每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 段思瑤 每經(jīng)記者 趙成    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 段思瑤 每經(jīng)記者 趙成 每經(jīng)編輯 楊翼

今年的“奇葩”年報(bào)特別多，繼“庫(kù)存酒不見(jiàn)了”、“扇貝又跑了”、“虧到無(wú)法計(jì)算”等奇葩理由之后，A股上市公司海馬汽車(chē)（000572，SZ）一年虧掉10億元，引得股民們紛紛發(fā)問(wèn)：“海馬”怎么了？ 

2月7日，深交所向海馬汽車(chē)發(fā)去一封《關(guān)注函》，要求海馬汽車(chē)對(duì)2017年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)大幅度預(yù)減的原因做詳細(xì)說(shuō)明。1月27日，海馬汽車(chē)發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，2017年其歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損9.4億元至10.4億元。

值得注意的是，海馬汽車(chē)2017年前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)虧損為6278.1萬(wàn)元，這意味著僅第四季度海馬汽車(chē)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損就最少超過(guò)8億元。

海馬三理由回復(fù)深交所

2月8日晚間，海馬汽車(chē)對(duì)深交所的關(guān)注函予以回復(fù)，其中對(duì)2017年第四季度虧損大幅增加的情況，海馬汽車(chē)給出了三條解釋?zhuān)?.公司因經(jīng)營(yíng)性及其他等影響當(dāng)期損益；2.公司因產(chǎn)品退市等涉及的相關(guān)資產(chǎn)以及庫(kù)存商品等計(jì)提資產(chǎn)減值影響當(dāng)期損益；3.公司因終止研發(fā)項(xiàng)目造成研發(fā)支出費(fèi)用化等影響當(dāng)期損益。

其中，對(duì)第一條解釋?zhuān)ｑR汽車(chē)又進(jìn)一步做出了詳細(xì)闡釋。海馬汽車(chē)稱，2017年第四季度，經(jīng)營(yíng)性及其他等影響當(dāng)期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較前三季度下滑的主要原因有四個(gè)方面：

· 公司 8 月底投放市場(chǎng)的主導(dǎo)產(chǎn)品 S5 青春版，產(chǎn)品售價(jià)下調(diào) 3000元/輛，造成產(chǎn)品毛利率下降；公司第四季度投放市場(chǎng)的主導(dǎo)產(chǎn)品 2018款 S5，因新增各項(xiàng)配置等引起單臺(tái)成本上升約 6000 元/輛，但產(chǎn)品售價(jià)未調(diào)整，造成產(chǎn)品毛利率下降。以上造成公司第四季度盈利水平大幅下降。

· 因公司第二、三季度銷(xiāo)量大幅下滑，為提升銷(xiāo)量，公司在第四季度加大了營(yíng)銷(xiāo)、廣宣等資源投入。雖然銷(xiāo)量有所回升，但因成效低于預(yù)期，導(dǎo)致第四季度虧損進(jìn)一步加大。

· 公司海外出口 KD 件產(chǎn)品因出口國(guó)當(dāng)?shù)刎泿糯蠓H值且融資成本增加，自 2017 年 11 月起，公司主要出口產(chǎn)品單套 KD 件出口價(jià)格降低 8%，造成公司出口產(chǎn)品毛利率大幅下降、公司盈利水平下降。

· 2017 年 3 月，財(cái)政部、工信部、科技部和國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展 2016 年度新能源汽車(chē)補(bǔ)助資金清算工作的通知》 （財(cái)辦建[2017]20號(hào)）。根據(jù)該通知的相關(guān)規(guī)定，新能源汽車(chē)申請(qǐng)國(guó)家補(bǔ)貼條件發(fā)生變化，導(dǎo)致收入確認(rèn)條件變更。據(jù)此，公司對(duì)前期出售給非個(gè)人用戶但按照新規(guī)定目前未達(dá)到申請(qǐng)條件的純電動(dòng)汽車(chē)已計(jì)提的補(bǔ)貼收入進(jìn)行了沖減。經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，影響當(dāng)期損益 0.6 億元，影響公司 2017 年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約 0.51 億元。

