上周，A股表現(xiàn)依舊欠佳。周二滬指大跌114點(diǎn)，跌幅3.78%，之后幾天弱勢調(diào)整，周五盤中再創(chuàng)新低2837點(diǎn)后出現(xiàn)反抽。

滬指周線已經(jīng)五連陰，新低不斷，尋底之路似乎還很漫長。不過，昨日央行宣布定向降準(zhǔn)，以緩解小微企業(yè)融資難融資貴等問題。這一突發(fā)利好，能否為A股指明方向？達(dá)哥和牛博士展開了討論。

牛博士：達(dá)哥，對上周的行情你怎么看？

道達(dá)：因?yàn)槎宋绻?jié)假期，上周A股從周二才開始交易。受中美貿(mào)易摩擦等因素影響，節(jié)后首個(gè)交易日A股遭遇重挫。接下來幾天，整個(gè)市場的情緒都不高，大量個(gè)股跌停，低價(jià)股隊(duì)伍不斷壯大。尤其值得一提的是，部分個(gè)股出現(xiàn)“閃崩”，包括一些股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)較大個(gè)股。相反，一些市盈率和市凈率比較低的個(gè)股，在調(diào)整中逐漸受到資金青睞。同時(shí)，外資通過滬股通、深股通等渠道不斷抄底A股，讓人看到了一些希望。

上周我在手記中說過，市場要見底，需要政策底、估值底以及市場底三個(gè)特征同時(shí)出現(xiàn)。現(xiàn)在的A股，就處在這么一個(gè)尋底的過程之中。

牛博士：昨日央行正式宣布，7月5日起定向降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。達(dá)哥怎么看這個(gè)事情？

道達(dá)：之前管理層已經(jīng)釋放出了定向降準(zhǔn)的信號(hào)，現(xiàn)在這個(gè)利好算是落地了。對于股市而言，降準(zhǔn)的利好作用要弱于降息。但在當(dāng)前國內(nèi)外的大環(huán)境下，降息的可能性幾乎沒有，所以市場上對降準(zhǔn)的預(yù)期本身就很高。因此，部分投資者認(rèn)為這一消息對市場的利好作用不會(huì)太大。

但我卻認(rèn)為，在不同的市場階段，同樣的利好消息起到的作用是不一樣的。目前，市場正處于非常不利的敏感階段，所以投資者對此次定向降準(zhǔn)還是要給予重視，這也是政策底的一個(gè)體現(xiàn)。央行于4月份有過一次定向降準(zhǔn)動(dòng)作。從降準(zhǔn)之后市場的表現(xiàn)看，A股反彈可期。短線來看，大盤應(yīng)會(huì)有一個(gè)高開的反彈走勢。至于行情能走多遠(yuǎn)，則要看做多力量能否重新凝聚起來了。

牛博士：看來，多頭“搏命”的時(shí)候要來了？

道達(dá)：在我看來，投資A股可能比買足彩的難度還要更大一些，因?yàn)橛绊慉股的因素比影響足球比賽的因素要多得多。之前我就說過，A股的尋底之路需要三個(gè)特征出現(xiàn)共振。目前，政策底基本可以確立了，估值底也差不多已經(jīng)形成?，F(xiàn)在最重要的就是市場底，這個(gè)市場底不僅需要個(gè)股止跌回升，還需要投資者信心回升，這將是一個(gè)比較曲折的過程。從上周五的市場表現(xiàn)看，滬市單日成交額1272億元，僅次于春節(jié)前最后一個(gè)交易日的1146億元，說明當(dāng)前投資者謹(jǐn)慎觀望情緒達(dá)到一個(gè)高峰。本周一，受定向降準(zhǔn)的利好消息刺激，這種情緒可能出現(xiàn)拐點(diǎn)。

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。