每經(jīng)編輯 趙云    

下午茶沒有了，當(dāng)減肥；出門公交+共享單車，再也不任性地打出租車了；新出的手機(jī)也沒買，舊的還能湊合……最近，網(wǎng)上流行一種新的說法：現(xiàn)在的年輕人已經(jīng)開始消費(fèi)降級了。

誠然，如今人們常被各種新鮮說法搞得既焦慮又敏感。然而，消費(fèi)真的降級了嗎？還是用數(shù)據(jù)說話吧。

人均50以上的聚會不要叫我！

有人說，繼佛系、養(yǎng)生之后，第一批90后已經(jīng)悄然開始“消費(fèi)降級”了。

消費(fèi)降級，首先從吃開始。晚飯吃意面？別了，還是重慶小面吧。聽說公司旁邊新開了一家地中海風(fēng)格的餐廳？看了下價格，還是回家叫外賣吧。

其次是交通。早晨睜開眼，八點(diǎn)了！胡亂地穿衣，狂奔下樓，心急如焚，不然打車？這個念頭立馬就被拍了下去：萬一遲到了還得被扣錢，居然還想打車？于是開始埋頭在手機(jī)地圖里規(guī)劃“地鐵plus小黃車plus奔跑”的最優(yōu)路線。

然后是個人形象與生活管理。周末約老同學(xué)逛街，到了shopping mall，想到已經(jīng)被自己刷爆的信用卡和負(fù)債累累的花唄，默默地飄過蒂芙尼、無印良品和雅詩蘭黛，直奔樓上的名創(chuàng)優(yōu)品、優(yōu)衣庫和ZARA。

在樓下的Ole超市逛了逛，一想到有什么缺的日用品就打開手機(jī)里的拼多多尋找低價同款：9.9元包郵的卷紙，9.6元的20支裝衣架……

而摸透了年輕人心思的卻是商家。團(tuán)購平臺、低價日用品店和二手貨交易平臺，逐漸成為年輕一代的網(wǎng)購“新寵兒”。

這一屆年輕人，你們的消費(fèi)怎么不行了呢？每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，此前有自媒體舉例分析稱，讓在北上廣深漂著的年輕人“向金錢低頭”的主要是：

1.傷不起的房租

在很多人看來，如果不用付房租，生活可以直接提高一個檔次。

比如，據(jù)央廣網(wǎng)此前報道，碩士畢業(yè)三年的小姚租住在北京，三年換了兩次地方，隨著北京房價不斷上漲，自己的租房租金費(fèi)用每年都在攀升。

“最開始是在六里橋，現(xiàn)在是六里橋東。每年都在漲，開始我合租2000多，后來我一個人一居，4000多元，每年還要再漲10%。本人在事業(yè)單位上班，一個月的工資除去日常必要的開銷之后，剩下的部分有一半多都給了房東和中介。”

2.人際包袱就是經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)

小魚是一枚北漂，從事獵頭工作，月薪到手5K+。工作第一年，同事們都穿戴講究，對各種品牌的討論等同于社交貨幣，剛出社會的她為了融入職場環(huán)境開始化妝、買包包。

另外，據(jù)說見客戶時打扮得美美的可以增加成單幾率。因此，打扮光鮮成為日常。這樣一來，她只能打車上班——精致妝容和一身名牌哪里經(jīng)得起公交、地鐵的蹂躪。

為了拓展自己的人際圈，少不了掏錢請客吃喝玩樂。消費(fèi)開始全方位升級。

直到年末，小魚發(fā)現(xiàn)自己存款幾乎為零。自己老家是小縣城，傳統(tǒng)的禮節(jié)非常多，媽媽用心幫她列出來的過年人情費(fèi)用都是幾千幾千的，自己根本拿不出來。

小魚感受到?jīng)]有存款的窘迫，決定在第二年開始消費(fèi)降級：只上淘寶、微博刷心儀的好貨飽飽眼福，沒事不輕易下單；人均花費(fèi)50元以上的聚會，除非必要堅決不去；少出去浪，多在家宅，周末外賣當(dāng)糧食。只希望有了存款，明天會更好。

3.最大碎鈔機(jī)：結(jié)婚、生子、育兒

捱過了房租，躲過了人情，一旦想到要建立家庭，還是要勒緊褲腰帶。

小王在深圳一家銀行工作，今年是本科畢業(yè)后工作的第三年，月薪18K，在同齡人中并不算差。但是半年前，他的前女友卻因為嫌棄他的收入而跟他分手了，理由是：以這樣水平的工資，在深圳根本沒有辦法擁有一個自己的家，這讓“一個女孩很沒有安全感”。

