每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 葉峰    

今日（9月6日）,中歐基金和泰達(dá)宏利基金旗下的兩只養(yǎng)老目標(biāo)基金--中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年（FOF）和泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年 (FOF)，宣布將于9月10日正式開(kāi)賣(mài)。值得注意的是，這是首批由基金公司直銷(xiāo)、銀行、第三方等多渠道同時(shí)開(kāi)賣(mài)的養(yǎng)老基金。

加上此前的華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年（FOF），9月10日后，市面上將有3只養(yǎng)老目標(biāo)基金可供投資者選擇。三只基金之間有何不同？此后還有11只養(yǎng)老基金將逐步發(fā)售，投資者應(yīng)該如何選擇適合自己的產(chǎn)品呢？

首只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)養(yǎng)老基金發(fā)行

繼華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年（FOF）之后，市面上又將增添兩只養(yǎng)老目標(biāo)基金。其中，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年（FOF）與此前華夏發(fā)布的養(yǎng)老基金類(lèi)型相同，都是目標(biāo)日期基金。而泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年 (FOF)則采用目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略，是首批6只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略基金中率先發(fā)行的。

作為首只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)養(yǎng)老基金，泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年 (FOF)的投資目標(biāo)是"在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，通過(guò)主動(dòng)的資產(chǎn)配置、基金優(yōu)選，力求基金資產(chǎn)穩(wěn)定增值。"其同時(shí)表示"是目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)系列FOF中風(fēng)險(xiǎn)收益特征相對(duì)均衡的基金。"

作為一只以"平衡"為標(biāo)簽的基金，泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年 (FOF)的本基金權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)和非權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的戰(zhàn)略配置比例是 50%：50%。這一比例并非完全固定，基金經(jīng)理可以結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際情況行動(dòng)態(tài)調(diào)整，但招募說(shuō)明書(shū)亦有規(guī)定，"權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的向上、向下的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整幅度分別不得超過(guò)戰(zhàn)略配置比例的 5%、10%。" 也就是說(shuō)，其權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例應(yīng)當(dāng)控制在40%-55%之間。

在子基金的選擇上，該基金構(gòu)建了備選基金池。而要入選該基金池，必須符合下述7個(gè)條件。

泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年FOF備選基金所需條件

此外，在具體基金的篩選方面，該基金主要基于量化度量指標(biāo)，結(jié)合基金經(jīng)理對(duì)各基金投資價(jià)值方面的主觀判斷能力，對(duì)各基金進(jìn)行優(yōu)選。

養(yǎng)老目標(biāo)基金如何選

養(yǎng)老目標(biāo)基金作為新產(chǎn)品，普通投資者面對(duì)時(shí)可能略微有些迷茫，特別是現(xiàn)在一下出現(xiàn)有三只這樣的產(chǎn)品。

仔細(xì)說(shuō)來(lái)，三只基金相同之處頗多，如最短持有時(shí)間均為3年；在基金合同生效后3個(gè)月內(nèi)開(kāi)放正常申購(gòu)；基金80%以上的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)投資于公募基金；投資貨幣市場(chǎng)基金占基金資產(chǎn)的比例不得高于5%；不得持有其他基金中基金等。

但不同之處也不少，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理出以下三個(gè)方面供投資者參考：

1）類(lèi)型及權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占比不同

從類(lèi)型來(lái)說(shuō)，目標(biāo)日期基金依據(jù)下滑曲線進(jìn)行大類(lèi)資產(chǎn)配置，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)比重一般會(huì)隨時(shí)間推移不斷下降，逐步降低組合風(fēng)險(xiǎn)。而目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金則主要是保持組合的風(fēng)險(xiǎn)恒定。

具體而言，從權(quán)益資產(chǎn)的投資比例來(lái)看，泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年（FOF）規(guī)定在40%-55%之間浮動(dòng)，而中歐和華夏的兩只則是隨著時(shí)間的推移比例有所下降。如華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年（FOF）在2018-2030年間，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)比例在35%-60%之間浮動(dòng)，至2031-2035年間變?yōu)?0%-55%，2036-2040年間下降為11%-36%。

相比之下，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年（FOF）的劃分要稍微多一些，且同一時(shí)期的最高權(quán)益占比要相對(duì)低一些。

中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年FOF的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占比表

2) 基金投資策略不同

在子基金的選擇上，華夏基金表示，根據(jù) MVP 資產(chǎn)配置模型及其他資產(chǎn)配置模型的理念對(duì)基金進(jìn)行分類(lèi)，并通過(guò)量化篩選和面訪調(diào)研交叉驗(yàn)證獲得基金備選庫(kù)。然后根據(jù)一系列指標(biāo)對(duì)同類(lèi)基金進(jìn)行持續(xù)跟蹤評(píng)分，優(yōu)選評(píng)分排名領(lǐng)先的基金。最后對(duì)優(yōu)選出的基金進(jìn)行一系列運(yùn)算推導(dǎo)，得到基金配置最優(yōu)比例。

中歐基金則針對(duì)不同類(lèi)別的基金按照不同的指標(biāo)進(jìn)行篩選，獲得候選基金池。在候選基金池范圍內(nèi)，從定量和定性等維度的多個(gè)層面出發(fā)，對(duì)待選投資標(biāo)的進(jìn)行分析，并做出最終的投資決策。

