聚焦于新材料、新能源領(lǐng)域縱深發(fā)展，沃爾核材業(yè)績逐漸發(fā)力。近日，沃爾核材發(fā)布了2017年年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.8億元，較上年同期增長38.44%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.7億元，較上年同期上升56.57%。

緊隨其后的4月28日，沃爾核材發(fā)布了2018年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.63億元，同比增長17.27%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2916.98萬元，同比增長114.05%。隨著沃爾核材業(yè)績步入高速發(fā)展期，基于全產(chǎn)業(yè)鏈模式，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，未來沃爾核材有望復(fù)制國外巨頭的發(fā)展模式，不斷縱深拓展。

三大主業(yè)穩(wěn)步增長

從營收構(gòu)成來看，沃爾核材的電子產(chǎn)品、電力產(chǎn)品、電線電纜產(chǎn)品的營收均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)顯示，2017年，電子產(chǎn)品營收為7.44億，同比增長29.18%；電力產(chǎn)品營收為4.78億，同比增長10.04%；電線電纜產(chǎn)品營收為12.67億，同比增長54.27%。

具體從研發(fā)創(chuàng)新方面來看，在電子產(chǎn)品方面，沃爾核材已成功開發(fā)用于最新通訊基站用的微型光纖管和陶瓷插芯帶狀光纖管系列產(chǎn)品，并成功通過華為的審核，目前已成功中標(biāo)；在電力產(chǎn)品方面，完成220kV電纜附件的開發(fā)，達(dá)到國際和國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)，目前已具備穩(wěn)定量產(chǎn)能力；在電線產(chǎn)品方面，子公司樂庭電線成功推出自動(dòng)化高柔性線纜、機(jī)器人線纜、高速傳輸線系列產(chǎn)品，并且已成為權(quán)威第三方檢測機(jī)構(gòu)德國萊茵TUV集團(tuán)認(rèn)證的機(jī)器人線纜廠商。

除了上述傳統(tǒng)三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域外，沃爾核材還切入到風(fēng)電領(lǐng)域。早在2015年，沃爾核材便通過定增募集8.2億元建設(shè)萊西河頭店與東大寨48.6MW*2風(fēng)電場項(xiàng)目。

此次在2017年年報(bào)中，沃爾核材方面表示，青島風(fēng)電一期山東萊西東大寨風(fēng)電場項(xiàng)目和山東萊西河頭店風(fēng)電場項(xiàng)目完成投產(chǎn)工作，全部風(fēng)力發(fā)電機(jī)組已于2017年9月預(yù)驗(yàn)收合格，進(jìn)入正式運(yùn)營階段；阿巴嘎旗灰騰梁48MW風(fēng)電場項(xiàng)目已收到內(nèi)蒙古電力（集團(tuán)）有限責(zé)任公司系統(tǒng)運(yùn)行部（調(diào)試中心）下發(fā)的運(yùn)行批準(zhǔn)書，并于2017年12月18日獲得投入運(yùn)行啟動(dòng)批準(zhǔn)。

進(jìn)入2018年，沃爾核材的風(fēng)電站運(yùn)營也步入了收獲期。此次一季報(bào)的增長便歸功于青島一期風(fēng)電項(xiàng)目發(fā)電運(yùn)營新增利潤所致。

事實(shí)上，山東省半島風(fēng)能資源比較豐富，風(fēng)能資源較大的地區(qū)主要分布在山東沿海地區(qū)、濰坊中部地區(qū)、魯中山區(qū)以及半島內(nèi)陸丘陵等區(qū)域。業(yè)內(nèi)人士指出，沃爾核材風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電較為穩(wěn)定，可以帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，且公司部分產(chǎn)品可以用在風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)上，通過風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)也能拓展公司產(chǎn)品銷售，一舉兩得。

有望復(fù)制海外巨頭的發(fā)展模式

值得一提的是，今年1月9日，在深圳證券期貨業(yè)糾紛調(diào)解中心的組織下，沃爾核材與長園集團(tuán)簽署了《和解協(xié)議》，長園集團(tuán)同意向沃爾核材轉(zhuǎn)讓長園電子（集團(tuán)）有限公司75%的股權(quán)。隨后的2月13日，公司與長園集團(tuán)正式簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，此次轉(zhuǎn)讓長園電子股權(quán)事項(xiàng)也已經(jīng)公司與長園集團(tuán)董事會(huì)及股東大會(huì)審議通過。

長園電子主營熱縮材料業(yè)務(wù)，是國內(nèi)主要的熱縮材料供應(yīng)商之一，與沃爾核材業(yè)務(wù)具有較高的協(xié)同效應(yīng)和整合價(jià)值，強(qiáng)強(qiáng)合并有望實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。此次收購?fù)瓿珊?，沃爾核材將擁有長園電子在上海、深圳、東莞、天津等地的子公司及相應(yīng)的經(jīng)營資產(chǎn)，與公司原有的深圳電子、常州電子聯(lián)合形成全國性布局業(yè)務(wù)，降低生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

資料顯示，我國熱縮材料約百億元市場空間，國外產(chǎn)品占據(jù)一半份額，瑞士泰科電子（旗下熱縮子公司為國內(nèi)熟知的瑞侃Raychem，1999年Raychem被泰科收購）、日本住友、3M公司等國外產(chǎn)品占據(jù)50%左右的市場份額，且主要集中在高端市場，另外50%份額市場主要是中低端市場，我國廠家主要集中于中低端市場的競爭。

此前國泰君安發(fā)布研報(bào)便提及1999年泰科集團(tuán)28億美元收購Raychem案例，后者Raychem公司當(dāng)時(shí)是熱縮材料行業(yè)的鼻祖和全球性龍頭，也正是基于此，泰科電子繼承了Raychem的原始的熱縮材料業(yè)務(wù)，此后，泰科集團(tuán)還作價(jià)122億美元收購連接器全球巨頭公司AMP。

國泰君安的分析師指出，沃爾核材控股子公司沃爾新能源致力于以基礎(chǔ)材料-線材-連接器-PDU-線束的全鏈條產(chǎn)品，為新能源汽車等行業(yè)提供一站式電氣安全解決方案，從事新能源汽車、風(fēng)能、光伏等行業(yè)線束、連接器、配電箱、疊層母排、軟連接等產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售及技術(shù)支持。隨著公司熱縮龍頭地位的鞏固，以及新能源市場持續(xù)醞釀沉淀，沃爾“基礎(chǔ)材料-線材-連接器-PDU-線束”的全產(chǎn)業(yè)鏈有望復(fù)制泰科電子百億美元巨頭的發(fā)展模式。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）