每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建    

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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

近日，據(jù)新華社報(bào)道，《關(guān)于延長(zhǎng)授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國(guó)證券法〉有關(guān)規(guī)定期限的決定（草案）》23日提請(qǐng)十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十三次會(huì)議審議。根據(jù)決定草案，股票發(fā)行注冊(cè)制授權(quán)決定在實(shí)施期限屆滿后，擬延長(zhǎng)兩年，至2020年2月29日。這對(duì)A股市場(chǎng)會(huì)有何影響呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多方采訪發(fā)現(xiàn)，大部分機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為這一舉措對(duì)市場(chǎng)的影響是正面的，對(duì)A股市場(chǎng)是一個(gè)利好，有利于A股進(jìn)一步走強(qiáng)，尤其是對(duì)中小創(chuàng)、次新股的反彈有利。

這一消息利好A股市場(chǎng)

對(duì)于注冊(cè)制授權(quán)決定期限擬延期對(duì)A股市場(chǎng)的影響，在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的機(jī)構(gòu)人士中，不論是公募、私募還是券商人士，大部分都對(duì)此是正面的解讀。有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，此前注冊(cè)制被認(rèn)為對(duì)A股中小創(chuàng)有較大沖擊，但決定中小創(chuàng)個(gè)股整體表現(xiàn)的主要還是流動(dòng)性和估值，注冊(cè)制授權(quán)決定期限擬延期對(duì)A股市場(chǎng)整體影響甚微。而長(zhǎng)城證券并購(gòu)部總經(jīng)理尹中立則表示，實(shí)際上注冊(cè)制授權(quán)決定期限擬延期，對(duì)A股市場(chǎng)的影響談不上利好還是利空。

前海開源基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎?，雖然A股市場(chǎng)的成熟度有所提高，但參與者的成熟度離實(shí)施注冊(cè)制改革還有不小的差距。另外目前A股市場(chǎng)信息披露制度仍不健全，部分公司存在信息披露不及時(shí)、不完善、不準(zhǔn)確等現(xiàn)象，嚴(yán)重?fù)p壞中小投資者利益。除此之外，A股退市制度也有待完善。現(xiàn)在A股市場(chǎng)處于從底部慢慢攀升的階段，大盤整體走勢(shì)并不強(qiáng)勁，A股牛市的基礎(chǔ)和牛市的信心還比較薄弱，在這個(gè)時(shí)候擬延遲注冊(cè)制授權(quán)決定期限，體現(xiàn)了管理層對(duì)股市呵護(hù)的態(tài)度，相當(dāng)于給投資者吃了個(gè)定心丸，有利于A股市場(chǎng)逐步走強(qiáng)。

上海千波資產(chǎn)束其全告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這次注冊(cè)制授權(quán)決定期限擬延期意味著注冊(cè)制改革仍在穩(wěn)步推進(jìn)，目前在市場(chǎng)制度、政策的完善程度、待上市企業(yè)素質(zhì)、市場(chǎng)投資環(huán)境、投資者成熟度等方面還存在與注冊(cè)制不適應(yīng)的地方。另外注冊(cè)制授權(quán)決定期限擬延期意味著新上市股票供應(yīng)量的降低，IPO審核嚴(yán)格程度將提升。一直以來中小創(chuàng)個(gè)股下跌的因素之一就是注冊(cè)制實(shí)行后，中小盤股票數(shù)量會(huì)大幅增加，分流中小盤股票的投資資金。這一舉措緩解了中小創(chuàng)個(gè)股供應(yīng)量的壓力，將對(duì)中小創(chuàng)個(gè)股構(gòu)成直接利好。

或?qū)Υ涡掳鍓K有所提振

此前市場(chǎng)人士認(rèn)為，實(shí)行注冊(cè)制帶來的將是新上市公司數(shù)量大幅增多，在供應(yīng)量劇增的背景下，A股現(xiàn)行的估值體系將面臨挑戰(zhàn)，對(duì)短期的市場(chǎng)表現(xiàn)特別是次新板塊以及估值偏高的創(chuàng)業(yè)板造成較大沖擊。而本次注冊(cè)制授權(quán)決定期限擬延期表明注冊(cè)制正式實(shí)施還將存在一定的過渡期，由此帶來的新股發(fā)行集中的壓力預(yù)期短期內(nèi)得到緩解，在一定程度上有望提振市場(chǎng)情緒。

從以往來看，2017年在新股發(fā)行提速的背景下，次新板塊全年跌幅較大，分別開啟于2017年年初和8月前后的兩輪強(qiáng)勢(shì)反彈行情，均與IPO短暫降溫密切相關(guān)。廣東辰陽投資基金經(jīng)理潘怡昌就認(rèn)為，注冊(cè)制推出時(shí)間表的制定最終還是要根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況調(diào)整。目前市場(chǎng)處于相對(duì)弱勢(shì)的狀態(tài)下，延遲也是符合實(shí)際的情況。而注冊(cè)制授權(quán)決定期限延期，市場(chǎng)應(yīng)該早有預(yù)期，短期內(nèi)對(duì)中小創(chuàng)、“殼資源”股、次新股會(huì)有一定刺激，尤其是對(duì)次新股會(huì)有所提振，但預(yù)計(jì)影響不會(huì)持續(xù)太久，因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)格和政策導(dǎo)向還是價(jià)值投資方向。

此外，束其全也表示，注冊(cè)制授權(quán)決定期限延期會(huì)減少新股的供應(yīng)量，同時(shí)發(fā)審委也會(huì)加大IPO審核的嚴(yán)格程度，讓更優(yōu)質(zhì)的企業(yè)先上市。投資者在選擇次新股標(biāo)的時(shí)，首先要選擇具有稀缺性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，業(yè)績(jī)優(yōu)、成長(zhǎng)性強(qiáng)是必備條件；其次要從行業(yè)的角度選擇政策支持力度大、處于行業(yè)上升期的公司；再者次新股的炒作大多屬于市場(chǎng)資金的短期行為，可選擇在審核通過率較低的時(shí)間周期內(nèi)進(jìn)行投資，往往會(huì)趕上次新股與資金的“蜜月期”。