（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

3月22日，《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》（以下簡稱“《若干意見》”）的正式發(fā)布，圍繞著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)（以下簡稱“新經(jīng)濟企業(yè)”）境內(nèi)上市的路徑已經(jīng)明朗。

“源頭活水”

喝彩聲中，也不乏“毒角獸”、“妖精論”、“割韭菜”之類奪人眼球的夸夸其談。究竟是源頭活水，還是洪水猛獸？某監(jiān)管層接近人士認為，在中國經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換的新時代，新經(jīng)濟企業(yè)是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的主力，也理應(yīng)成為啟動資本市場新一輪驅(qū)動發(fā)展的引擎。

上述監(jiān)管層接近人士認為，在擁抱新經(jīng)濟企業(yè)已成為全球各大資本市場共識的今天，新經(jīng)濟企業(yè)上市數(shù)量的多少，特別是有無新經(jīng)濟龍頭企業(yè)上市，不僅體現(xiàn)著市場的包容性和多樣性，甚至決定著該市場的吸引力和競爭力。其邏輯如下：

首先，擁抱新經(jīng)濟企業(yè)將有利于優(yōu)化A股市場整體格局，助推存量上市公司的優(yōu)勝劣汰和“獨角獸”企業(yè)的去偽存真，新經(jīng)濟企業(yè)在資本市場的崛起擊碎的只是存量泡沫，引來的卻是增量活水。

其次，細看《若干意見》，試點對象既要身處七大行業(yè)，又要滿足市值、收入等選取標準。在選取機制上還要能夠經(jīng)過科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化咨詢委員會的挑剔眼光，正體現(xiàn)了“大膽創(chuàng)新、小心求證”的改革精神；

再次，為優(yōu)質(zhì)新經(jīng)濟企業(yè)上市提供快速通道，有助于鼓勵傳統(tǒng)企業(yè)加快創(chuàng)新并推動創(chuàng)新企業(yè)加快發(fā)展。從長期看也將提振新興行業(yè)的整體估值，形成產(chǎn)業(yè)經(jīng)營和資本市場的良性互動；

最后，新經(jīng)濟企業(yè)上市不僅將使廣大股民直接共享中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的可觀紅利，也將有助于他們透過這些更加熟悉的上市公司，了解具有示范性的估值標準，在價值重構(gòu)的市場里更趨理性，更加成熟。

“資本市場擁抱新經(jīng)濟是引‘源頭活水’的創(chuàng)新之舉，其所帶來的‘供給側(cè)改革’效應(yīng)，對于市場、行業(yè)、企業(yè)和投資者都將具有積極、深遠的意義。”上述監(jiān)管層接近人士稱。

“多措并舉”

當(dāng)改革進入深水區(qū)，既要有一往無前的自信，也要有摸著石頭過河的嚴謹。從特殊到一般，從試點到常態(tài)，任何的改革都將在鼓勵中前行，在質(zhì)疑中完善。

誠然，新經(jīng)濟企業(yè)，特別是海外上市公司中有望入圍的“紅籌們”，她們已過初創(chuàng)期，但仍保持著年均40%以上且高于A股同業(yè)均值的增長態(tài)勢，和預(yù)計每年超百億的投資回報。上述監(jiān)管層接近人士認為，新經(jīng)濟企業(yè)絕不是“回家割韭菜”，而是A股市場“抱得美人歸”。

至于保薦上市的是“獨角獸”還是“毒角獸”，上述監(jiān)管層接近人士解釋，一方面《若干意見》對新經(jīng)濟企業(yè)有明確的選取標準和嚴格的篩選機制，另一方面理性的市場投資人不會“明知有毒偏要以身試毒”。唯有“完善政策指引、強化中介責(zé)任、規(guī)范大股東行為、加強投資者教育”，參與各方齊心戮力，才能從根本上使資本市場告別“刮骨排毒”的陣痛形成“百毒不侵”的免疫。

因此，上述監(jiān)管層接近人士稱，推動落實新經(jīng)濟企業(yè)境內(nèi)上市試點工程，不能只看見“發(fā)行方式出新、發(fā)行條件變通”的“單兵突進”，更要發(fā)覺到“強化信息披露和投資者保護、嚴格實施退市制度、完善發(fā)行定價機制”的“多措并舉”。

“與其擔(dān)心來的是‘洪水猛獸’，不如跟著試點‘細水長流’。走出‘被割韭菜’的陰影和盲從，市場也就多一份‘行穩(wěn)致遠’的堅定和從容。正如新經(jīng)濟企業(yè)的發(fā)展不會停步，資本市場的改革也將風(fēng)雨兼程。”上述監(jiān)管層接近人士表示。

（經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者 鄭一真）