每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳旭 畢陸名    

7月剛過去一周多，目前仍值2018年“上下半場”的交替期，到下周一（7月16日），國家統(tǒng)計局將正式公布包括GDP增速在內(nèi)的第二季度國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。作為世界第二大經(jīng)濟體，中國經(jīng)濟的走勢持續(xù)引發(fā)全球聚焦——部分需求指標增速有所波動，外部環(huán)境不確定性有增無減，上半場是否穩(wěn)得住？下半場能否有進步？

7月7日，國務院總理李克強在保加利亞首都索非亞出席第八屆中國－中東歐國家經(jīng)貿(mào)論壇開幕式時指出，今后相當長一個時期，中國經(jīng)濟有“三個不會變”：一是經(jīng)濟長期向好的基本面不會變；二是市場化改革的取向不會變；三是擴大開放的決心不會變。

不畏浮云遮望眼。觀察大國經(jīng)濟要看全局，準確看待短期數(shù)據(jù)升降之“形”，準確把握經(jīng)濟長期向好之“勢”，方能察形辨勢，撥云見日。

風物長宜放眼量。觀察大國經(jīng)濟須辨大勢，認清中國經(jīng)濟韌性強、潛力大、后勁足的基本面，方能明晰方向，堅定信心。

一列“復興號”動車組列車行駛在京滬高鐵  新華社圖

7月8日，“2018中國財富論壇”在青島舉行。在論壇現(xiàn)場，《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱“NBD”）記者專訪了華夏新供給經(jīng)濟學研究院首席經(jīng)濟學家賈康、中國國際經(jīng)濟交流中心首席研究員張燕生、中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷、包商銀行首席經(jīng)濟學家華而誠等專家，并請他們針對二季度中國經(jīng)濟表現(xiàn)、對下半年中國經(jīng)濟預期等話題，就當前中國經(jīng)濟如何轉(zhuǎn)型升級、應對挑戰(zhàn)作出自己的解讀。

專訪華夏新供給經(jīng)濟學研究院首席經(jīng)濟學家賈康：

“挖掘機指數(shù)”反映整體投資仍活躍 借結構性去杠桿解決發(fā)展不平衡難題

賈康

NBD：二季度中國經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)即將發(fā)布，您預計二季度中國經(jīng)濟的運行情況如何？一些重要指標，如國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增速將保持怎樣的態(tài)勢？您作出以上判斷的原因是什么？

賈康：我國一季度GDP增速是6.8%?，F(xiàn)在，我已經(jīng)看到社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院作出預測稱，二季度GDP增速預計為6.7%。

但就目前來說，二季度GDP增速是6.6%、6.7%還是6.8%，這都不是最關鍵的問題。從當前中國經(jīng)濟增長態(tài)勢來看，并沒有出現(xiàn)明顯“失速”的現(xiàn)象。

從增長勢頭來說，中國經(jīng)濟還是延續(xù)前幾年以來的“平臺狀”態(tài)勢。當前，“平臺狀”增長的慣性依然存在，但也面臨著一系列不確定因素，特別是多邊貿(mào)易摩擦的沖擊會產(chǎn)生怎樣的影響，包括中國經(jīng)濟將如何消化這種影響。

我注意到，二季度中國經(jīng)濟有一些亮點。例如，從“挖掘機指數(shù)”來說，上半年挖掘機指數(shù)上沖的勢頭比較明顯。這一指數(shù)的走勢可以說明，當前我國整體投資活動的前端還在往上走。

我們可以看到，目前我國財政收入的表現(xiàn)也相當不錯。財政收入之所以表現(xiàn)良好，歸根結底在于經(jīng)濟景氣。由于我國的稅制主要以間接稅為主，有景氣就有開工量、流轉(zhuǎn)額、（稅收）收入，而收入增加的幅度也比較明顯，這些表現(xiàn)都讓我們感到經(jīng)濟確實有一定的景氣支撐。

但同時也應該注意到一系列不確定性因素對中國經(jīng)濟的影響。目前中美貿(mào)易爭端最大教訓就在于使我們清醒地認識到某些領域仍存在“短板”，在極端情況下可能會嚴重受制于人，今年下半年應著重應對這種不確定性的演變。

NBD：目前降杠桿舉措取得了不錯的成效，不過上半年個別月份的社會融資等數(shù)據(jù)似乎出現(xiàn)了一定程度的萎縮。您覺得現(xiàn)階段我國應如何更好地協(xié)調(diào)降杠桿和保持整體流動性穩(wěn)定的關系？

賈康：在降杠桿領域，華夏新供給經(jīng)濟學研究院幾年前就已經(jīng)提出，要推進“結構性去杠桿”。我們注意到，現(xiàn)在這個概念在管理層已經(jīng)獲得了運用。所謂結構性去杠桿，指的是不要簡單地一刀切式的去杠桿來解決中國發(fā)展不平衡、不充分等問題。

