每經(jīng)編輯 葉峰    

今年以來，港股指數(shù)持續(xù)調(diào)整，自年初高點以來，區(qū)間跌幅已達14.81%?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，在港股持續(xù)走低的同時，跟蹤港股大盤指數(shù)的港股ETF份額卻在悄然增長。有券商表示，目前恒指估值已低于全球主要市場估值平均水平。

港股ETF規(guī)模逆勢增長

今年初，恒生指數(shù)自創(chuàng)出33484.08點的歷史新高后，出現(xiàn)了持續(xù)調(diào)整，截至7月17日收盤28181.68點，區(qū)間跌幅達15.83%。

港股的持續(xù)調(diào)整，也讓跟蹤港股指數(shù)的基金出現(xiàn)下跌。華夏恒生ETF（159920）、南方恒生ETF（513600）、易方達恒生H股ETF（510900），自恒生指數(shù)高點以來截至7月17日，二級市場價格跌幅分別為11.71%、18.5%、21.24%。

牛妹注意到，市場的下跌沒有嚇跑投資者，相反有部分資金卻在逆勢進場。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，易方達恒生H股ETF份額為83.07億份，較去年底增加了30.26億份，漲幅達57.3%。雖然基金凈值出現(xiàn)下跌，但是由于份額的增加，仍然推動這基金規(guī)模從去年底的65.8億元增加到二季度末的95.4億元。另外，華夏恒生ETF份額也在今年上半年增加了89.68%，僅南方恒生ETF份額則出現(xiàn)了微跌。

港股估值已到歷史中低位水平

多家券商近期發(fā)布研究報告指出，無論以何種口徑測算，港股當(dāng)下的估值都已經(jīng)到了歷史中低位水平。

港股主要指數(shù)PE比較（TTM）

數(shù)據(jù)來源：Wind、國金證券研究所

根據(jù)上圖，記者發(fā)現(xiàn)，除了恒生香港35指數(shù)外，其余港股主要指數(shù)PE當(dāng)下均已低于了中位數(shù)。東方證券也在研報中指出，全球范圍來看，恒指估值低于全球主要市場估值平均水平的16倍PE，恒指約為11倍PE。

不過，"估值底"真的會帶來市場的反轉(zhuǎn)嗎？

國金證券則表示，目前市場確實處于估值的底部區(qū)間，也就意味著未來股價向上的空間、概率都較高，如果此時買入，期望收益也將較高。但市場進入估值底部區(qū)域并不是市場見底的充分條件，在市場偏弱勢時，情緒底比估值底更重要。因此，市場的換手率、交易量、股東行為等情緒指標(biāo)需要我們重點關(guān)注。目前加倉買入可能并不是一個好的時機，仍需要耐心等待機會的到來。