每經(jīng)編輯 李凈翰    

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

近日，中國裁判文書網(wǎng)披露了一則內(nèi)幕交易案件。

出生于1985年的龍星化工董事長秘書蘭嬌，在密拍收購文件、偷聽收購信息后，買了自家公司近200萬元股票，獲利10萬余元。值得一提的是，內(nèi)幕交易的錢大部分還是找董事長借來的。

圖片來源：中國裁判文書網(wǎng)

天網(wǎng)恢恢疏而不漏，上述行為讓她被判處有期徒刑三年，緩刑四年并收到12萬元的罰單。

行業(yè)不景氣，公司醞釀并購重組

公開資料顯示，2010年7月6日，龍星化工股份有限公司在深交所中小板上市，公司主營業(yè)務(wù)為炭黑的生產(chǎn)和銷售，董事長為劉江山。

中國裁判文書網(wǎng)披露的刑事判決書顯示，龍星化工在2014年因為行業(yè)不景氣，謀求轉(zhuǎn)型。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，年報顯示，龍星化工在2012年到2014年，凈利潤/營業(yè)總收入的比值較此前兩年出現(xiàn)斷崖式下滑，反映其盈利能力已經(jīng)大不如前。

數(shù)據(jù)來源：Wind

在此背景下，劉江山在北京認(rèn)識了戴某（美籍華人），雙方協(xié)商就龍星化工公司擬收購戴某控制的美國的E-schoolAisa（美國國際網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院）公司事宜達(dá)成框架性方案。

2014年9月12日，劉江山與戴某簽訂了《保密協(xié)議》與《合作備忘錄》，確立合作事宜。由于涉跨境收購，為規(guī)避美國的法律風(fēng)險等原因，龍星化工收購E-School Aisa公司流程擬通過設(shè)立夾層公司收購。但因時間原因，最終簡化了步驟。

但人算不如天算。雙方洽談后不久，龍星化工的股價大幅上漲，短短4個月漲幅已接近翻倍，遠(yuǎn)超過雙方預(yù)期。由于不愿承擔(dān)股價上漲后發(fā)行股份被稀釋的情況，戴某約見劉江山商量停牌事宜。

龍星化工2014年9月到2014年11月股價走勢（數(shù)據(jù)來源：WInd）

劉江山卻不愿意了，他表示，“因為一旦停牌就會受到停牌最長時間6個月的限制，等于把并購周期鎖死了。若限期內(nèi)不能上報證監(jiān)會，將會造成重組失敗，這是雙方都不愿意看到的。”

但劉江山最終選擇了停牌。2014年11月20日，龍星化工公司發(fā)布停牌公告，理由是重大資產(chǎn)重組，海外并購。2015年5月8日，龍星化工宣布收購失敗后復(fù)牌。

劉江山在供詞中表示，

“其公司打算收購這家美國教育管理公司后，因為這家公司一直提供不了公司經(jīng)營情況的詳細(xì)資料，其就打算到美國實地考察一下這個公司。

因為赴國外考察的事比較大，為了避免公司的股票產(chǎn)生異動，在2014年11月20日，其公司就以“重大事項”為由申請公司股票停牌了。

2015年3月底，公司的副董事長俞某帶著公司的劉鵬達(dá)，還有審計所、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、券商等機構(gòu)的人員到擬收購的美國教育管理公司在美國弗洛里達(dá)州的公司地點考察。

但是，經(jīng)過考察后，對這家美國教育管理公司的經(jīng)營情況感到不理想，其公司就放棄了對這家美國教育管理公司的收購意向，并在2015年5月8日申請公司股票復(fù)牌了。”

據(jù)當(dāng)時負(fù)責(zé)該收購的投行人士回憶，

“因為在2014年的11月份，龍星化工的股票價格上漲得厲害，如果再上漲就會影響收購，但是收購的前期準(zhǔn)備工作還不充分，所以三方約到一起商量對策，最終劉江山選擇了停牌，停牌原因是涉及重大資產(chǎn)重組。

但是因為停牌比較倉促，前期工作不充分，收購資產(chǎn)所涉及的工作又很大，沒能在停牌期間把全部工作完成，最終以失敗告終。”

秘書偷拍收購文件，借錢買自家公司股票

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，經(jīng)證監(jiān)會認(rèn)定，龍星化工擬收購美國教育資產(chǎn)事宜在公開被披露前屬于內(nèi)幕信息。上述內(nèi)幕信息不晚于2014年7月28日形成，公開于2015年5月8日。

這一消息就被董事長秘書蘭嬌提前獲悉了。裁判文書網(wǎng)披露的證詞顯示，她的工作主要是負(fù)責(zé)打掃董事長劉江山辦公室，整理文件，代理劉江山處理內(nèi)部郵件，還包括董事長客人的日常接待工作。

2014年7月中旬，蘭嬌給劉江山整理文件，打掃時在劉江山辦公桌上看到了一份議案，總共是兩頁紙，是關(guān)于公司對外收購，股權(quán)變更方面的事情，其拍照后存到了自己辦公電腦里。“當(dāng)時的感覺就是公司要有大動作了”，蘭嬌表示，文件對其觸動很大，因為公司業(yè)績下滑，在2014年前后有過多次尋求轉(zhuǎn)型的意向，也有這方面的動作，但都不如這次標(biāo)的要大，所以其就產(chǎn)生了購買公司股票的意向。

之后，蘭嬌就籌集了家中所有的資金約有20萬元，另外又謊稱做翻斗車生意，向董事長劉江山借了60萬元，都投入了股市。從那時候起，蘭嬌就每天關(guān)注龍星化工股吧里的消息和公司動態(tài)，里面有人說公司要停牌，其就開始買入，但持有了一段時間，發(fā)現(xiàn)并沒有停牌，于是就賣掉了，如此反復(fù)了多次，中間買過其他股票。

2014年8-11月之間，劉江山和公司副董事長、董事會秘書江某等高層頻繁出差，加上江某是負(fù)責(zé)公司證券業(yè)務(wù)的，蘭嬌就更加堅信公司會有重大利好，股票會上漲。2014年11月17日左右，蘭嬌聽到劉江山打電話時有停牌意向，其感覺好事要來了，再不買就來不及了，所以就在公司停牌前拋售了手頭所有的股票，另外又籌集了一部分錢，全部買入了龍星化工股票。蘭嬌稱，其當(dāng)時恨不得有一分錢都買了龍星化工股票，坐等收益。

內(nèi)幕交易很快就引起的證監(jiān)會注意，并從內(nèi)幕知情人中查到了蘭嬌。龍星化工股票復(fù)牌的第一天，蘭嬌就將持股全部賣出。其表示，“如果證監(jiān)會不查肯定不賣，復(fù)牌首日賣出是因為害怕收益過多涉嫌刑事犯罪。”根據(jù)統(tǒng)計，蘭嬌使用本人賬戶多次、累計買入“龍星化工”股票29.2萬股，買入金額總計197.51萬元，非法獲利10.86萬元。

2015年7月9日，蘭嬌因涉嫌犯內(nèi)幕交易罪被刑事拘留，同年8月14日被逮捕。

2018年4月，該案在石家莊市中級人民法院一審宣判，被告人蘭嬌犯內(nèi)幕交易罪，判處有期徒刑3年，緩刑4年，并處罰金12萬元。