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隨著A股下跌的中止和上證開(kāi)啟的三連陽(yáng)，更多新進(jìn)場(chǎng)的資金正在被市場(chǎng)所關(guān)注。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前A股的新增入市資金一方面來(lái)自于不少上市公司大股東及高管的增持；另一方面，部分ETF份額的擴(kuò)大也預(yù)示著更多配置資金正在進(jìn)入A股尋找機(jī)會(huì)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無(wú)論是股東增持、ETF份額的擴(kuò)大抑或是對(duì)海外投資者的進(jìn)一步開(kāi)放，都預(yù)示著當(dāng)前進(jìn)入A股的長(zhǎng)期配置盤(pán)資金正在不斷增加，而配置盤(pán)資金的流入也與日前A股震蕩下跌出現(xiàn)的低估值機(jī)會(huì)有關(guān)。

多渠道資金入場(chǎng)

A股的三連陽(yáng)并非偶然。

種種跡象顯示，多路資金中來(lái)自控股股東、公司高管的增持是近期入市資金的力量之一。

7月10日晚，文峰集團(tuán)（601010.SH）發(fā)布公告稱(chēng)控股股東江蘇文峰集團(tuán)有限公司擬在7月11日起6個(gè)月內(nèi)累計(jì)增持公司股份1%-2%；同日，安控科技（300370.SZ）亦發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事兼總經(jīng)理張磊、監(jiān)事會(huì)主席劉曉良等人計(jì)劃增持公司股份合計(jì)不超過(guò)人民幣75萬(wàn)元。

以上兩家公司的增持并非孤例。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，自7月9日至7月10日下午18：00，已有13家上市公司發(fā)布有關(guān)控股股東、公司高管增持公司股票計(jì)劃。

“很多時(shí)候市場(chǎng)會(huì)猜測(cè)這種增持是為了維護(hù)股價(jià)，實(shí)際上股東和高管考慮更多的還是投資利益，有些時(shí)候他們認(rèn)為自身公司股價(jià)被低估后，往往會(huì)采取增持措施，”北京一家TMT類(lèi)上市公司董秘表示，“特別是前兩年上市公司控制權(quán)頻發(fā)的情況下，市場(chǎng)的估值洼地也給了一些大股東低成本增加控股籌碼的機(jī)會(huì)。”

同時(shí)，A股近三個(gè)交易日來(lái)另有超過(guò)百億的增量資金來(lái)自境外部分。滬港通數(shù)據(jù)顯示，7月6日、9日、10日三個(gè)交易日的北上資金分別達(dá)19.43億元、35.75億元和26.92億元；深港通則為15.70億元、19.14億元和17.20億元，兩渠道在三交易日合計(jì)買(mǎi)入規(guī)模達(dá)134.14億元。

同樣出現(xiàn)增量資金信號(hào)的還有ETF規(guī)模。

記者統(tǒng)計(jì)Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，僅在7月初到7月10日的7個(gè)交易日內(nèi)，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949.SZ）、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF（159915.OF）、華夏滬深300ETF（510330.SH）等不少于10只場(chǎng)內(nèi)ETF基金規(guī)模出現(xiàn)了超過(guò)1億份的增長(zhǎng)，若按最新的單位凈值估算，上述新增規(guī)模涉及資金合計(jì)達(dá)62.12億元。

“ETF更多是配置盤(pán)在投，這說(shuō)明A股的資產(chǎn)配置屬性正在得到進(jìn)一步提高，”深圳一家基金公司ETF基金經(jīng)理表示，“隨著A股市場(chǎng)投資風(fēng)格的成熟和波動(dòng)率的下降，未來(lái)預(yù)計(jì)進(jìn)入ETF的配置資金會(huì)進(jìn)一步增加。”

