去年9月份，信用申購(gòu)新規(guī)落地。緊接著，多只可轉(zhuǎn)債備受投資者追捧，這些可轉(zhuǎn)債如同一張“免費(fèi)彩票”，在投資者和市場(chǎng)間掀起一股空倉(cāng)頂格申購(gòu)的熱潮。彼時(shí)，雨虹轉(zhuǎn)債、林洋轉(zhuǎn)債、金禾轉(zhuǎn)債等可轉(zhuǎn)債炙手可熱，其中，雨虹轉(zhuǎn)債的中簽率首創(chuàng)新低，網(wǎng)上中簽率僅為萬(wàn)分之0.13。

不過(guò)，《證券日?qǐng)?bào)》記者近日發(fā)現(xiàn)，隨著股市開(kāi)始回調(diào)，債市出現(xiàn)調(diào)整現(xiàn)象，投資者申購(gòu)可轉(zhuǎn)債的熱情遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及去年第四季度，已從首只打新可轉(zhuǎn)債260多萬(wàn)參與戶數(shù)，下降至近期湖廣轉(zhuǎn)債的14多萬(wàn)戶。

受此影響，可轉(zhuǎn)債中簽率出現(xiàn)罕見(jiàn)新高?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者了解到，最新發(fā)行的湖廣轉(zhuǎn)債中簽率創(chuàng)近一年來(lái)新高，中簽率達(dá)到1.013%，若按投資者頂格申購(gòu)計(jì)算，相當(dāng)于每個(gè)賬戶中10簽。

打新人數(shù)不及去年年底的6%

受股市波動(dòng)和二級(jí)市場(chǎng)調(diào)整影響，可轉(zhuǎn)債發(fā)行再遇冷。例如，從首只打新可轉(zhuǎn)債“雨虹轉(zhuǎn)債”來(lái)看，其當(dāng)時(shí)網(wǎng)上社會(huì)公眾投資者的有效申購(gòu)戶數(shù)已達(dá)到261.65萬(wàn)戶，有效申購(gòu)數(shù)量為2023.56億張。然而，最近發(fā)行的”湖廣轉(zhuǎn)債“的有效申購(gòu)數(shù)量?jī)H為14.28億張，若按每位投資者最多申購(gòu)1萬(wàn)張來(lái)計(jì)算，參與湖廣轉(zhuǎn)債打新的投資者僅有14.28萬(wàn)戶，參與人數(shù)還不及去年的投資者的6%，申購(gòu)熱情快速降溫。

由此而來(lái)的，則是可轉(zhuǎn)債中簽率出現(xiàn)罕見(jiàn)新高?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者了解到，最新發(fā)行的湖廣轉(zhuǎn)債中簽率創(chuàng)近一年來(lái)新高，中簽率達(dá)到1.013%，相當(dāng)于每個(gè)賬戶中10簽。

上周五，湖北廣電發(fā)布了關(guān)于公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上發(fā)行中簽率及網(wǎng)下發(fā)行配售結(jié)果的公告。公告顯示，本次發(fā)行最終確定的網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者發(fā)行的湖廣轉(zhuǎn)債為14,467,030張，共計(jì)1,446,703,000元，占本次發(fā)行總量的83.45%，網(wǎng)上中簽率為1.0127940397%。

《證券日?qǐng)?bào)》記者按照公告數(shù)據(jù)計(jì)算，湖廣轉(zhuǎn)債的有效申購(gòu)數(shù)量約為14億張，若按每位投資者最多申購(gòu)1萬(wàn)張來(lái)計(jì)算，即每個(gè)賬戶可以中100張。也就是說(shuō)，投資者若頂格申購(gòu)湖廣轉(zhuǎn)債，即可成功中簽10手，這樣的中簽率在打新中十分難得?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者了解到，也有不少投資者是中了10簽以上。不過(guò)，湖北廣電也在公告中指出，申購(gòu)者根據(jù)中簽號(hào)碼，確認(rèn)認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債的數(shù)量，每個(gè)中簽號(hào)只能購(gòu)買10張（即1000元）湖廣轉(zhuǎn)債。