泰達(dá)宏利基金經(jīng)理則是對(duì)全市場(chǎng)中的公募基金進(jìn)行篩選，優(yōu)選風(fēng)格明確、超額收益良好的基金構(gòu)建重點(diǎn)投資池。根據(jù)對(duì)重點(diǎn)投資池的基金進(jìn)行持續(xù)跟蹤，對(duì)各基金的整體表現(xiàn)進(jìn)行及時(shí)評(píng)估。在重點(diǎn)投資池的范圍內(nèi)，根據(jù)各基金的相對(duì)收益、下行風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的表現(xiàn)進(jìn)行重點(diǎn)、長(zhǎng)期持有。

3)申購(gòu)費(fèi)認(rèn)購(gòu)費(fèi)不同

無(wú)論是申購(gòu)費(fèi)還是認(rèn)購(gòu)費(fèi)，三家給出的價(jià)位較為不同。

中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年（FOF）A類(lèi)份額收取認(rèn)購(gòu)和申購(gòu)費(fèi)用，并按照申購(gòu)認(rèn)購(gòu)金額是否達(dá)到或超過(guò)100萬(wàn)元為界，將費(fèi)率劃分為兩檔。其C類(lèi)基金雖然不收取申購(gòu)費(fèi)，但要計(jì)提銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)，銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)年費(fèi)率為 0.40%。

而華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年（FOF）和泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年（FOF）均將費(fèi)用劃分為四檔，其中泰達(dá)宏利基金還區(qū)分了養(yǎng)老金客戶和非養(yǎng)老金客戶。值得說(shuō)明的一點(diǎn)是，養(yǎng)老目標(biāo)基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率要比申購(gòu)費(fèi)率略低一些。是選擇現(xiàn)在認(rèn)購(gòu)，還是后期申購(gòu)，買(mǎi)入金額較大的投資者或許要考慮一二。

此外還有最低申購(gòu)金額等其他細(xì)節(jié)上的不同，就不再一一贅述。

在基金的選擇上，一般而言，目標(biāo)日期養(yǎng)老基金以退休日期命名，比較適合在該日期前后退休的人群。例如華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年（FOF）較為適合預(yù)計(jì)退休日期為2040年左右的投資者購(gòu)買(mǎi)，而中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年（FOF）則適合預(yù)計(jì)退休日期為2035年前后的投資者購(gòu)買(mǎi)。而目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金則按風(fēng)險(xiǎn)劃分，例如此次的泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年（FOF）以"平衡"為名，屬于中等風(fēng)險(xiǎn)水平的基金。投資者可結(jié)合自身年齡、退休日期、風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資期限選擇適合自己的養(yǎng)老目標(biāo)基金。

養(yǎng)老目標(biāo)基金哪里買(mǎi)？

選好適合自己的養(yǎng)老目標(biāo)基金以后，投資者可以去哪里購(gòu)買(mǎi)呢？

華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年（FOF）發(fā)售公告顯示，該基金此次認(rèn)購(gòu)渠道僅包含華夏基金直銷(xiāo)渠道、網(wǎng)點(diǎn)和旗下的華夏財(cái)富。而今天新發(fā)行的兩只基金的代銷(xiāo)渠道中則出現(xiàn)了銀行和眾多第三方機(jī)構(gòu)的身影，成為首批在基金公司直銷(xiāo)、銀行、第三方等多渠道同時(shí)開(kāi)賣(mài)的養(yǎng)老基金。這也意味著，9月10日起，全國(guó)首批養(yǎng)老目標(biāo)基金的多渠道發(fā)行序幕即將開(kāi)啟。

根據(jù)發(fā)售公告，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年（FOF）目前可以從直銷(xiāo)中心及螞蟻基金（支付寶）、好買(mǎi)基金、天天基金、騰安基金等10多個(gè)代銷(xiāo)渠道認(rèn)購(gòu)，而泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年( FOF)則可從基金公司直銷(xiāo)中心、網(wǎng)上銷(xiāo)售系統(tǒng)、微信公眾賬號(hào)及螞蟻基金（支付寶）、好買(mǎi)基金、陸金所、天天基金、騰安基金等28個(gè)代銷(xiāo)渠道進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。

據(jù)記者了解，雖未到基金正式發(fā)行日，但各大平臺(tái)紛紛表示隨后兩日即將上線"養(yǎng)老"專區(qū)服務(wù),而在專區(qū)建設(shè)中，"養(yǎng)老投教"被視為非常重要的一個(gè)板塊。

此前，有業(yè)內(nèi)人士表示，養(yǎng)老目標(biāo)基金起售僅僅是個(gè)人養(yǎng)老投資的開(kāi)端，從海外經(jīng)驗(yàn)看，喚醒大眾養(yǎng)老投資意識(shí)，做好投資者教育還是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。螞蟻金服和富達(dá)國(guó)際聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)養(yǎng)老前景調(diào)查報(bào)告》也顯示：35歲以下的年輕人有超過(guò)半數(shù)還未準(zhǔn)備養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，在購(gòu)買(mǎi)養(yǎng)老投資產(chǎn)品時(shí)，只有不到三分之一的人表示會(huì)優(yōu)先考慮長(zhǎng)期回報(bào)。各大代銷(xiāo)平臺(tái)"養(yǎng)老投教"情況，或許會(huì)成為基金機(jī)構(gòu)選擇的重要因素之一。

首批養(yǎng)老目標(biāo)基金銷(xiāo)售戰(zhàn)況如何，拭目以待。

下附三只養(yǎng)老目標(biāo)基金簡(jiǎn)介