每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 張海妮    

“汝等常勤精進(jìn)；譬如小水長(zhǎng)流；則能穿石。”--清·翟灝《通俗編》引《遺教經(jīng)》中寫(xiě)道。

投資其實(shí)亦如小水長(zhǎng)流，一點(diǎn)一滴持之以恒，往往能夠獲得巨大的成功。轉(zhuǎn)眼間，公募基金這個(gè)普惠大眾的投資品種伴隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，20年歷程同樣印證了小水長(zhǎng)流的巨大魅力。

景順長(zhǎng)城作為業(yè)內(nèi)第一家中美合資基金管理公司，歷經(jīng)15年的發(fā)展，秉持著“寧取細(xì)水長(zhǎng)流，不要驚濤裂岸”的投資理念，已構(gòu)建起了股票投資、固定收益、量化投資、國(guó)際投資、FOF五大業(yè)務(wù)板塊，形成了強(qiáng)大的綜合投資實(shí)力。

回顧景順長(zhǎng)城15的發(fā)展歷程，也是一個(gè)細(xì)水長(zhǎng)流、不急不躁，匠心鑄造“投資精品店”的過(guò)程。目前，景順長(zhǎng)城旗下共有70余只公募產(chǎn)品，作為公募資產(chǎn)規(guī)模近千億的公司，產(chǎn)品數(shù)量并不算多，但一大批是市場(chǎng)熟悉的明星產(chǎn)品，景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力、景順長(zhǎng)城能源基建、景順長(zhǎng)城景頤雙利等，不同主題和風(fēng)格的產(chǎn)品相得益彰，精品輩出。同時(shí)，投研團(tuán)隊(duì)也是軍中多良將，余廣、劉彥春、黎海威、毛從容等基金經(jīng)理星光熠熠，“投資精品店”的架構(gòu)儼然已經(jīng)成型。

總經(jīng)理康樂(lè)表示，未來(lái)景順長(zhǎng)城也會(huì)堅(jiān)持走投資精品店的道路，在不斷夯實(shí)完善基本面研究體系的基礎(chǔ)上，全心提升專(zhuān)業(yè)的綜合投資實(shí)力和資產(chǎn)配置能力。在發(fā)展上慎思篤行，堅(jiān)持有所為有所不為，確保勤勉盡責(zé)，以客為重。 

業(yè)績(jī)回報(bào)：位居第一梯隊(duì)

談及景順長(zhǎng)城基金，業(yè)內(nèi)第一反應(yīng)往往是“股票投資專(zhuān)家”，多年來(lái)主動(dòng)權(quán)益基金領(lǐng)域業(yè)績(jī)繼續(xù)領(lǐng)先，收獲了諸多子類(lèi)產(chǎn)品的分類(lèi)冠、亞、季軍。

海通證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月31日，最近一年、兩年、三年和五年，景順長(zhǎng)城旗下權(quán)益類(lèi)基金平均絕對(duì)收益率分別為29.75%、20.61%、60.23%和134.05%，全行業(yè)排名分列5/102、9/98、16/73和12/68，均處于行業(yè)第一梯隊(duì)。

2018年3月，景順長(zhǎng)城憑借優(yōu)異的業(yè)績(jī)，奪得金牛獎(jiǎng)、晨星獎(jiǎng)、明星基金獎(jiǎng)等超過(guò)20項(xiàng)權(quán)威大獎(jiǎng)，投資實(shí)力得到專(zhuān)業(yè)權(quán)威認(rèn)可。

景順長(zhǎng)城不僅僅在具有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的股票投資領(lǐng)域保持領(lǐng)先，逐步發(fā)展起來(lái)的固定收益投資、量化投資、國(guó)際投資等領(lǐng)域目前也都具備了相當(dāng)?shù)膶?shí)力和優(yōu)異業(yè)績(jī)。

海通證券數(shù)據(jù)顯示，景順長(zhǎng)城基金旗下固定收益類(lèi)產(chǎn)品2017年加權(quán)平均增長(zhǎng)率為3.29%，在97家可比基金公司中排名第15。而長(zhǎng)期業(yè)績(jī)更為優(yōu)秀，三年期加權(quán)平均凈值增長(zhǎng)率為21.65%，在78家基金公司中排名第5位。

同時(shí)，景順長(zhǎng)城的量化投資團(tuán)隊(duì)更是近年來(lái)最具市場(chǎng)認(rèn)可度的量化團(tuán)隊(duì)之一，成為景順長(zhǎng)城的又一王牌。在2017年“一九行情”導(dǎo)致量化基金業(yè)績(jī)分化明顯的市場(chǎng)格局下,景順長(zhǎng)城旗下量化基金憑借基本面選股而大放異彩，摘得主動(dòng)量化型基金年度冠軍及滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金同類(lèi)冠軍。 

投資管理：三大優(yōu)秀基因

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，“景順長(zhǎng)城投資業(yè)績(jī)出色源自三大基因：一是將外方股東景順集團(tuán)科學(xué)的理念與本土經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，形成規(guī)范有效的投資流程；二是在成熟有序的管理體系下最大限度發(fā)揮基金經(jīng)理主動(dòng)投資能力，且保持基金經(jīng)理風(fēng)格穩(wěn)定；三是在產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)匹配及贏(yíng)得投資者信任方面先行一步。”

雖然景順長(zhǎng)城權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)歷史上以驍勇善戰(zhàn)聞名，此前已經(jīng)取得過(guò)兩次股票基金冠軍，多次年度業(yè)績(jī)前十的記錄，但驍勇善戰(zhàn)并不意味著激進(jìn)，反而從過(guò)往經(jīng)歷來(lái)看，這是一個(gè)整體遵從基本面選股，不炒題材拒絕消息，追求中長(zhǎng)期持續(xù)回報(bào)的團(tuán)隊(duì)。

