每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

自8月初14只養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批之后，關(guān)于開(kāi)賣的時(shí)間點(diǎn)充滿了不確定，特別是涉及到第三方渠道需要改造系統(tǒng)，市場(chǎng)預(yù)期最早的開(kāi)賣時(shí)間要到9月份。

不過(guò)，華夏基金還是搶在8月底搶先披露了發(fā)售公告，這也意味著養(yǎng)老目標(biāo)基金真正進(jìn)入到投資者的選擇范圍了，那么，對(duì)于首只養(yǎng)老目標(biāo)基金，有哪些值得關(guān)注的？是不是適合所有的投資者呢？

目標(biāo)日期基金率先開(kāi)賣

對(duì)于養(yǎng)老目標(biāo)基金，投資者最為關(guān)注的肯定是運(yùn)作方式和投資范圍。

根據(jù)華夏養(yǎng)老2040三年持有混合（FOF）發(fā)售公告來(lái)看，該基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）等品種的比例合計(jì)原則上不超過(guò)60%。

另外，根據(jù)華夏目標(biāo)日期型基金下滑曲線模型，隨著目標(biāo)日期時(shí)間的臨近，權(quán)益類資產(chǎn)投資比例逐漸下降。本基金在目標(biāo)日期2040年12月31日之前（含當(dāng)日），權(quán)益類資產(chǎn)投資比例遵從下表所示，如權(quán)益類資產(chǎn)配置比例超過(guò)上下限，基金管理人應(yīng)當(dāng)在10個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整。此處權(quán)益類資產(chǎn)中的混合型基金是指根據(jù)定期報(bào)告披露情況，最近連續(xù)四個(gè)季度股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例均在50%以上的混合型基金。

其中對(duì)于下滑曲線資產(chǎn)配置中樞的偏離原則上向上不得超過(guò)10%，向下不得超過(guò)15%。

基金的下滑曲線如下面圖表所示：

下滑曲線權(quán)益類資產(chǎn)配置比例中樞值以及權(quán)益資產(chǎn)投資比例上下限

值得關(guān)注的是，隨著投資人生命周期的延續(xù)和目標(biāo)日期的臨近，基金的投資風(fēng)格相應(yīng)的從“進(jìn)取”，轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;穩(wěn)健”，再轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;保守”，權(quán)益類資產(chǎn)比例逐步下降，而非權(quán)益類資產(chǎn)比例逐步上升。

再具體到子基金的選擇上，養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品基金池分為養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品基礎(chǔ)基金池（簡(jiǎn)稱：養(yǎng)老基礎(chǔ)基金池）、養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品重點(diǎn)基金池（簡(jiǎn)稱：養(yǎng)老重點(diǎn)基金池）和養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品核心基金池（簡(jiǎn)稱：養(yǎng)老核心基金池）三層，其中，養(yǎng)老重點(diǎn)基金池從屬于養(yǎng)老基礎(chǔ)基金池，養(yǎng)老核心基金池從屬于養(yǎng)老重點(diǎn)基金池。

最短持有期限為三年

看了上述這些基金產(chǎn)品要素，再來(lái)關(guān)注一下發(fā)行時(shí)間和值得投資者進(jìn)一步注意的方面。

首先，從發(fā)行時(shí)間上看，該基金自2018年8月28日至2018年9月17日通過(guò)基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)公開(kāi)發(fā)售。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)一步了解，該基金只在華夏基金直銷，并不通過(guò)其它渠道發(fā)售，因此如果要通過(guò)銀行或其它第三方進(jìn)行購(gòu)買的話，可能還需要一些時(shí)間。

其次，該基金設(shè)置投資人最短持有期限不短于三年，在基金份額的三年持有期到期日前（不含當(dāng)日），基金份額持有人不能對(duì)該基金份額提出贖回申請(qǐng)；基金份額的三年持有期到期日起（含當(dāng)日），基金份額持有人可對(duì)該基金份額提出贖回申請(qǐng)?；鸱蓊~持有人將面臨在三年持有期到期前不能贖回基金份額的風(fēng)險(xiǎn)。

再次，該基金屬于混合型基金中基金（FOF），是目標(biāo)日期型基金，風(fēng)險(xiǎn)與收益高于債券基金與貨幣市場(chǎng)基金，低于股票基金，屬于中等風(fēng)險(xiǎn)的品種。適合預(yù)計(jì)退休日期為2040年左右的投資者購(gòu)買。但即使在臨近目標(biāo)日期或目標(biāo)日期以后，本基金仍然存在基金份額凈值下跌的可能性，從而可能導(dǎo)致投資人在退休或退休后面臨投資損失。

并不急于搶跑

而如果投資者覺(jué)得這只養(yǎng)老目標(biāo)基金未必適合自己的話，其實(shí)也還是有其它更多的選擇，除了這只養(yǎng)老目標(biāo)基金，另外13只基金也正蓄勢(shì)待發(fā)，雖然具體發(fā)行時(shí)間未定，但從此前記者了解的情況來(lái)看，9月份到10月份應(yīng)該會(huì)是這些基金發(fā)行比較集中的階段。

有基金公司人士就向記者坦言：“雖然大部分工作已經(jīng)就位，但其實(shí)并不會(huì)去考慮是不是第一只發(fā)行，而是更希望把前期工作做的更扎實(shí)，因?yàn)槿绻麨榱舜虻谝粯寭屩髋芫€，如果大家對(duì)你的業(yè)務(wù)不了解的話，結(jié)果會(huì)適得其反。”

此外，“養(yǎng)老目標(biāo)基金在國(guó)內(nèi)是比較新鮮的一個(gè)事物。跟線上線下的渠道、客戶之間的教育，推廣工作用量非常大，確實(shí)需要大家接受認(rèn)識(shí)，實(shí)際上需要一個(gè)過(guò)程，目前大部分的精力和時(shí)間都是放在跟線上線下的合作機(jī)構(gòu)進(jìn)行教育的宣講。”該基金公司人士進(jìn)一步說(shuō)道。

值得一提的是，除了基金公司，第三方渠道雖然表現(xiàn)出了極大的熱情，但對(duì)于養(yǎng)老目標(biāo)基金也都看得比較長(zhǎng)遠(yuǎn)，有第三方人士就表示：“我們自己內(nèi)部的考核也沒(méi)有說(shuō)把這個(gè)當(dāng)成一個(gè)短期目標(biāo)而去要求一定要達(dá)到什么樣的結(jié)果，而是希望它不斷優(yōu)化、不斷服務(wù)。”

另外，“單純從養(yǎng)老的角度來(lái)講，我覺(jué)得定投是最好的一個(gè)方式，無(wú)論是每個(gè)月也好，兩周也好，但是它確實(shí)是能分散波動(dòng)，比一次性買好。”該業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步說(shuō)道。