從貨幣政策來說，新的動態(tài)是強調(diào)“定向降準”“定向?qū)捤?rdquo;，而每次“定向”的目標都有不同，包括一些大的銀行都進行了定向降準，這就說明結構性去杠桿概念已經(jīng)被運用到去杠桿實踐之中。

總體來說，目前的貨幣政策已經(jīng)向“松緊適度”方面做一些必要的松動。在多邊貿(mào)易沖突帶來不確定性的影響下，這種松動尤為必要。

在內(nèi)外多重因素疊加作用下，貨幣政策合理的目標應該是該松的松、該緊的緊，而不是一味收緊。

NBD：近期隨著美元走強，不少新興市場匯市都出現(xiàn)了較大幅度的波動，而人民幣匯率也受到了一定影響。對此，您認為應如何應對？

賈康：對于匯率領域的變動，我們的取向還是要讓市場起一定的調(diào)節(jié)作用。當然在這方面出臺一些適當?shù)恼{(diào)整措施是難免的。我認為，所有的匯率都會受到調(diào)控措施的影響。沒有哪個國家會讓其匯率完全放任自流，關鍵是你有沒有實力按照你的目標調(diào)控匯率。

目前，美國是最有實力按照它的意愿調(diào)控匯率的國家。當然，它的經(jīng)驗是不到萬不得已時不去動（匯率），這一點是有道理的，我們應該向它學習，等到必要時再對匯率作出一些調(diào)整和干預。

現(xiàn)在，人民幣匯率在各種復雜因素的影響下，當前的風向有些向下的調(diào)整，主要是對美元的調(diào)整，這是合乎邏輯的，因為之前人民幣對美元走強了不少，現(xiàn)在必然會作出調(diào)整。

專訪中國國際經(jīng)濟交流中心首席研究員張燕生：

結構調(diào)整速度應優(yōu)先于經(jīng)濟增速 高技術服務業(yè)營商環(huán)境需進一步改善 

張燕生

NBD：您預測中國二季度GDP增速將達到多少？您作出這樣判斷的依據(jù)是什么？

張燕生：我估計二季度中國GDP增速會在6.6%~6.7%之間。從原因上說，現(xiàn)在中國經(jīng)濟已經(jīng)進入從高速增長到高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)變階段。我們目前觀察到，在這個轉(zhuǎn)變過程中，國家對環(huán)保和生態(tài)治理力度正不斷加大，同時加大去產(chǎn)能、去杠桿和結構調(diào)整的力度。

從高速增長到高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的階段性特點來看，增長的速度可以放慢，但結構調(diào)整的速度還需要加快。

NBD：目前已經(jīng)公布的1~5月各分項經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，工業(yè)領域的增長表現(xiàn)較為突出，可以說是“一枝獨秀”，其中制造業(yè)表現(xiàn)不俗，您認為這是否意味著中國制造業(yè)高速發(fā)展的拐點已經(jīng)到來？

張燕生：從現(xiàn)階段制造業(yè)發(fā)展的整體態(tài)勢來看，首先，具備新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式這些要素的制造業(yè)目前的發(fā)展速度比較快；其次，創(chuàng)新驅(qū)動型經(jīng)濟在廣東、浙江、上海、北京等省市的發(fā)展速度較快；再次，制造業(yè)的結構調(diào)整已經(jīng)初見成效。這些作用發(fā)揮合力，支撐了制造業(yè)整體的升級發(fā)展。

不過，要判斷制造業(yè)是否已進入高速發(fā)展階段，從目前我們工業(yè)和制造業(yè)的發(fā)展狀態(tài)上看，首先還是要注意到目前我國制造業(yè)存在著發(fā)展不平衡的現(xiàn)象。

NBD：我們也發(fā)現(xiàn)，從上半年一些月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，投資領域的一些指標出現(xiàn)了增速放緩的現(xiàn)象，您認為這將對下半年的中國經(jīng)濟產(chǎn)生什么影響？我們應對此采取怎樣的應對策略？

張燕生：從我國經(jīng)濟發(fā)展的整體態(tài)勢來看，現(xiàn)階段在各類投資中，基建投資的峰值已經(jīng)過去，房地產(chǎn)投資的峰值以及制造業(yè)投資的峰值也可能已經(jīng)到頂。

從應對策略來說，我們應首要考慮如何吸引外商投資、吸引民營投資、吸引綠色和民生投資。這方面我們需要營造更好的營商環(huán)境、投資環(huán)境和市場環(huán)境。這幾塊環(huán)境的改善比較重要，不過這是一個長期過程。

