每經(jīng)記者 宋雙    每經(jīng)編輯 趙橋    

公募基金20年，公募產(chǎn)品數(shù)量突破5000只。作為普通持有人，即便你沒有選擇恐懼癥，面對這樣龐大的數(shù)據(jù)，也不得不感到迷茫。

選產(chǎn)品之前選公司，算是理清了第一步。既要產(chǎn)品全，規(guī)模大，牌照齊，還要股東給力業(yè)績好，這樣的基金公司有嗎？有！多嗎？少！

那么，今天來了解下銀華基金。

業(yè)務均衡規(guī)模突出

不知道普通投資者如何看待基金公司規(guī)模的。但大家相對熟知的所謂的大公司，指的往往不一定是業(yè)績，而是規(guī)模。規(guī)模首先是一家公司的“底氣”，沒有規(guī)模，可以說什么都沒有。當然，公募基金可以追求規(guī)模，但做事絕不能以規(guī)模為導向。

如今公募規(guī)模排名日趨科學和細分，但全部加在一起排只能是排個大概，各項核心業(yè)務規(guī)模才是實力的體現(xiàn)。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會從2015年開始公布非貨幣基金規(guī)模排名，如今這一排法已經(jīng)成為公募基金公司時間節(jié)點上規(guī)模排名的標準。非貨幣基金規(guī)模排名，就是去掉了貨幣基金的公募基金排名，以股票類基金和債券基金為主的其他公募管理規(guī)模。由于中基協(xié)僅公布非貨幣規(guī)模前20位，我們在榜單上看到，2015年、2016年和2017年，銀華基金連續(xù)三年都進入了前20位。連續(xù)三年闖入前20名的基金公司一共有17家，應該說他們都是主動投資能力持續(xù)受到認可的一批優(yōu)秀公司。

不僅如此，中基協(xié)還進一步公布了2017年公募基金公司整體資管業(yè)務排名。選取的指標是非貨幣公募基金月均規(guī)模前20名、基金管理公司專戶管理資產(chǎn)月均規(guī)模前20名、基金管理公司社保及企業(yè)年金管理規(guī)模排名以及基金子公司專戶管理資產(chǎn)月均規(guī)模前20名。這是一張非常全面的榜單，涵蓋了公募基金公司公募和非公募的主要業(yè)務條線。而我們仔細觀察這4張榜單發(fā)現(xiàn)，由于業(yè)務確實跨度較大，前20位基本上各不相同，但有5家基金公司全部上榜，銀華基金再次成為其中之一。其2017年非貨幣公募基金月均規(guī)模為642.23億元，母公司專戶2017年月均規(guī)模為1060.99億元，子公司專戶2017年月均規(guī)模1477.62億元，社保及年金管理規(guī)模排第8位。

沒有一家基金公司不愿意成為全能型選手，開展所有業(yè)務，走在行業(yè)前列。但愿望是美好的，現(xiàn)實略為殘酷?？v觀這5家公募業(yè)務與非公募均衡發(fā)展的基金公司，無一不是歷史悠久的老公司，例如銀華基金成立于2001年5月28日，西南證券、第一創(chuàng)業(yè)證券和東北證券是其主要股東。最早摸著石頭過河的日子培育出的所謂時間的玫瑰，也都率先贈予了這一批老公司。當然也不是每一家老公司最終都能穿越牛熊屹立不倒，并且脫穎而出。銀華基金始終奉行的價值觀是誠信、專業(yè)、勤勉、創(chuàng)新、和諧，這17年發(fā)展的一點一滴確實也是很成功的踐行。

“機會捕手”是如何養(yǎng)成的？

當然，對于投資者來說，除了規(guī)模之外，投資實力是一家基金公司最值得關注的部分。在投研上，銀華基金最大的特點，就在于不論藍籌市還是小票市，都能捕捉投資機會，挖掘投資價值，轉化成投資業(yè)績，在中長期投資中領跑行業(yè)，可謂“機會捕手”。

應該說，每一家基金公司都在追求穩(wěn)健的長跑實力，但是真正能夠穿越牛熊，應對A股復雜形勢的卻不多見。公募行業(yè)的頭部效應已經(jīng)日臻明顯，除了真正的特色化公司，銀華等綜合型基金公司在這方面的優(yōu)勢也越來越突出?；仡欍y華基金17年歷史，可謂牛基輩出。2017年的冠軍產(chǎn)品銀華富裕主題最近三年的平均年收益為33.55%，在23只連續(xù)三年跑贏滬深300指數(shù)的基金產(chǎn)品中排名前四；銀華中小盤最近三年的平均年收益更是高達38.48%，排在第二位。

成為“機會捕手”，銀華主要做了兩件事：一是合適的制度建設；二是“回歸本源”的基本面研究。

2017年，銀華基金推出員工持股計劃，加上此前推出的增量激勵制度，形成了長效機制與短期激勵相結合的模式。據(jù)悉，銀華基金有149位員工參與到了員工持股計劃中，這是股東和公司對員工的認可，也成為了留住人才的長效機制。而在此前建立的增量激勵制度，把基金經(jīng)理和核心員工的薪酬待遇與其對公司所做的貢獻建立了更直接的聯(lián)系。應該說，長短機制并舉，銀華投研團隊更為穩(wěn)定，人員的穩(wěn)定也提升了業(yè)績和投資風格的穩(wěn)定性，毫無疑問也更有益于銀華的持有人。2017年銀華旗下31只權益類基金年內收益超過10%，17只超過20%，更有5只基金的年內收益在50%左右。

除了長短結合的激勵制度外，目前銀華在投研團隊中建立小組管理的方式，每個小組人員配置齊備，各種類型、各個行業(yè)都有，例如既有研究消費行業(yè)的又有研究大宗商品的，還有研究投資品的，將不同研究經(jīng)歷的人組合到一起可以發(fā)揮專業(yè)化分工的好處，形成優(yōu)勢互補。

與此同時，組與組之間還建立了相應的制度鼓勵交流。也就是說，銀華的投研體系是通透的，無障礙的，平臺整體并進所凝聚的合力遠好于個人單打獨斗。對于廣大公募持有人而言，選基金不僅僅是在選基金經(jīng)理，更是在選平臺。

另一方面，銀華還有一個“回歸本源”的做法，就是重視基本面研究。這不新鮮，但是卻有效的，也是銀華成為“機會捕手”的強大保證。大型公募基金公司平臺大、人員多、經(jīng)費充足，有需求就直接調研，因此在基本面上是有優(yōu)勢的。銀華也一直在充分發(fā)揮這一優(yōu)勢，把基本面研究做得更細致、更扎實。在他們看來，市場的情緒是很難準確把握的，但中長期來看，做好基本面研究是取得好的投資業(yè)績的關鍵。個股其實對組合的貢獻很小，但行業(yè)對組合的貢獻非常大。調研過程中，把行業(yè)里所有公司調研一圈并不是為了獲取獨特的信息，而是要知道這個行業(yè)是不是確定性向好。一個確定性向好的行業(yè)，其盈利率會不斷上調，這是超額收益最大的來源。