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每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)編輯 陳星

2月26日，國(guó)家外管局公布的2018年1月銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)顯示，銀行結(jié)售匯逆差56億元人民幣（等值9億美元）。更為直觀反映市場(chǎng)情緒的銀行代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)顯示，1月該項(xiàng)實(shí)現(xiàn)順差149億元人民幣，延續(xù)上個(gè)月順差狀態(tài)，但比上月順差445億元人民幣減少296億元。此外，1月個(gè)人購(gòu)匯環(huán)比增加11%，體現(xiàn)了春節(jié)前個(gè)人旅游用匯的上升，但同比下降12%。

不過(guò)遠(yuǎn)期結(jié)售匯依然保持逆差。1月銀行代客遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約1108億元人民幣，遠(yuǎn)期售匯簽約1838億元人民幣，遠(yuǎn)期凈售匯730億元人民幣。交通銀行金融研究中心研究專員劉健分析，即期結(jié)售匯與遠(yuǎn)期結(jié)售匯繼續(xù)呈分化態(tài)勢(shì)，一定程度上反映了企業(yè)避險(xiǎn)需求增加。

非銀行部門(mén)涉外收支順差創(chuàng)階段新高

2月14日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，外匯占款增加45億元，繼續(xù)保持弱平衡狀態(tài)。2月7日公布的外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)顯示，1月末外匯儲(chǔ)備余額31615億美元，較2017年末增長(zhǎng)215億美元。體現(xiàn)了境內(nèi)外匯供求總體平衡、主要非美元貨幣匯率升值和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)等因素的共同作用。

1月銀行代客結(jié)售匯順差149億元人民幣，延續(xù)上個(gè)月的順差狀態(tài)，顯示市場(chǎng)對(duì)人民幣保持堅(jiān)實(shí)信心基礎(chǔ)。

從主要渠道來(lái)看，貨物貿(mào)易以及主要的資本和金融項(xiàng)目結(jié)售匯延續(xù)順差。1月份，銀行代客貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差187億美元，銀行代客資本和金融賬戶結(jié)售匯順差42億美元，其中，直接投資和證券投資順差分別為9億和19億美元。另一方面，企業(yè)投資收益和個(gè)人購(gòu)匯均低位運(yùn)行。1月份，投資收益項(xiàng)下購(gòu)匯環(huán)比和同比分別下降31%和23%；個(gè)人購(gòu)匯環(huán)比增加11%，體現(xiàn)了春節(jié)前個(gè)人旅游用匯的上升，但同比下降12%。

值得注意的是，1月份，企業(yè)、個(gè)人等非銀行部門(mén)涉外收付款順差246億美元，其中，外匯資金收付款順差257億美元。非銀部門(mén)涉外收付款順差創(chuàng)2015年2月以來(lái)新高。交通銀行金融研究中研究專員劉健分析，非銀部門(mén)涉外收付款出現(xiàn)巨額順差，有助于未來(lái)跨境資金流動(dòng)繼續(xù)向好。

銀行代客遠(yuǎn)期凈售匯環(huán)比下降近三成

銀行代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)持續(xù)出現(xiàn)順差，遠(yuǎn)期結(jié)售匯卻呈逆差狀態(tài)。同期，銀行代客遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約1108億元人民幣，遠(yuǎn)期售匯簽約1838億元人民幣，遠(yuǎn)期凈售匯730億元人民幣。截至1月末，遠(yuǎn)期累計(jì)未到期結(jié)匯1864億元人民幣，未到期售匯8696億元人民幣，未到期凈售匯6833億元人民幣；未到期期權(quán)Delta凈敞口-2511億元人民幣。

遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約是指銀行與客戶協(xié)商簽訂遠(yuǎn)期結(jié)匯（售匯）合同，約定將來(lái)辦理結(jié)匯（售匯）的外匯幣種、金額、匯率和期限；到期外匯收入（支出）發(fā)生時(shí)，即按照遠(yuǎn)期結(jié)匯（售匯）合同訂明的幣種、金額、匯率辦理結(jié)匯（售匯）。遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)使得企業(yè)可提前鎖定未來(lái)結(jié)匯或售匯的匯率，從而有效規(guī)避人民幣匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。銀行一般會(huì)通過(guò)銀行間外匯市場(chǎng)來(lái)對(duì)沖遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)形成的風(fēng)險(xiǎn)敞口。比如，當(dāng)銀行簽訂的遠(yuǎn)期結(jié)匯大于遠(yuǎn)期售匯時(shí)，銀行一般會(huì)將同等金額的外匯提前在銀行間外匯市場(chǎng)賣出，反之亦然。因而遠(yuǎn)期結(jié)售匯也是影響我國(guó)外匯儲(chǔ)備變化的一個(gè)因素。

劉健指出，遠(yuǎn)期結(jié)售匯與即期結(jié)售匯繼續(xù)出現(xiàn)分化，一定程度上反映出企業(yè)避險(xiǎn)需求增加。人民幣對(duì)美元匯率快速升值背景下，企業(yè)遠(yuǎn)期購(gòu)匯繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，一定程度上反映出人民幣匯率雙向波動(dòng)加大態(tài)勢(shì)下，企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)。當(dāng)前價(jià)格下，簽署遠(yuǎn)期購(gòu)匯協(xié)議可有效鎖定成本。不過(guò)值得注意的是，遠(yuǎn)期凈售匯730億元人民幣，環(huán)比下降近三成。

對(duì)于2月數(shù)據(jù)，劉健分析，2月以來(lái)，美元指數(shù)小幅反彈,人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)小幅回調(diào)，目前維持在6.34左右，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率預(yù)期趨穩(wěn)。人民幣匯率呈現(xiàn)有升有降、雙向波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，企業(yè)結(jié)售匯操作更趨理性，有助于推動(dòng)我國(guó)跨境資金流動(dòng)更加穩(wěn)定，外匯市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)自求平衡。