每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 何建川    

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在經(jīng)歷今年上半年的強勢表現(xiàn)后，消費和醫(yī)藥板塊均出現(xiàn)了震蕩調(diào)整狀態(tài)，不少漲幅過大的醫(yī)藥股、消費股回撤幅度都在20%以上。不過作為一家老藍籌，華東醫(yī)藥走勢卻相對堅挺，股價從高位回撤僅10%，而在其中報里，該股前10大流通股東也是聚集了社?；?、保險資金以及港資。

日前，華東醫(yī)藥連續(xù)接待了兩批機構(gòu)調(diào)研，最近一次接待的機構(gòu)包括大量的QFII機構(gòu)，比如UBS瑞銀、新加坡政府產(chǎn)業(yè)投資有限公司、Aberdeen Standard Investments以及韓國投資基金等，如此多的QFII前來調(diào)研，華東醫(yī)藥吸引他們的到底是什么呢？

根據(jù)調(diào)研紀要顯示，華東醫(yī)藥對其各項業(yè)務(wù)與QFII進行了詳細的介紹，特別是其一類新藥百令膠囊產(chǎn)品，進行了更多介紹。

華東醫(yī)藥表示，公司的百令膠囊為國家中藥一類新藥、國家中藥保護品種，處方藥和OTC雙跨品種。根據(jù)2017版《國家醫(yī)保目錄》，百令膠囊分類由腫瘤輔助用藥調(diào)至氣血雙補劑，對其后續(xù)市場推廣將產(chǎn)生積極影響。

另一方面，公司的百令產(chǎn)品有大量臨床數(shù)據(jù)證明其有別于其他傳統(tǒng)中藥，是針對慢性病有效的長期治療性用藥，在腎病、移植、呼吸科、及其他慢性病領(lǐng)域均有較好的療效，在醫(yī)生和患者中形成了良好的品牌及療效認可度，故在招標降價和醫(yī)保控費壓力下，盡管百令膠囊在大醫(yī)院增速受藥占比和處方量限制影響，增速有所放緩，但在各地分級診療逐步推進的背景下，大量在醫(yī)院端無法滿足的需求會逐漸分流到社區(qū)終端、基層醫(yī)院，也是該產(chǎn)品未來的重要目標市場。

公司進一步表示，近兩年，華東醫(yī)藥加大了終端和基層市場拓展，目前在基層和OTC占比已超過20%，今年底有可能超30%，未來預(yù)計占比達到50%。今年以來公司百令膠囊實現(xiàn)了10%~15%的增速，隨著在基層市場的深入推廣，預(yù)計未來仍將保持10%~15%的增長。

國信證券分析指出， 華東醫(yī)藥是國內(nèi)少有的工商業(yè)一體化龍頭企業(yè)，醫(yī)藥工業(yè)已打造成橫跨多個疾病領(lǐng)域的慢病管理平臺，產(chǎn)品競爭格局好、銷售能力強、行業(yè)改革政策受益，在研管線布局豐富，潛力巨大。商業(yè)業(yè)務(wù)作為浙江省區(qū)域性龍頭，資金周轉(zhuǎn)效率高，控費能力優(yōu)秀，有望在醫(yī)藥流通行業(yè)整合的大背景下，進一步做大做強。不過該公司存在百令膠囊招標降價風(fēng)險、阿卡波糖產(chǎn)能不足風(fēng)險以及在研產(chǎn)品研發(fā)進度不達預(yù)期的風(fēng)險。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。）