于是，小王現(xiàn)在在公司旁邊租了一個1.4K的隔斷無窗小房間，一切以節(jié)儉為主。存錢是他目前經(jīng)濟(jì)上的第一要義，連電話費(fèi)也省著用。他希望再次戀愛時，這筆存款能夠讓自己不要再那么尷尬。

而在北京的白領(lǐng)小靈深知，結(jié)婚才是降低個人消費(fèi)的開始。和老公結(jié)婚3年，自從開始還房貸，給家里購置各種必需品，她就開始不斷壓低個人支出。

結(jié)婚前，我的衣服都是大幾百上千的，包包、鞋子不是大牌子都會覺得質(zhì)量沒保障。結(jié)婚以后，直接降到H&M；現(xiàn)在我們正在考慮備孕，但是真的很猶豫，我現(xiàn)在已經(jīng)夠不講究的了。養(yǎng)娃貴啊，估計以后就是地攤貨了。

▲圖片來源：視覺中國

上述文章稱，在N座大山之下，一些年輕人開始轉(zhuǎn)變?yōu)閺氐椎膶?shí)用主義者。他們痛恨人情世故，試著對一切品牌光環(huán)視而不見；他們?yōu)槲磥砭蚣?xì)算，在當(dāng)下追求最低成本最高效率的生活方式；他們恐懼疾病和意外，對一切可能帶來經(jīng)濟(jì)損失和安全風(fēng)險的事情避而遠(yuǎn)之。

但，真的有“消費(fèi)降級”嗎？

華泰宏觀分析師李超團(tuán)隊在其研究報告中指出，“消費(fèi)降級”其實(shí)只是部分群體消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化，反而是消費(fèi)升級的一種形式。

他們認(rèn)為，所謂的“消費(fèi)降級”，成因主要有兩點(diǎn)：

1.一二線城市房價過快上漲的擠出效應(yīng)增強(qiáng)

從總量的角度來看，對居民消費(fèi)影響有顯著影響的收入因素可以分兩個角度來看，流量收入和存量收入。一般使用居民人均可支配收入來度量流量收入。

在近年來流量收入并沒有大幅下行的情況下，我們需要關(guān)注的實(shí)際上應(yīng)該是可支配收入中去除了房貸按揭的那部分，可以稱之為可支配的人均可支配收入，而這部分與房價直接相關(guān)，即居民的存量收入。

存量收入即居民財富，我國居民財富中占絕大多數(shù)比重的是房地產(chǎn)資產(chǎn)。《中國家庭財富調(diào)查報告（2017）》數(shù)據(jù)顯示，房產(chǎn)凈值是家庭財富最重要的組成部分。在全國家庭的人均財富中，房產(chǎn)凈值的占比為65.99%，在城鎮(zhèn)和農(nóng)村家庭的人均財富中，房產(chǎn)凈值的比重分別為68.68%和55.08%。

房價對消費(fèi)的影響既有財富效應(yīng)刺激消費(fèi)也有擠壓效應(yīng)抑制消費(fèi)，兩者一般同時存在，房價溫和上漲時，財富效應(yīng)強(qiáng)于擠出效應(yīng)，因此我國消費(fèi)的高景氣度也一定程度上受地產(chǎn)行業(yè)繁榮的驅(qū)動。

但當(dāng)房價過高時，擠壓效應(yīng)強(qiáng)于財富效應(yīng)，我們認(rèn)為在2012年后出現(xiàn)了這樣的情況，其中又以房價過快上漲的一、二線城市為典型代表。當(dāng)前一二線城市與三四線城市房價對消費(fèi)的影響是不同，一二線擠出效應(yīng)強(qiáng)于財富效應(yīng)，三四線財富效應(yīng)強(qiáng)于擠出效應(yīng)。因此我們觀測到的局部的“消費(fèi)降級”并不代表全體，我國還遠(yuǎn)未進(jìn)入類似日本的無欲望社會階段，我國的消費(fèi)市場廣闊，消費(fèi)對GDP貢獻(xiàn)率在2018年一季度達(dá)到77.8%的歷史較高水平，未來消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性作用不會改變。

2016年9月以來的本輪地產(chǎn)調(diào)控政策對我國房地產(chǎn)市場帶來量縮價滯的影響，房價對消費(fèi)的擠壓效果有所減弱。房價的過快上漲已經(jīng)得到了控制，2018年對消費(fèi)的抑制作用將大大降低。房地產(chǎn)長效機(jī)制的建立一個間接的效果就是刺激中長期消費(fèi)。

