每經(jīng)記者 金喆    每經(jīng)編輯 胥帥    

每經(jīng)記者 吳澤鵬 攝

經(jīng)過十多年跑馬圈地，民營體檢行業(yè)競爭愈發(fā)激烈。在系列資本整合之后，民營體檢行業(yè)也呈現(xiàn)出規(guī)模集聚效應(yīng)，美年健康、慈銘醫(yī)療、愛康國賓為代表的“寡頭”競爭漸成趨勢。盡管行業(yè)看上去欣欣向榮，但背后存在的問題卻不容忽視，譬如精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)體檢下的醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)、占據(jù)市場行業(yè)高地的公立醫(yī)院、低毛利率的經(jīng)營現(xiàn)狀等。

從“三雄爭霸”到“寡頭”競爭

6月29日，是2018年上半年的最后一個(gè)交易日。截至收盤，美年健康的總市值定格在705億元，愛康國賓（NASDAQ：KANG）市值14億美元（約合人民幣91.47億元）。這兩家同年開始探索商業(yè)體檢的民營機(jī)構(gòu)，經(jīng)過十多年跑馬圈地后已經(jīng)形成寡頭競爭的格局，但與五年前有所區(qū)別的是，這一次美年健康站在了前面。

時(shí)間回到2004年，藝龍創(chuàng)始人張黎剛在北京酒仙橋藍(lán)濤中心租用的一間辦公室里創(chuàng)立愛康網(wǎng)。當(dāng)時(shí)，商業(yè)體檢在中國尚處于發(fā)展初期，但專業(yè)體檢機(jī)構(gòu)進(jìn)入高速發(fā)展期，同業(yè)之間經(jīng)常陷入拼價(jià)格的惡性競爭。相比于愛康國賓張黎剛和慈銘體檢韓小紅這樣的初創(chuàng)者，美年健康的俞熔更像是體檢行業(yè)的攪局者。

公開資料顯示，美年健康成立于2004年，前身是上海天億醫(yī)療發(fā)展有限公司，到2011年，自建門店只有13家，在千帆競發(fā)的體檢產(chǎn)業(yè)里還排不上號(hào)。2011年10月，它與當(dāng)時(shí)市場排名第四的大健康科技健康管理有限公司合并，成立美年大健康。

通過這次成功的資本運(yùn)作，美年健康躋身為民營體檢業(yè)前三名，與慈銘體檢、愛康國賓三分天下。俞熔也正式吹響號(hào)角，接連收購北京綠生源體檢中心、西安康成連鎖體檢中心、瑞格爾等體檢機(jī)構(gòu)，并完成對(duì)行業(yè)老三慈銘體檢的收購，2015年之后體檢行業(yè)格局正式由“三雄爭霸”向“寡頭”競爭演變，排名順序也發(fā)生變化，美年健康取代愛康國賓成為行業(yè)老大。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，盡管兩家龍頭在市值上相差懸殊，但從行業(yè)布局及多項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)上，兩者并無這樣大的差距。截至2018年3月12日，愛康國賓擁有110個(gè)自營醫(yī)療中心，分布在國內(nèi)主流一二線城市。截至2017年底，美年健康有146家控股體檢中心，覆蓋全國30個(gè)省份，參股體檢中心155家，在建超過100家。

挑戰(zhàn)來自公立醫(yī)院健檢機(jī)構(gòu)

并購、上市、融資，民營體檢行業(yè)幾經(jīng)倒騰，已經(jīng)誕生了三家上市公司。截至北京時(shí)間6月30日，瑞慈醫(yī)療（01526，HK）市值31.5億港元（約合人民幣27.5億元），愛康國賓（NASDAQ：KANG）市值14億美元（約合人民幣91.47億元）。

這意味著，加上美年健康的市值，我國民營體檢產(chǎn)業(yè)的三家上市公司總市值逼近千億元。那么被認(rèn)為“技術(shù)門檻低”的體檢行業(yè)，它們將如何撐起千億元市值？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者深入挖掘民營體檢上市企業(yè)財(cái)報(bào)。一方面，資本攪動(dòng)了體檢行業(yè)的“池水”，以美年健康的超車路徑可見，在出手收購慈銘體檢以前，美年健康一直排名第二。2016年3月，美年健康發(fā)布《發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》，擬以26.97億元收購慈銘體檢72.22%股權(quán)。

盡管規(guī)模上去了，但是對(duì)于俞熔和美年健康來說，真正的競爭對(duì)手不是愛康國賓，而是占據(jù)行業(yè)高點(diǎn)的公立醫(yī)院。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美年健康在專業(yè)體檢領(lǐng)域的市場份額約為20%，行業(yè)排名前三的連鎖體檢機(jī)構(gòu)的市場份額約占整個(gè)體檢市場的5%。在有限的市場里，各家一直在低水平的內(nèi)耗和價(jià)格戰(zhàn)中分食。

美年健康相關(guān)人士回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，2015年，國內(nèi)體檢行業(yè)是一個(gè)比較分散，以公立醫(yī)院健檢機(jī)構(gòu)為主，第三方專業(yè)體檢機(jī)構(gòu)為輔的市場環(huán)境。體檢市場以一二線城市的團(tuán)檢業(yè)務(wù)為主，行業(yè)競爭激烈，導(dǎo)致毛利率水平低。

根據(jù)2017年報(bào)顯示，美年健康核心業(yè)務(wù)體檢服務(wù)毛利率為46.61%，比上年增長1.42個(gè)百分點(diǎn)。其中，慈銘體檢2017年度實(shí)現(xiàn)凈利潤1.65億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為1.648億元，略高于業(yè)績承諾金額1.625億元。

據(jù)了解，美年健康目前仍以團(tuán)檢為主，2017年團(tuán)檢和個(gè)檢比例為7:3，平均客單價(jià)提升10%。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將美年健康與廣州多家公立三甲醫(yī)院體檢業(yè)務(wù)價(jià)格對(duì)比，以廣州海珠區(qū)某三甲醫(yī)院為例，一份包含血液檢測、肝腎功能、心電圖等17項(xiàng)體檢的套餐優(yōu)惠價(jià)格為585元，越秀區(qū)某三甲醫(yī)院的體檢套餐起步價(jià)在750元。美年健康的普通套餐優(yōu)惠價(jià)為289元，大多數(shù)價(jià)格在1000元以下。

張黎剛曾公開表示，資本泡沫造成醫(yī)療行業(yè)的虛假繁榮，實(shí)際上體檢行業(yè)已經(jīng)是充滿危機(jī)，“現(xiàn)在美年健康和愛康國賓都在嘗試高端化，打通體檢背后的醫(yī)療服務(wù)和健康管理閉環(huán)，個(gè)性化、轉(zhuǎn)接化、高端化和多元化，將是健康體檢的發(fā)展趨勢”。

廣東某三甲醫(yī)院體檢科負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，現(xiàn)階段來說，民營體檢在企業(yè)團(tuán)體的競爭力明顯，但如果要抓住個(gè)人用戶，還是要在專業(yè)性、全面性、精準(zhǔn)性上做更多探索和投入。