每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

如果你跟別人說上半年只買了醫(yī)藥基金，對(duì)方基本上都會(huì)給你豎起大拇指。

確實(shí)從上半年的各類基金表現(xiàn)來看，醫(yī)藥主題基金真是有點(diǎn)獨(dú)得市場“恩寵”的感覺，截至6月30日，在全市場排名靠前的基金中，醫(yī)藥基金更是占據(jù)了一半以上的席位。

當(dāng)進(jìn)入7月份，下半年投資大幕開啟，投資者最為關(guān)心的應(yīng)該就是這個(gè)行情還會(huì)不會(huì)持續(xù)下去？上半年這些表現(xiàn)不錯(cuò)的醫(yī)藥基金都有哪些新的動(dòng)作？

調(diào)倉換股幅度較大

從目前基金二季報(bào)的披露情況來看，上半年排名靠前的醫(yī)藥基金大多已經(jīng)亮相。

由于這些醫(yī)藥基金上半年都漲幅不錯(cuò)，所以不少投資者都有疑問，它們配置的個(gè)股是獲利了結(jié)了，還是繼續(xù)堅(jiān)定持有？

具體從下面幾只績優(yōu)基金來看一看二季度的動(dòng)向：

1、中歐醫(yī)療健康混合：跟一季報(bào)相比，前十大重倉股新進(jìn)了普利制藥和康泰生物，從行情可以看出，這兩只個(gè)股表現(xiàn)還是非常突出，在這輪大盤調(diào)整行情中，它們依然是逆勢(shì)上揚(yáng)。在持股數(shù)增減方面，其它8只個(gè)股的持股數(shù)均有所增加。另外，濟(jì)川藥業(yè)和復(fù)星醫(yī)藥退出前十大。

2、上投摩根醫(yī)療健康股票：跟一季報(bào)相比，前十大重倉股新進(jìn)了長春高新、安圖生物和老百姓，退出前十大的則是云南白藥、益豐藥房、歐普康視，另外7只個(gè)股均出現(xiàn)持股數(shù)增加。

3、匯添富醫(yī)療服務(wù)混合：跟一季報(bào)相比，前十大重倉股的變化比較小，新進(jìn)前十的個(gè)股僅有智飛生物一只，退出前十大的則是長春高新。

4、融通醫(yī)療保健行業(yè)混合：跟一季報(bào)相比，前十大重倉股新進(jìn)了一心堂、華東醫(yī)藥、安圖生物、通化東寶，退出前十大的則是片仔癀、愛爾眼科、潤達(dá)醫(yī)療、濟(jì)川藥業(yè)。

5、大摩健康產(chǎn)業(yè)混合：跟一季報(bào)相比，前十大重倉股新進(jìn)了恩華藥業(yè)、凱萊英、恒瑞醫(yī)藥，退出前十大的則是美年健康、大參林、九州通。

可以看出，這些績優(yōu)醫(yī)藥基金在二季度的調(diào)倉換股動(dòng)作還是比較大，生物制藥進(jìn)一步重倉，而且有趨于集中的態(tài)勢(shì)，分歧比較多的是在醫(yī)藥流通個(gè)股，有新進(jìn)也有退出。

對(duì)醫(yī)藥板塊看法有差異

看完了這些調(diào)倉換股，再來看看基金管理人對(duì)下半年的醫(yī)藥行情又有怎樣的前瞻：

1、中歐醫(yī)療健康混合：展望3季度，持續(xù)看好創(chuàng)新藥企業(yè)和優(yōu)質(zhì)仿制藥企業(yè)，政策在相關(guān)方面的支持仍在持續(xù)推進(jìn)。我們認(rèn)為在行業(yè)增速仍較為穩(wěn)定，行業(yè)內(nèi)部格局的變化將會(huì)是長期的趨勢(shì)，因此創(chuàng)新及優(yōu)質(zhì)仿制藥相關(guān)的板塊仍舊是我們重點(diǎn)配置的方向之一。

此外，對(duì)于部分長期空間廣闊的、景氣度有望持續(xù)保持高位的部分醫(yī)療服務(wù)龍頭也會(huì)重點(diǎn)布局。在一季度行業(yè)業(yè)績?cè)鏊佥^高的背景下，半年報(bào)是考察公司業(yè)績持續(xù)性的重要時(shí)間窗口。

2、上投摩根醫(yī)療健康股票：以當(dāng)下的經(jīng)營趨勢(shì)和估值進(jìn)行直觀理解，醫(yī)藥板塊的相對(duì)優(yōu)勢(shì)并不突出，但考慮穩(wěn)定性，可以認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的預(yù)期回報(bào)仍有較好的比較優(yōu)勢(shì)。

除了對(duì)產(chǎn)業(yè)競爭力和穩(wěn)定性較好的公司的核心配置，本基金會(huì)關(guān)注在一致性評(píng)價(jià)和醫(yī)保支付新的體系下對(duì)制劑領(lǐng)域的競爭環(huán)境變化的潛在風(fēng)險(xiǎn)，以及產(chǎn)業(yè)鏈中不同環(huán)節(jié)因規(guī)則變化帶來的相對(duì)地位的變遷，逐步布局其中的中長期投資機(jī)會(huì)。

3、匯添富醫(yī)療服務(wù)混合：對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)，2018年非常關(guān)鍵，將會(huì)是未來長線邏輯的重要驗(yàn)證時(shí)點(diǎn)。一方面，新醫(yī)藥已經(jīng)走上正軌，核心品種、核心公司、核心商業(yè)模式都在迅速成長之中；另一方面，對(duì)于上一輪新醫(yī)改成效的觀察和研判，主要的方向性結(jié)論也將在今年做出。

現(xiàn)在的做法相對(duì)比較從容，核心資產(chǎn)堅(jiān)定持有，對(duì)于非核心資產(chǎn)，不斷賣出階段性變差的資產(chǎn)，買入階段性確認(rèn)變好的資產(chǎn)，目標(biāo)是持續(xù)戰(zhàn)勝醫(yī)療指數(shù)。

4、融通醫(yī)療保健行業(yè)混合：展望2018年三季度，預(yù)計(jì)醫(yī)藥行業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)平穩(wěn)向上運(yùn)行，創(chuàng)新藥持續(xù)快速獲批，一致性評(píng)價(jià)品種繼續(xù)加大出臺(tái)獲批力度，醫(yī)療保障局開始行使行政職能，預(yù)計(jì)新版醫(yī)保談判機(jī)制將有利于創(chuàng)新藥和競爭格局好的仿制藥品種持續(xù)放量，醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)化行情將繼續(xù)演繹。

5、大摩健康產(chǎn)業(yè)混合：預(yù)計(jì)醫(yī)藥行業(yè)的景氣回升在三季度仍會(huì)持續(xù)，板塊估值合理，股價(jià)調(diào)整反而是布局的較好時(shí)機(jī)。