2.局部“消費(fèi)降級”實(shí)質(zhì)是提前消費(fèi)

我國的消費(fèi)金融市場目前處于快速發(fā)展階段，據(jù)我們測算，截至2017年底，我國消費(fèi)信貸余額達(dá)26.9萬億。近5年消費(fèi)信貸規(guī)模一直保持在20%以上的增速，2017年呈飛躍式增長，同比增速達(dá)63.2%，消費(fèi)金融的快速發(fā)展成為近年來我國消費(fèi)高景氣度的重要因素。

結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，信用卡貸款余額為12.48萬億，約占總消費(fèi)貸款46.3%，占主導(dǎo)地位。另外，汽車金融規(guī)模雖目前體量仍然較小，但近幾年均保持20%的較高增速，2018年1月1日起修訂版《汽車貸款管理辦法》正式實(shí)施，新版《辦法》汽車類型增加新能源汽車，且新能源汽車貸款比例（自用型85%）高于傳統(tǒng)動力汽車（自用型80%），將二手車貸款最高發(fā)放比例由50%調(diào)整為70%，眾多利好催化下，我們預(yù)計《汽車貸款管理辦法》實(shí)施后，汽車信貸增速有望進(jìn)一步提高。

從這個角度來看，消費(fèi)金融的大規(guī)模擴(kuò)張對消費(fèi)帶來了較大的拉動，消費(fèi)金融的快速普及，尤其是在一二線城市的迅速普及，也是出現(xiàn)階段性“消費(fèi)降級”現(xiàn)象的一個原因，其實(shí)質(zhì)是提前消費(fèi)。當(dāng)消費(fèi)水平超出消費(fèi)能力，表觀會體現(xiàn)為對部分其他產(chǎn)品的“消費(fèi)降級”，我們認(rèn)為這不僅不是消費(fèi)降級，反而更加體現(xiàn)消費(fèi)升級。

另一方面，“消費(fèi)降級”其實(shí)是部分群體消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化。

從宏觀的角度來看，我國居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)近幾年出現(xiàn)了明顯的變化，食品煙酒、衣著等生活必需品消費(fèi)的比重逐年走低，交通通信、家具、家電、教育文娛、醫(yī)療保健等耐用品和服務(wù)類消費(fèi)比重不斷攀升。

部分群體的“消費(fèi)降級”主要原因在于，隨著居住、汽車、教育、文化娛樂等方面支出的增多，在總收入一定的情況下，對生活必需品消費(fèi)的壓縮，體現(xiàn)出的是消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，其實(shí)質(zhì)正在經(jīng)歷消費(fèi)升級。

從幾種消費(fèi)升級產(chǎn)品類別的中觀數(shù)據(jù)具體來看，教育產(chǎn)品的消費(fèi)，比如孩子的生育和培養(yǎng)支出是目前很多家庭面臨的最大的成本開支，是局部“消費(fèi)降級”的主要原因之一。

而旅游、文化娛樂等消費(fèi)比重的穩(wěn)步上升，則是消費(fèi)升級的重要體現(xiàn)。

那么，消費(fèi)升級到底體現(xiàn)在哪些方面？

李超團(tuán)隊認(rèn)為，實(shí)際上，市場對消費(fèi)升級的理解相對比較片面，市場一般觀點(diǎn)認(rèn)為消費(fèi)升級主要體現(xiàn)為消費(fèi)者由中端產(chǎn)品向高端產(chǎn)品，高端產(chǎn)品向個性化、定制化產(chǎn)品的升級，其實(shí)這只是消費(fèi)升級的一個部分。消費(fèi)升級至少可以還有以下幾個維度的體現(xiàn)：

一、消費(fèi)觀念的升級：理性消費(fèi)，追求性價比；便捷、品質(zhì)、高端、定制、專業(yè)和體驗

二、消費(fèi)模式的升級：共享；線上線下；消費(fèi)金融的推動

三、生活必需品同樣存在消費(fèi)升級

四、不同年齡階段的消費(fèi)升級大不同

五、不同收入水平居民的消費(fèi)升級有顯著差異

當(dāng)然，無論買還是不買，消費(fèi)升級還是消費(fèi)降級，正如《中國青年報》此前評論：消費(fèi)歸根結(jié)底不能停留在對于物質(zhì)的滿足上，讓自己的每一筆消費(fèi)更有價值，才是提升消費(fèi)水平的真實(shí)指向。

你的消費(fèi)是在“升級”還是“降級”？

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每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合微信公號“土逗公社”、中國青年報、華泰宏觀李超團(tuán)隊《年輕人真的在消費(fèi)降級嗎？》（有刪節(jié)）