來源：道達號（微信號：daoda1997）

本周，A股市場迎來長假之后的首周交易。然而讓人大跌眼鏡的是，節(jié)前好不容易出現(xiàn)的反彈空間，不但被完全跌去，滬指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)還都創(chuàng)出了階段新低。周五，滬指最低跌至2536.67點，隨后盤中迎來V型反彈，最終上漲23.45點，以2606.91點報收，重新收復(fù)2600點整數(shù)關(guān)。

A股驚魂一周之后，接下來市場能否迎來超跌反彈？今天，達哥與牛博士就近期行情展開討論。

牛博士：達哥，你好，相信這一周的行情，大家都看得心驚肉跳吧，本周的大幅下跌，是否超出了所有人的預(yù)想？

道達：節(jié)后行情會有調(diào)整，這個大家都是可以預(yù)想得到的。雖然國慶前，滬深兩市都走出了不錯的反彈行情，但是長假過程中，受美聯(lián)儲加息影響，不論是全球外匯市場，還是全球股票市場，都受到了明顯的沖擊。尤其是港股在節(jié)日期間的大跌，對A股的影響更加顯著。

所以，上周日我們在討論行情的時候，我也提醒大家，要對本周市場的調(diào)整做好心理準備。盡管當時，央行還發(fā)布了定向降準的利好消息，這對節(jié)后行情本身是有正面影響的。

但是從本周行情的發(fā)展過程來看，市場下跌的程度，還是超出了大家的預(yù)想。周一滬指大跌104點，此后雖然小幅反彈了兩天，但周四，受美股大跌的影響，滬指再次重挫142點，不但跌破2638點，而且跌破2600點整數(shù)關(guān)。直到周五，滬指再創(chuàng)新低2536點之后，才終于出現(xiàn)了反彈。不過，周五的反彈，對于遭受損失的A股投資者而言，顯然還暫時沒有起到撫平傷口的作用。

牛博士：為什么就只是過了一個長假，節(jié)前的反彈行情會在節(jié)后出現(xiàn)如此急轉(zhuǎn)直下的走勢？大盤跌破2638點的低點，有怎樣的市場意義？

道達：9月份，上市公司回購、大股東增持等力度明顯增加，同時A股“入富”，外資抄底力度提升等因素，都支撐了節(jié)前反彈行情的展開。應(yīng)該說，當時市場情緒是有所提升的。

然而，長假之后，市場環(huán)境又發(fā)生了比較大的變化，比如美聯(lián)儲加息、全球外匯市場波動、我國港股市場大跌等，這對A股情緒形成打擊。更加直接的表現(xiàn)是，節(jié)后海外資金的動向發(fā)生了180度的巨大變化，尤其是滬股通、深股通資金連續(xù)大規(guī)模凈流出，更進一步加劇了投資者對市場的擔(dān)憂。而接下來，美股再度大跌，又再次對A股形成負面沖擊。本周A股的大幅下跌，其實都充分說明一個問題，那就是投資者的悲觀情緒又回到了極度低落的狀態(tài)。

此前我曾經(jīng)說過，2638點是2016年初A股遭遇熔斷之后出現(xiàn)了一個重要低點，一旦被跌破，那么后果將不堪設(shè)想。而本周四的行情可以看出，當天滬指以2643點大幅跳空低開，隨后很快2638點被擊穿。跌破之后，市場多方幾乎就徹底喪失了抵抗力，從2638點跌到2600點整數(shù)關(guān)，再跌到周五的低點2536點，這整整100點的下跌，幾乎就是沒有遇到任何的抵抗，完全是多方信心潰敗的一種體現(xiàn)。

牛博士：周末看到一個消息，據(jù)報道，深圳市政府近日出臺了促進上市公司健康穩(wěn)定發(fā)展的若干措施，已安排數(shù)百億的專項資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個方面入手，構(gòu)建風(fēng)險共濟機制，降低深圳A股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險，改善上市公司流動性。你認為這個消息，是否有望對后市形成利好？

道達：我也注意到了這個消息，我認為政府拿出真金白銀來緩解上市公司的“燃眉之急”，這確實是一個利好消息，但似乎也顯得是一種無奈之舉。畢竟，在經(jīng)過市場大幅下跌之后，上市公司面臨的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險又再一次凸顯出來。而這一次，由政府直接出錢辦事，似乎是首次將上市公司面臨的流動性問題擺到了臺面上。從目前的報道來看，暫時還不知道這些資金最終會“救助”哪些企業(yè)，只說了首批超過20家獲“救助”企業(yè)也已敲定。

目前哪些類型的企業(yè)，可能面臨的類似風(fēng)險會小一些呢？或許，國有控股、央企控股的大型企業(yè)，在當前環(huán)境下可能將會是受到?jīng)_擊較小的一類公司。

近期我也說過，從觀察市場表現(xiàn)來看，市場風(fēng)格已經(jīng)發(fā)生變化，煤炭、水泥、基建等板塊個股已經(jīng)走出獨立行情，而這類企業(yè)中，多數(shù)都至少是大股東有國企性質(zhì)的公司。

至于后市能否止跌反彈，我認為現(xiàn)在市場要想止跌，一方面需要管理層及時出臺有針對性的利好政策來激發(fā)市場信心，另一方面，則需要多方步步為營，逐漸發(fā)起進攻，只有這樣，市場才有望觸底反彈。

當然，同時還需要外圍市場走好來配合，周五恒指強勁反彈2.12%，道指反彈1.15%，納斯達克指數(shù)反彈2.29%，還算是不錯的結(jié)果。不過，外圍行情的表現(xiàn)，我們是無法決定的。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2018年10月14日

今日倉位：五成

明日倉位計劃：五成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。

（本文封面圖片來源于攝圖網(wǎng)）