值得關(guān)注的是，本次湖廣轉(zhuǎn)債的網(wǎng)下配售竟出現(xiàn)零申購(gòu)的罕見(jiàn)情況。公告顯示，本次網(wǎng)下發(fā)行規(guī)定時(shí)間內(nèi)，未收到投資者提交《網(wǎng)下申購(gòu)表》等相關(guān)文件，且未收到投資者繳納保證金，無(wú)有效申購(gòu)。

從此次可轉(zhuǎn)債打新來(lái)看，盡管目前申購(gòu)可轉(zhuǎn)債的中簽率創(chuàng)出新高，但投資者仍應(yīng)注意打新規(guī)定和棄購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，投資者若連續(xù) 12 個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn) 3 次中簽但未足額繳款的情況，自結(jié)算參與人最近一次申報(bào)其放棄認(rèn)購(gòu)的次日起6個(gè)月內(nèi)將不得參與網(wǎng)上新股、可轉(zhuǎn)債及可交換債申購(gòu)。

券商：可轉(zhuǎn)債配置機(jī)會(huì)漸近

今年以來(lái)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)雖在年初走出了一波整體上漲的小牛行情，但緊接著震蕩劇烈，并從5月份開(kāi)始大幅回調(diào)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年5月1日至今，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)整體走勢(shì)低迷，區(qū)間跌幅達(dá)5.61%。今年上半年已過(guò)，可轉(zhuǎn)債行情在下半年又將如何，對(duì)此不少券商在中期策略會(huì)上提出了相關(guān)看法。

海通證券姜超團(tuán)隊(duì)表示，2018年可轉(zhuǎn)債配置機(jī)會(huì)漸近。姜超認(rèn)為，股市的底部往往對(duì)應(yīng)著轉(zhuǎn)債市場(chǎng)階段性底部，在權(quán)益市場(chǎng)磨底的過(guò)程中，可逐步關(guān)注轉(zhuǎn)債市場(chǎng)配置機(jī)會(huì)。轉(zhuǎn)債近期估值有所回升，但股性券估值不高，目前性價(jià)比不錯(cuò)。新券發(fā)行重啟，供給逐漸恢復(fù)。因此轉(zhuǎn)債制約因素好轉(zhuǎn)，投資機(jī)會(huì)漸近。

“目前的位置，無(wú)論是轉(zhuǎn)債的估值還是正股的估值，下跌的空間都比較有限。而且轉(zhuǎn)債本身相對(duì)于股票來(lái)說(shuō)下跌保護(hù)較強(qiáng)。因此，在這個(gè)位置對(duì)于轉(zhuǎn)債并不悲觀，特別是一些估值相對(duì)較低的轉(zhuǎn)債，安全邊際是比較高的。”天風(fēng)證券孫彬彬團(tuán)隊(duì)表示道。

此外，從一級(jí)市場(chǎng)角度來(lái)看，上市公司待發(fā)行可轉(zhuǎn)債數(shù)量仍然在持續(xù)增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2017年以來(lái)待發(fā)行可轉(zhuǎn)債共計(jì)203只，合計(jì)規(guī)模接近5000億元，排隊(duì)發(fā)行數(shù)量較同期增長(zhǎng)十分明顯。在待發(fā)行可轉(zhuǎn)債當(dāng)中，已通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核和發(fā)審委通過(guò)的可轉(zhuǎn)債共28只，這28只即將發(fā)行的可轉(zhuǎn)債將募資近240億元。此外，有155只待發(fā)行可轉(zhuǎn)債已獲股東大會(huì)通過(guò)，20只可轉(zhuǎn)債的方案狀態(tài)為“董事會(huì)已預(yù)案”。