排放標(biāo)準(zhǔn)提高影響研發(fā)項(xiàng)目

NBD汽車(chē)（微信號(hào)：NBD-AUTO）注意到，影響2017年度海馬汽車(chē)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的一個(gè)很重要因素是，由于終止研發(fā)項(xiàng)目而造成研發(fā)支出費(fèi)用化，預(yù)計(jì)影響當(dāng)期損益約 3.69 億元，影響2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.42億元，占到年度虧損額的20%以上。

而被海馬汽車(chē)終止研發(fā)的項(xiàng)目中，包括有像SA02、YG118、YG110、NA05這樣的在研項(xiàng)目。NBD汽車(chē)通過(guò)查閱相關(guān)信息發(fā)現(xiàn)，其中的SA02項(xiàng)目本是2017年海馬汽車(chē)上市的一款全新SUV，相當(dāng)于海馬S7全新升級(jí)的一個(gè)車(chē)型。

對(duì)于為何會(huì)停止這些在研項(xiàng)目，海馬汽車(chē)表示，主要是因?yàn)閲?guó)家對(duì)汽車(chē)的排放標(biāo)準(zhǔn)提升和公司實(shí)施產(chǎn)品聚焦戰(zhàn)略所致。

根據(jù)2016年底國(guó)家發(fā)布的《輕型汽車(chē)污染物排放限值及測(cè)量方法（中國(guó)第六階段）》要求，國(guó)6a排放標(biāo)準(zhǔn)將在2020年7月1日起在國(guó)內(nèi)全部城市執(zhí)行，部分省市將提前實(shí)施，屆時(shí)未達(dá)到該排放標(biāo)準(zhǔn)的新車(chē)不得銷(xiāo)售、注冊(cè)和投入使用。

這一要求導(dǎo)致海馬汽車(chē)一些無(wú)法達(dá)到國(guó)六a排放標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品縮短了生命周期，比如海馬經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)M3等車(chē)型，其涉及產(chǎn)品的相關(guān)資產(chǎn)（如模夾檢具等）都將進(jìn)行減值，這一部分使得海馬汽車(chē)2017年預(yù)計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值損失約0.31億元。

此外，海馬汽車(chē)2017年推行的“聚焦戰(zhàn)略”也對(duì)其業(yè)績(jī)產(chǎn)生了影響。2017年，海馬汽車(chē)曾公開(kāi)表示，計(jì)劃實(shí)施聚焦戰(zhàn)略，即聚焦一個(gè)品類(lèi)（SUV）、一個(gè)價(jià)格（8萬(wàn)元級(jí)別）、一個(gè)差異化定位（強(qiáng)動(dòng)力）、一個(gè)超級(jí)單品（S5）來(lái)破局銷(xiāo)售困境。但從實(shí)際效果來(lái)看，該戰(zhàn)略目前的效果尚未顯現(xiàn)。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2017年海馬汽車(chē)銷(xiāo)量出現(xiàn)下跌。海馬汽車(chē)在2月8日的公告中稱，“公司產(chǎn)品聚焦，對(duì)決定退市的非主導(dǎo)產(chǎn)品（如M2、M8及微車(chē)等）以及因市場(chǎng)環(huán)境變化和技術(shù)法規(guī)升級(jí)決定停產(chǎn)的產(chǎn)品（如短續(xù)航里程純電動(dòng)汽車(chē)等）所涉及的相關(guān)資產(chǎn)減值測(cè)試，預(yù)計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值損失約3.79億元”。

與業(yè)內(nèi)關(guān)心海馬汽車(chē)業(yè)績(jī)大幅度預(yù)虧的原因相比，股民們更關(guān)心的是，虧損之后的海馬汽車(chē)是否還有能力實(shí)施現(xiàn)金分紅。

NBD汽車(chē)注意到，對(duì)海馬汽車(chē)大幅虧損，有投資者表示：“九萬(wàn)海馬小股東提請(qǐng)深交所嚴(yán)重關(guān)注海馬汽車(chē)，多年不分紅，滾存巨額利潤(rùn)，卻悍然刊出巨虧。”

“我們最近的一次現(xiàn)金分紅是在2015年。”海馬汽車(chē)董秘辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)NBD汽車(chē)表示，根據(jù)公司利潤(rùn)分配章程，只有母公司凈利潤(rùn)達(dá)到2000萬(wàn)元，才可以實(shí)施現(xiàn)金分紅，但目前母公司的凈利潤(rùn)還沒(méi)達(dá)到。