每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳旭    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 廖丹    

8月8日，國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布了《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》（以下簡(jiǎn)稱《工作要點(diǎn)》）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在這份由發(fā)改委、人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)和國(guó)資委五部門(mén)聯(lián)合出臺(tái)的文件明確指出：加快推進(jìn)降低企業(yè)杠桿率各項(xiàng)工作，打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，使宏觀杠桿率得到有效控制。

在針對(duì)發(fā)揮國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制作用的部分，文件特別強(qiáng)調(diào)，將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)大小程度，分別列出重點(diǎn)關(guān)注和重點(diǎn)監(jiān)管的企業(yè)名單，并明確其降低資產(chǎn)負(fù)債率的目標(biāo)和時(shí)限。

國(guó)企負(fù)債率微降但仍處高位

在此次公布的《工作要點(diǎn)》中，詳細(xì)列舉了27條降杠桿舉措，其中第一條就是“充分發(fā)揮國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制作用”。此外，在這些舉措中與國(guó)企降杠桿直接相關(guān)的還包括“完善國(guó)有企業(yè)資本管理機(jī)制”、“提高國(guó)有資產(chǎn)處置效率”。

從今年以來(lái)決策層的多次表態(tài)來(lái)看，國(guó)企降杠桿工作在整體的降杠桿任務(wù)中依然處于重中之重的位置。

例如，今年2月7日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出：下一步，要繼續(xù)把國(guó)有企業(yè)作為重中之重，結(jié)合國(guó)企改革、去產(chǎn)能、降成本等舉措，進(jìn)一步推動(dòng)降杠桿。

今年4月2日召開(kāi)的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第一次會(huì)議就強(qiáng)調(diào)：“要以結(jié)構(gòu)性去杠桿為基本思路，分部門(mén)、分債務(wù)類型提出不同要求，地方政府和企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)要盡快把杠桿降下來(lái)，努力實(shí)現(xiàn)宏觀杠桿率穩(wěn)定和逐步下降。”

目前，國(guó)企降杠桿工作取得了怎樣的進(jìn)展？記者注意到，此前財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月末，我國(guó)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額171萬(wàn)億元；負(fù)債總額111萬(wàn)億元。計(jì)算可得，目前國(guó)企總體負(fù)債率約為64.9%（資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）。對(duì)比去年同期的65.61%來(lái)看，的確出現(xiàn)了一定程度的降低。

不過(guò)，這一數(shù)字相比起全國(guó)平均水平仍偏高。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局之前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月末，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額為109.4萬(wàn)億元，負(fù)債合計(jì)61.9萬(wàn)億元，資產(chǎn)負(fù)債率為56.6%。這一數(shù)字比之前提到的6月末國(guó)企負(fù)債率低了8個(gè)百分點(diǎn)以上。

多渠道籌資夯實(shí)國(guó)有資本

今年5月11日，中央全面深化改革委員會(huì)第二次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見(jiàn)》。會(huì)議指出，要堅(jiān)持全覆蓋與分類管理相結(jié)合，完善內(nèi)部治理與強(qiáng)化外部約束相結(jié)合，通過(guò)建立和完善國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制，強(qiáng)化監(jiān)督管理，做到標(biāo)本兼治，促使高負(fù)債國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率盡快回歸合理水平。

而在此次發(fā)布的《工作要點(diǎn)》中，與負(fù)債約束機(jī)制有關(guān)的內(nèi)容也得到了細(xì)化。其中明確：“建立國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制，區(qū)分不同行業(yè)、企業(yè)類型設(shè)置資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警線和重點(diǎn)監(jiān)管線，科學(xué)評(píng)估超出預(yù)警線和重點(diǎn)監(jiān)管線企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)大小程度分別列出重點(diǎn)關(guān)注和重點(diǎn)監(jiān)管企業(yè)名單，并明確其降低資產(chǎn)負(fù)債率的目標(biāo)和時(shí)限。”

目前，國(guó)資監(jiān)管部門(mén)在制定資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警和監(jiān)管指標(biāo)上已有了比較成熟的嘗試。國(guó)資委研究中心副研究員周麗莎之前在接受記者采訪時(shí)介紹，目前國(guó)資委已確定了一個(gè)能夠保證企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的合理資產(chǎn)負(fù)債率控制標(biāo)準(zhǔn)。

具體來(lái)看，標(biāo)準(zhǔn)分為以下幾大類：國(guó)有工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警線為65%，重點(diǎn)監(jiān)管線為70%；國(guó)有非工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警線為70%，重點(diǎn)監(jiān)管線為75%；國(guó)有科研技術(shù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警線為60%，重點(diǎn)監(jiān)管線為65%；國(guó)有企業(yè)集團(tuán)合并報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警線為65%，重點(diǎn)監(jiān)管線為70%。

此外記者還注意到，在發(fā)布的《工作要點(diǎn)》中，除繼續(xù)強(qiáng)調(diào)國(guó)企債務(wù)約束之外，還明確了要通過(guò)夯實(shí)國(guó)有資本的方式，解決國(guó)企負(fù)債率較高問(wèn)題。文件明確國(guó)有企業(yè)資本補(bǔ)充的條件、標(biāo)準(zhǔn)和資金渠道，支持國(guó)有企業(yè)通過(guò)增加資本積累、增資擴(kuò)股、引入戰(zhàn)略投資者、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等方式多渠道籌集資本、充實(shí)資本實(shí)力、降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。