收獲的2016年底播蝦夷扇貝存量為40公斤/畝。 

獐子島當(dāng)時(shí)表示，根據(jù)上述存量抽測(cè)調(diào)查結(jié)果，公司底播蝦夷扇貝尚不存在減值風(fēng)險(xiǎn)。

事情在4個(gè)多月以后急轉(zhuǎn)直下。2018年1月18日~2月4日，該公司進(jìn)行年終盤點(diǎn)，共盤點(diǎn)了131.46萬(wàn)畝海域，同樣是2014、2015、2016年進(jìn)行底播投苗的區(qū)域，這些信息與前次秋季抽測(cè)的面積及年份信息基本一致。然而，結(jié)論卻出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。 

按2月5日獐子島披露，2014年度底播投苗21.14萬(wàn)畝，2015年度底播投苗49.52萬(wàn)畝，2016年度底播投苗60.8萬(wàn)畝。本次結(jié)果顯示，2014年底播蝦夷扇貝的平均畝產(chǎn)為0.49公斤，2015年底播蝦夷扇貝的平均畝產(chǎn)4.37公斤，2016年的則為0.84公斤。

其中，2014年底播蝦夷扇貝全部進(jìn)行核銷，因?yàn)槠骄€產(chǎn)過低，尚不足以彌補(bǔ)采捕成本。如今的0.49公斤/畝，與4個(gè)多月前的秋季公布的數(shù)據(jù)30公斤/畝，相差約60倍。同樣是公司得出的結(jié)論，為什么會(huì)存在如此大的偏差？扇貝是在短時(shí)間內(nèi)大量死亡嗎，如果死亡為何沒有披露？迷霧仍然待解。 

不利因素早已發(fā)生 風(fēng)險(xiǎn)披露何在？

引發(fā)產(chǎn)量“變臉”的因素，似乎仍在指向信息披露的滯后以及養(yǎng)殖的質(zhì)量問題。 

獐子島此次披露，造成上述損失的原因包括長(zhǎng)?？h降水不足、餌料少、海水異常高溫、養(yǎng)殖規(guī)模不合理等因素。這與其此前披露的消息基本一致。

獐子島援引長(zhǎng)?？h氣象局監(jiān)測(cè)結(jié)果稱，2017年長(zhǎng)?？h降水只有歷年平均值66.8%，降水量大幅下降，導(dǎo)致海域內(nèi)營(yíng)養(yǎng)鹽補(bǔ)充不足，以硅藻為代表的蝦夷扇貝餌料水平受到影響。 此外，2017年年均硅藻數(shù)量較歷史均值下降52.9%。  

獐子島披露，2017年數(shù)據(jù)顯示獐子島海域高溫期 (日平均水溫≥23.5°C)總天數(shù)達(dá)42天，且連續(xù)持續(xù)39天，較上年同期多18天。底層高溫期(7~9月)平均水溫17.9°C，較上年同期高1.2°C。

此外，目前長(zhǎng)?？h蝦夷扇貝浮筏養(yǎng)殖面積高達(dá)30余萬(wàn)畝，底播養(yǎng)殖面積近500萬(wàn)畝。養(yǎng)殖規(guī)模的不斷擴(kuò)大和單位海域養(yǎng)殖強(qiáng)度的增加，使依賴海域自然生態(tài)系統(tǒng)提供營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)的養(yǎng)殖貝類因餌料短缺，品質(zhì)下降。  

獐子島稱，經(jīng)海洋牧場(chǎng)研究中心分析初步判斷，降水減少導(dǎo)致扇貝的餌料生物數(shù)量下降，養(yǎng)殖規(guī)模的大幅擴(kuò)張更加劇了餌料短缺，再加上海水溫度的異常，造成高溫期后的扇貝越來越瘦，品質(zhì)越來越差，長(zhǎng)時(shí)間處于饑餓狀態(tài)的扇貝沒有得到恢復(fù)，最后誘發(fā)死亡。 

有長(zhǎng)?？h養(yǎng)殖人員及海洋科研人員均向記者確認(rèn)過2017年出現(xiàn)的夏季高溫情況，在長(zhǎng)?？h的蝦夷扇貝養(yǎng)殖行業(yè)中，這次高溫屬于大家普遍知悉的情況，并不是突然出現(xiàn)、后知后覺的。同時(shí)，有育苗及養(yǎng)殖經(jīng)驗(yàn)的人士對(duì)記者表示，2017年8月末長(zhǎng)?？h海洋高溫情況比較明顯。 

同時(shí)，有遼寧省海洋水產(chǎn)研究所論文顯示，早在上世紀(jì)70年代日本也曾出現(xiàn)蝦夷扇貝養(yǎng)殖大量死亡，原因在于各地盲目無(wú)序發(fā)展，養(yǎng)殖密度過大，導(dǎo)致水質(zhì)惡化等原因。

公司是否及時(shí)知悉上述環(huán)境因素變化？為何不及時(shí)處理養(yǎng)殖密度過大等不利因素？三年的養(yǎng)殖期內(nèi)，為何不能及時(shí)對(duì)外部條件變化做出相應(yīng)處理，為何在收獲期才報(bào)出大額減值？撥開重重迷霧，上述問題仍有待追蹤。

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