每經(jīng)記者 徐杰    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張瀟尹    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 徐斐    

港交所今年出臺(tái)的IPO新規(guī)掀起內(nèi)地生物醫(yī)藥公司的“赴港上市潮”。9月18日，香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加出席第三屆中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新與投資大會(huì)并作報(bào)告，對(duì)港交所新規(guī)做了進(jìn)一步解讀，他認(rèn)為，此次新規(guī)是資本界對(duì)生物研發(fā)公司的“雪中送炭”。

會(huì)上，李小加表示，以往港交所不接受無(wú)營(yíng)收的公司上市，因?yàn)闊o(wú)營(yíng)收的公司都處于高風(fēng)險(xiǎn)的早期發(fā)展階段，投資者很難有可靠的標(biāo)尺來(lái)判斷公司發(fā)展前景和投資風(fēng)險(xiǎn)。“但是生物科技公司很特殊，他們?cè)谧畛醯难芯块_發(fā)階段恰恰是最需要資金的，特別是這個(gè)行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)階段，很多公司已經(jīng)越來(lái)越不能得到它所需要的資金，所以我們要來(lái)做‘雪中送炭’這件事。”

香港交易所集團(tuán)行政總裁 李小加 （圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張瀟尹/攝）

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，港交所的IPO新規(guī)為一眾生物醫(yī)藥公司開通了踏入資本市場(chǎng)的快速通道，歌禮制藥、華領(lǐng)醫(yī)藥、信達(dá)生物等生物醫(yī)藥公司紛紛遞交了上市申請(qǐng)書。不過，資本市場(chǎng)對(duì)這股“上市潮”的反應(yīng)似乎有些冷淡。

以歌禮制藥（01672，HK）為例，作為首只未盈利生物科技港股，其在上市首日先漲后跌，先升6.4%至14.9港元/股，后回落跌穿招股價(jià)至13.66港元/股，最終險(xiǎn)守招股價(jià)14港元/股，成交達(dá)11.8億港元。無(wú)獨(dú)有偶，另一家未盈利生物醫(yī)藥公司百濟(jì)神州（06160，HK）同樣遭首日破發(fā)，開盤便急劇下跌至103港元/股，跌破108港元/股的發(fā)行價(jià)，收盤時(shí)報(bào)收于107港元/股，跌幅為0.93%。

對(duì)此，李小加在會(huì)上直言，上市破發(fā)是一定的，不確定的是具體何時(shí)破發(fā)。“對(duì)于任何一個(gè)正常的市場(chǎng)來(lái)說，起起落落是無(wú)法避免的，人為控制有可能降低破發(fā)的痛苦，也有可能人為地將其推后，但永遠(yuǎn)不可能讓破發(fā)消失。”

他進(jìn)一步表示，目前我國(guó)的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)進(jìn)入一個(gè)大洗牌、大博弈的時(shí)代，同時(shí)，整個(gè)醫(yī)療體系也在進(jìn)行大改革，“這種背景下，希望大家能共同建立一個(gè)健康、干凈的生態(tài)。生物科技公司要善待投資者，如果上市破發(fā)、一地雞毛的情況出現(xiàn)了，我們大家一起把生態(tài)清理干凈，繼續(xù)往前走，讓投資者的資金形成一個(gè)干干凈凈的下水系統(tǒng)和灌溉系統(tǒng)，流向該去的地方。”

他認(rèn)為，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)是一個(gè)崇高的產(chǎn)業(yè)，“這個(gè)市場(chǎng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能很高，但是道德風(fēng)險(xiǎn)理應(yīng)降低。”

那么，投資者的“雪中送炭”如何才能“送”到位？對(duì)此，李小加在會(huì)后向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，為未盈利的生物醫(yī)藥公司“雪中送炭”，對(duì)投資者來(lái)說風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)很大，投資者要清楚，港股絕不是投機(jī)之地，“因此投資者需要具備‘馬拉松’意識(shí)，要充分認(rèn)識(shí)到這個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)，它的風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展是具有長(zhǎng)期性的，要摒棄“賽馬邏輯”，不要抱著投機(jī)目的來(lái)投資生物科技板塊。”