NBD：目前我國經(jīng)濟一個重要特征是就業(yè)水平較為穩(wěn)定。從宏觀數(shù)據(jù)來看，5月份我國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率已低于5%；從微觀數(shù)據(jù)上看，各行業(yè)的就業(yè)需求也相當穩(wěn)定。您認為其原因何在？

張燕生：2012年以來，我們可以觀察到中國經(jīng)濟出現(xiàn)了GDP增速下行的趨勢，但就業(yè)率繼續(xù)“往上走”的現(xiàn)象，其原因很簡單，就在于“結構調(diào)整”。

目前，一系列具有新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式特征的行業(yè)，其就業(yè)水平都比較高，像我們熟知的快遞物流行業(yè)就創(chuàng)造了很多就業(yè)崗位。

NBD：您認為在2018年下半年，中國經(jīng)濟應著力面對的幾項重要挑戰(zhàn)是什么？我們應對此采取哪些措施？

張燕生：我們剛剛談到，如果目前基建投資、房地產(chǎn)投資、和制造業(yè)投資的峰值已經(jīng)過了的話，應首要考慮如何吸引外商投資。而要形成外商投資新高潮的話，諸如負面清單和準入前國民待遇等各項投資便利化措施應盡快落地。

6月28日, 國家發(fā)改委、商務部聯(lián)合發(fā)布了《外商投資準入特別管理措施(負面清單)(2018年版)》，從這份新版外商投資負面清單48項內(nèi)容來看，效果還是非常顯著。當然，最后的關鍵是要落地。

此外我們要注意到，目前外商到中國投資更多地聚焦在高技術服務業(yè)，而在這個領域，我們的營商環(huán)境、投資環(huán)境還需要進一步優(yōu)化。

專訪包商銀行首席經(jīng)濟學家、原世界銀行駐華首席經(jīng)濟學家華而誠：

需進一步推動高水平對外開放 外需變動很難對中國經(jīng)濟產(chǎn)生決定性影響

華而誠

NBD：從2018年一季度的運行數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟開年的表現(xiàn)還是相當不錯的。您覺得二季度中國經(jīng)濟會有怎樣的表現(xiàn)？GDP增速等一些關鍵指標的走勢又會如何？

華而誠：今年一季度，中國GDP的增速達到了6.8%，我認為二季度這個數(shù)字可能會比一季度稍微低一些，在6.6%左右。

作出這樣判斷的依據(jù)在于，從中國歷年經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，一般一季度的經(jīng)濟增速都比較高，這是因為目前中國經(jīng)濟主要依靠消費拉動，而一季度期間有中國的傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)。在元旦、春節(jié)等節(jié)日因素的影響下，一季度的經(jīng)濟運行狀況通常比較好，增速也比較高。

相比之下，第二、第三季度的經(jīng)濟增速可能會略微低一些。從目前公布的5月份經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)看，我們也能發(fā)現(xiàn)其中與消費相關的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一定程度的回落。

NBD：上半年我國出臺了一系列與擴大內(nèi)需有關的政策，例如降低增值稅稅率、降低關稅稅率、推進個稅改革等，您認為這將對下半年的整體內(nèi)需起到哪些作用？

華而誠：講到降低增值稅等一系列已經(jīng)推行或?qū)⒁菩械拇胧┛赡軒淼挠绊?，需要認識到這主要是政府管理領域的一項重要舉措，涉及簡政放權等目標。與此同時，降稅的措施對于小微企業(yè)而言是明顯的利好。

NBD：今年上半年中國政府在經(jīng)濟領域的一項重要措施就是繼續(xù)推進高水平的對外開放，例如在金融行業(yè)、制造業(yè)等領域進一步放開準入門檻和合資股比限制。您認為推進高水平對外開放的系列措施能起到哪些正面作用？

華而誠：從中國改革開放40年經(jīng)驗來看，成功的關鍵就在于在國際化背景下的“開放”。中國逐步進入新的發(fā)展階段，走的是從農(nóng)業(yè)（主導）到工業(yè)（主導）、從工業(yè)（主導）到服務業(yè)（主導）的發(fā)展道路，目前第三產(chǎn)業(yè)的比重已經(jīng)超過第一、二產(chǎn)業(yè)。

在第三產(chǎn)業(yè)中，金融業(yè)是一個比較重要的領域?，F(xiàn)在中國各項新開放措施，是從工業(yè)的開放走向服務業(yè)的開放，尤其是金融業(yè)的開放。一旦開放措施得以落地，外資能夠進入金融領域，就可以起到促進競爭、提高效率的作用，為中國進一步的對外開放帶來金融上的支持。

談到開放措施對降杠桿的影響，目前我們關注的重點主要是國內(nèi)企業(yè)和金融機構的降杠桿，而引進國外企業(yè)和國外投資之后，能夠?qū)鴥?nèi)的整體杠桿水平起到一個“對沖”。因此，高水平對外開放能夠?qū)δ壳暗慕蹈軛U措施起到促進作用。