眾所周知，投資往往比的不是誰(shuí)短期跑得快，而是長(zhǎng)期誰(shuí)跑得穩(wěn)。一個(gè)“穩(wěn)”字訣往往重若千鈞，扎實(shí)深入研究是在充滿(mǎn)不確定市場(chǎng)環(huán)境下“不變應(yīng)萬(wàn)變”的法寶。近兩年不少上市公司因被質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假等步入“雷區(qū)”，而得益于深入研究，景順長(zhǎng)城基金公司旗下沒(méi)有基金涉足其中。

景順長(zhǎng)城專(zhuān)注基本面投資、重視長(zhǎng)期回報(bào)的理念來(lái)自外方股東景順集團(tuán)，同時(shí)結(jié)合了本土經(jīng)驗(yàn)，形成了富有詩(shī)意的投資理念“寧取細(xì)水長(zhǎng)流，不要驚濤裂岸”。在這樣的理念指導(dǎo)下，建立起規(guī)范有效的投資流程，風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿投研全過(guò)程。其中最值得稱(chēng)道的是基金經(jīng)理風(fēng)格塑造機(jī)制。

據(jù)了解，幫助基金經(jīng)理樹(shù)立風(fēng)格并不斷審視他的操作是否與風(fēng)格匹配，這是景順長(zhǎng)城投研體系的一個(gè)特色。在景順長(zhǎng)城的投研團(tuán)隊(duì)中，基金經(jīng)理需形成自己的投資邏輯和理念風(fēng)格，每個(gè)季度將由專(zhuān)業(yè)審查團(tuán)對(duì)基金經(jīng)理的操作進(jìn)行回顧，檢查操作是否與此前他們自己說(shuō)的風(fēng)格相匹配。這個(gè)專(zhuān)業(yè)審查團(tuán)由投研管理人員及風(fēng)控人員組成。

這樣堅(jiān)持的結(jié)果，是促使基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)可解釋、可預(yù)測(cè)、可重復(fù)，經(jīng)得起市場(chǎng)檢驗(yàn)。目前，景順長(zhǎng)城投研團(tuán)隊(duì)已經(jīng)形成了風(fēng)格各異的基金經(jīng)理，如堅(jiān)持價(jià)值投資的明星基金經(jīng)理余廣，擅長(zhǎng)挖掘成長(zhǎng)股的新銳基金經(jīng)理?xiàng)钿J文，注重安全邊際的金?；鸾?jīng)理鮑無(wú)可等。

而一旦基金經(jīng)理的風(fēng)格理念穩(wěn)固下來(lái)，也被給予足夠的時(shí)間和空間進(jìn)行施展。在基金經(jīng)理的考核上，更注重長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，而不是短期。在這樣的投研體系中，基金經(jīng)理的個(gè)性得到尊重，主觀(guān)能動(dòng)性也能得到更好的發(fā)揮。因此景順長(zhǎng)城投研人員的穩(wěn)定性相對(duì)較好，截至2017年末，投研人員平均在公司服務(wù)4.5年，基金經(jīng)理平均在公司服務(wù)6.2年。這一水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)業(yè)內(nèi)平均水平，同時(shí)也體現(xiàn)了景順長(zhǎng)城人沉得下心的良好品質(zhì)。

細(xì)水長(zhǎng)流的理念同樣也體現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和發(fā)行上。景順長(zhǎng)城要為客戶(hù)提供越來(lái)越多樣化的選擇，而多樣化的基礎(chǔ)是守得住底線(xiàn)。景順長(zhǎng)城對(duì)產(chǎn)品的生命力有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的考量，推出的產(chǎn)品一定是特征清晰且具有長(zhǎng)久生命力的，并不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)追捧什么就賣(mài)什么給客戶(hù)。比如一度熱門(mén)的分級(jí)基金、保本基金，景順長(zhǎng)城都沒(méi)有涉獵。

景順長(zhǎng)城希望通過(guò)確定清晰的產(chǎn)品和穩(wěn)定的管理人風(fēng)格，讓投資人對(duì)自己所投資的產(chǎn)品“一目了然”，明確產(chǎn)品與自我投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受力的匹配程度，構(gòu)建好自己的投資組合。同時(shí)，管理人風(fēng)格是穩(wěn)定并延續(xù)的，不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)格變化而隨意改變。從目前的情況看，景順長(zhǎng)城在這方面先行一步，在客戶(hù)中確立了良好的口碑。

未來(lái)發(fā)展：堅(jiān)定精品策略

科學(xué)的理念和良好的機(jī)制為景順長(zhǎng)城的發(fā)展帶來(lái)良性循環(huán)。對(duì)于未來(lái)的發(fā)展，景順長(zhǎng)城總經(jīng)理康樂(lè)表示，在科學(xué)的理念及規(guī)范管理的體系下發(fā)揮主動(dòng)投資能力，取得穩(wěn)定持續(xù)的超額收益，才是資管機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。也基于此，才能贏(yíng)得投資者的長(zhǎng)期信任。景順長(zhǎng)城未來(lái)將堅(jiān)定地走打造投資精品店的發(fā)展道路，延續(xù)匠心精神，在不斷夯實(shí)完善基本面研究體系的基礎(chǔ)上，全心提升專(zhuān)業(yè)的綜合投資實(shí)力和資產(chǎn)配置能力。

在公司發(fā)展戰(zhàn)略上，景順長(zhǎng)城依然是細(xì)水長(zhǎng)流的理念，“在發(fā)展上慎思篤行，堅(jiān)持有所為有所不為，確保勤勉盡責(zé)，以客為重”。康樂(lè)總結(jié)道。