而在制度層面上，監(jiān)管層也在預(yù)期上創(chuàng)造引導(dǎo)更多增量資金入市的可能性。

7月8日晚，證監(jiān)會(huì)公告稱(chēng)允許外國(guó)投資者開(kāi)立證券賬戶(hù)，直接投資A股；同時(shí)包括全球最大對(duì)沖基金——橋水以及富達(dá)、瑞銀、富敦、英仕曼等在內(nèi)的13家外資機(jī)構(gòu)也已完成國(guó)內(nèi)的私募基金管理人登記，而發(fā)行產(chǎn)品的亦有8家。

長(zhǎng)期配置為主

值得一提的是，雖然A股指數(shù)不斷回暖，來(lái)自?xún)扇诘脑隽抠Y金卻并不明顯。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在7月6日、9日兩個(gè)上證指數(shù)處于陽(yáng)線(xiàn)的交易日中，兩融余額未升反降，其規(guī)模從7月5日的9088.72億元逐日降低至9053.53億元、9038.20億元，這意味著兩融資金對(duì)近期市場(chǎng)的參與度并不高。

“兩融資金都有償還期限，通常以中短期投資為主，而長(zhǎng)期投資則往往不會(huì)通過(guò)兩融來(lái)進(jìn)行交易，這也說(shuō)明近期市場(chǎng)的買(mǎi)盤(pán)與上漲和炒作短線(xiàn)反彈的杠桿資金無(wú)關(guān)，相反更多可能來(lái)自長(zhǎng)期資金。”

分析人士指出，多重跡象表明當(dāng)前A股的增量資金以長(zhǎng)期配置盤(pán)資金為主，而并非依靠短線(xiàn)波動(dòng)獲利。

“從資金類(lèi)型看來(lái)，絕大多數(shù)都是長(zhǎng)期資金；比如控股股東有反向交易禁令，至少持有要6個(gè)月以上；而ETF的投資者通常也是配置盤(pán)在做主導(dǎo)，”北京一家大型券商高級(jí)策略分析師表示，“這些增量資金的目的是資產(chǎn)配置，而不是做短期。”

事實(shí)上，A股當(dāng)前的配置價(jià)值也被越來(lái)越多的買(mǎi)方機(jī)構(gòu)所認(rèn)同。

“PE低于30倍的上市公司的比例已經(jīng)超過(guò)40%，以歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)下投資低估值的優(yōu)質(zhì)品種獲勝的概率超過(guò)80%，而且未來(lái)一年的預(yù)期收益率有望達(dá)到25%左右。所以站在當(dāng)下，我們認(rèn)為越來(lái)越多的公司已經(jīng)出現(xiàn)了配置價(jià)值。”清和泉資本向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

投資人士指出，這一配置價(jià)值正與日前A股指數(shù)震蕩走低所供給的低估值機(jī)會(huì)有關(guān)。

“6月19日大跌后，A股市場(chǎng)整體估值已低于2016年熔斷后低點(diǎn)，不少行業(yè)估值甚至已創(chuàng)造或接近歷史最低記錄，”朱雀投資表示，“從歷史上看，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)總體穩(wěn)定的背景下，類(lèi)似的市場(chǎng)帶有情緒性的大跌往往會(huì)為長(zhǎng)期投資者提供買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的良機(jī)，我們內(nèi)部的自下而上擇股指標(biāo)也顯示出目前指數(shù)已跌入較確定的絕對(duì)收益區(qū)域。”

而伴隨著資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，這種趨勢(shì)也被多部分外資機(jī)構(gòu)所捕捉。

“雖然A股近期表現(xiàn)不佳，但是投資中國(guó)市場(chǎng)不是短期的套利行為，更是一個(gè)長(zhǎng)期的故事，”7月5日，野村資產(chǎn)管理株式會(huì)社高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家藤田亜矢子在基金業(yè)協(xié)會(huì)分享時(shí)也指出，“相信今后會(huì)有更多的長(zhǎng)期資金投入中國(guó)A股市場(chǎng)。”