NBD：從上半年一些月份的中國經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)來看，當前與外需有關的一些數(shù)據(jù)，例如進出口增速表現(xiàn)良好。不過我們也注意到，目前全球貿(mào)易爭端不斷升級，與此同時，歐洲、日本等發(fā)達經(jīng)濟體也出現(xiàn)了內(nèi)需趨弱的現(xiàn)象，對于可能影響外需表現(xiàn)的一些因素，我們應如何應對？

華而誠：你的觀察很有道理，除了顯而易見的貿(mào)易爭端帶來的影響外，去年和今年，國際貨幣基金組織和世界銀行對世界經(jīng)濟的預測報告都指出，2018年世界貿(mào)易數(shù)據(jù)和世界經(jīng)濟增長水平將是未來三年內(nèi)最好的一年，明年和后年世界經(jīng)濟增速可能會下行，而這一結果還是建立在沒有預測貿(mào)易爭端可能立刻“開打”的前提之下。

目前的一些貿(mào)易摩擦對中國經(jīng)濟當前的影響不是很大。中國經(jīng)濟目前主要靠內(nèi)需拉動，外貿(mào)對中國經(jīng)濟的影響比之前小了很多。當然這并不是說外貿(mào)領域出現(xiàn)變化對中國經(jīng)濟沒有影響，但外貿(mào)的波動也不會像過去那樣對中國經(jīng)濟產(chǎn)生決定性影響。

專訪中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷：

物價傳導作用尚未完全顯現(xiàn) 下半年CPI有望略往上行

李迅雷

NBD：您如何預測二季度中國經(jīng)濟的整體表現(xiàn)，一些關鍵數(shù)據(jù)如GDP增速的區(qū)間將處在什么水平？支撐您作出判斷的原因又是什么？

李迅雷：我預測第二季度GDP增速應該在6.7%~6.8%區(qū)間之內(nèi)。從今年5月份的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)來看，包括投資、進出口的增速都出現(xiàn)了一定程度的回落，此外消費數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了回落。當然，我們也注意到整體回落幅度并不是特別大。

NBD：從之前已經(jīng)公布的部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，有一個比較突出的特點出現(xiàn)在物價領域：工業(yè)出廠品價格（PPI）出現(xiàn)了明顯漲幅，但與此同時居民消費價格（CPI）依然繼續(xù)保持溫和，似乎未出現(xiàn)明顯的傳導效應。您覺得其原因何在？接下來的整體物價走勢又將會出現(xiàn)怎樣的表現(xiàn)？

李迅雷：我認為上半年PPI的上行，一是和當前房地產(chǎn)投資增速還保有一定的速度有比較密切的關系；二是受到大宗商品價格往上走的影響，這又與歐美經(jīng)濟的復蘇有關。

而在上半年的CPI方面，其穩(wěn)定的表現(xiàn)主要是受到豬肉價格和農(nóng)產(chǎn)品價格的影響。雖然我們可以觀察到目前石油價格出現(xiàn)了上漲，但它的上漲作用要傳導到CPI上還需要一段時間。所以綜合來看，我認為下半年的CPI可能會略往上走一些。

NBD：您也提到上半年的房地產(chǎn)投資表現(xiàn)，從數(shù)據(jù)上來看，上半年的房地產(chǎn)投資保持了穩(wěn)定的狀態(tài)。不過在國家整體的房地產(chǎn)調(diào)控政策影響下，您認為下半年房地產(chǎn)投資增速將會如何演變？

李迅雷：我覺得下半年房地產(chǎn)投資增速會有所回落，原因在于在房地產(chǎn)投資中，很大一塊是土地購置費的支出。而土地購置費的價格又與大家對房地產(chǎn)價格的預期有關系。

如果房價繼續(xù)往上漲的話，土地購置費就會漲得比較快；而假如預期房地產(chǎn)價格不會很快上漲，那么土地購置費的增速就會下降，這樣一來將對房地產(chǎn)投資增速產(chǎn)生反饋作用。

NBD：我們都注意到，目前公布的一部分數(shù)據(jù)顯示，上半年個別月份出現(xiàn)了內(nèi)需相關數(shù)據(jù)增速出現(xiàn)回落的情況，而與此同時，國家也推行了包括降稅、個稅改革在內(nèi)的擴內(nèi)需措施，您覺得這對下半年整體內(nèi)需水平的提升將起到哪些作用？

李迅雷：正在推進的降稅措施一定會發(fā)生正面作用，但具體作用能發(fā)揮多少要取決于降稅的幅度。降稅的效果將在以后顯現(xiàn)，近期的效果還有待觀察。