每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 吳永久    

券商新一輪破發(fā)潮來(lái)襲！

在面臨低迷市場(chǎng)的環(huán)境下，即將上市一周年的浙商證券，今日無(wú)奈跌破8.45元的發(fā)行價(jià)，以8.34元報(bào)收，無(wú)獨(dú)有偶，今年才上市的華西證券，也在今日跌破9.46元的發(fā)行價(jià)，以9.42元報(bào)收，加之前一日盤中就破發(fā)的財(cái)通證券，券商進(jìn)入尷尬的破發(fā)潮。

不過(guò)，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著券商破發(fā)潮來(lái)襲，以及諸多個(gè)股破凈，這個(gè)板塊的價(jià)值也將重新顯現(xiàn)。

券商新股接連破發(fā)

在勉強(qiáng)抵抗了一上午后，浙商證券今日下午終于放棄抵抗，在資金不斷的涌出下，跌破了8.45元的發(fā)行價(jià)，值得注意的是，浙商證券下周二將迎來(lái)上市一周年紀(jì)念日。

相比浙商證券，火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，還有破發(fā)更快的券商股，那便是今年才上市的華西證券。

今年2月5日，華西證券以9.46元/股發(fā)行價(jià)上市，第三個(gè)漲停板開板，隨后股價(jià)便一路下行，近期，該股股價(jià)出現(xiàn)急跌，最終于今日跌破發(fā)行價(jià)，以9.42元報(bào)收。

據(jù)火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，除去華西證券、浙商證券以外，本周還有財(cái)通證券出現(xiàn)破發(fā)，一周連續(xù)三只券商新股破發(fā)，整個(gè)券商板塊迎來(lái)黑暗時(shí)刻，進(jìn)入低迷時(shí)段。

另一方面，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前券商行業(yè)是新股破發(fā)的重災(zāi)區(qū)，不少券商股都處于破發(fā)狀態(tài)，比如東方證券、太平洋、招商證券等等。

有意思的是，本月上市的南京證券和中信建投目前則繼續(xù)封死在漲停板，其中，南京證券已經(jīng)連續(xù)6連板，打新資金略有浮盈。

“券商股接連出現(xiàn)破發(fā)原因有很多，一是目前整個(gè)大的市場(chǎng)環(huán)境不佳，個(gè)股普跌，券商股下跌自然難免，另外，隨著監(jiān)管加強(qiáng)以及IPO速度放緩，很多券商業(yè)務(wù)不好開展，兩市交投低迷又影響他們的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，產(chǎn)生對(duì)券商未來(lái)業(yè)績(jī)反彈不及預(yù)期，也是導(dǎo)致下跌的另一大原因。”一深圳不愿具名私募經(jīng)理向火山君表示。

券商股底部或已不遠(yuǎn)

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，除了券商新股目前進(jìn)入新一輪破發(fā)潮外，不少券商股也開始接連破凈。

根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止6月21日，光大證券、東吳證券、海通證券、國(guó)元證券以及東北證券均跌破每股凈資產(chǎn)，而國(guó)海證券、興業(yè)證券等個(gè)股，離跌破每股凈資產(chǎn)也只有一步之遙。

券商表現(xiàn)不佳，也讓證金公司增持處于“浮虧”狀態(tài)。今年一季度，招商證券、華泰證券、東方證券都被證金公司大手筆增持一個(gè)百分點(diǎn)左右，但從現(xiàn)今股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，他們走勢(shì)都很低迷，證金公司增持資金處于賬面虧損狀態(tài)。

日前，中信證券指出，截止2018年5月28日，A股證券股整體PB估值為1.43x，短期來(lái)看，已低于 2014年9月的熊市尾部與2016年初股市熔斷后的低點(diǎn)；長(zhǎng)期來(lái)看，估值也處于2003年以來(lái)的歷史底部。 站在目前時(shí)點(diǎn)A股券商股的估值水平已進(jìn)入安全區(qū)間，券商龍頭也位于估值底部，預(yù)計(jì)未來(lái)券商股向下空間有限，向上彈性較大。

事實(shí)上，在券商股破發(fā)、破凈的尷尬局面下，券商板塊整體業(yè)績(jī)其實(shí)并不差。根據(jù)剛剛公布的券商5月份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上市券商今年5月份總共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入125億元，同比增長(zhǎng)16%，環(huán)比增長(zhǎng)12%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)46億元，同比增長(zhǎng)22%，環(huán)比增長(zhǎng)10%，5月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)明顯改善。

平安證券分析師陳雯日前接受媒體采訪時(shí)也表示，借鑒日本、韓國(guó)等國(guó)家證券行業(yè)對(duì)外開放的經(jīng)驗(yàn)，整體來(lái)看外資券商的進(jìn)入對(duì)行業(yè)的整體影響十分有限，同時(shí)在財(cái)富管理、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等外資券商具有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域可能出現(xiàn)新的機(jī)會(huì)與發(fā)展趨勢(shì)。預(yù)計(jì)未來(lái)上市券商業(yè)績(jī)?nèi)詫⒊掷m(xù)分化，龍頭券商的市占率有繼續(xù)提升的空間，在輕資產(chǎn)領(lǐng)域享受提前轉(zhuǎn)型優(yōu)勢(shì)和集中度提升紅利，重資產(chǎn)領(lǐng)域以資本實(shí)力及資產(chǎn)負(fù)債管理能力打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)在創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面打造新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，積極看好大型綜合性龍頭券商在市占率及競(jìng)爭(zhēng)力提升的基礎(chǔ)上，享受更高的估值溢價(jià)。

（本文封面圖來(lái)自攝圖網(wǎng)）