每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 王可然    

周六休息日，中央高層仍在忙碌地為中國經(jīng)濟把脈出招。

10月20日國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開防范化解金融風(fēng)險專題會議，會議由國務(wù)院副總理、國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會主任劉鶴主持。

實際經(jīng)濟活動中，融資難、融資貴、資金鏈不穩(wěn)定、改革落實不到位導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)生動力缺乏已屢見不鮮。

圍繞增強微觀主體活力，此次會議提出多條針對性策略，直擊要害。對準(zhǔn)當(dāng)前企業(yè)反映較多的“民營小微企業(yè)融資難、發(fā)債難”、“金融機構(gòu)回避對民企貸款”、“盲目抽貸斷貸”等問題，逐一提出解決之策。

《每日經(jīng)濟新聞》記者從四大焦點問題入手，對應(yīng)決策層的相關(guān)新提法和表述，尋找政策蹤跡，解讀此次多箭齊發(fā)的威力，進而嘗試?yán)沓鰶Q策層對于如何激活微觀主體活力的思路和脈絡(luò)。

焦點一：解決中小微企業(yè)和民營企業(yè)融資難題

【會議提出：特別要聚焦解決中小微企業(yè)和民營企業(yè)融資難題，實施好民企債券融資支持計劃，研究支持民企股權(quán)融資，鼓勵符合條件的私募基金管理人發(fā)起設(shè)立民企發(fā)展支持基金?！?/p>

未來，哪個領(lǐng)域?qū)⒊蔀榇蜷_增強微觀主體活力的突破口？記者首先注意到，此次會議開門見山，將關(guān)注的重點放在了民營企業(yè)和中小微企業(yè)上。

而當(dāng)前影響當(dāng)前民營、中小微企業(yè)健康發(fā)展的“病灶”具體體現(xiàn)在何處？會議對此的回答簡明扼要，那就是“融資難”。記者也注意到，對此，決策層也有一以貫之的認識。在近期召開的兩次以討論中小企業(yè)健康發(fā)展為主題的重要會議——國務(wù)院促進中小企業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組第一、第二次會議上，都研究了同一個議題，即如何解決中小微企業(yè)融資難融資貴現(xiàn)象。

長期以來，民企、中小微企業(yè)的融資困難，一直是困擾其健康發(fā)展的突出問題。而今年以來，一些意料外因素的集中爆發(fā)，使得這類企業(yè)又陷入新的融資困境，也就是“發(fā)債難”：發(fā)行債券往往是各類企業(yè)融資的一種重要方式，但據(jù)不完全統(tǒng)計，今年上半年，市場上共有16只民企債券違約，占同期違約債券總數(shù)的64%，其中還有不少是上市公司。

民企出現(xiàn)相對密集的債券違約現(xiàn)象后，也帶來了比較明顯的市場恐慌情緒，不少民企原本的發(fā)債計劃因此受到嚴(yán)重沖擊，例如，當(dāng)時國內(nèi)一家知名民營園林企業(yè)計劃發(fā)行規(guī)模10億元的公司債，但最終只完成0.5億元的發(fā)行，導(dǎo)致其資金鏈出現(xiàn)不穩(wěn)定傾向。

如何解決“發(fā)債難”這一當(dāng)前民營、中小微企業(yè)必須直面的突出問題？此次會議給出了明確答案，會議強調(diào)：“實施好民企債券融資支持計劃，研究支持民企股權(quán)融資，鼓勵符合條件的私募基金管理人發(fā)起設(shè)立民企發(fā)展支持基金。”

顯然，從會議相關(guān)表述中可以看出，決策層對于民企繼續(xù)通過發(fā)行債券方式融資，總體上還是持肯定態(tài)度。此外，決策層還強調(diào)了通過股權(quán)方式進行融資的必要性。

而對于這兩類支持措施未來將如何具體操作，記者也注意到，這次會議召開前一天，中國人民銀行行長易綱在接受記者專訪時表態(tài)稱，要推動實施民營企業(yè)債券融資支持計劃，通過信用風(fēng)險緩釋為部分發(fā)債遇到困難的民營企業(yè)提供信用增進服務(wù)，帶動民營企業(yè)整體融資恢復(fù)。同時要推進民營企業(yè)股權(quán)融資支持計劃，支持符合條件的私募基金管理人發(fā)起設(shè)立民營企業(yè)發(fā)展支持基金，為出現(xiàn)資金困難的民營企業(yè)提供股權(quán)融資支持。

焦點二：提高民營企業(yè)授信業(yè)務(wù)的考核權(quán)重

【會議提出：完善商業(yè)銀行考核體系，提高民營企業(yè)授信業(yè)務(wù)的考核權(quán)重；健全盡職免責(zé)和容錯糾錯機制，對已盡職但出現(xiàn)風(fēng)險的項目，可免除責(zé)任?！?/p>

除了發(fā)行債券外，民企和中小微企業(yè)融資的另一個重要途徑就是向銀行等金融機構(gòu)貸款。不過，在實際操作中，這類企業(yè)往往也面臨比較明顯的困境。也就是說，它們不僅面臨“發(fā)債難”、還面臨“借貸難”。

記者注意到，從目前的情況看，商業(yè)銀行往往在貸款中主動向國企傾斜，而忽視民企和中小微企業(yè)的訴求。國務(wù)院副總理劉鶴此前在接受采訪時所提到的一種現(xiàn)象很具有代表性：“有些機構(gòu)的業(yè)務(wù)人員認為，給國有企業(yè)提供貸款是安全的，但給民營企業(yè)貸款政治上有風(fēng)險，寧可不作為，也不犯政治錯誤。”

而在此次會議上，為了從源頭上解決商業(yè)銀行對向民企和中小微企業(yè)貸款積極性不高這一問題，有關(guān)表述對此明確強調(diào)，要“完善商業(yè)銀行考核體系，提高民營企業(yè)授信業(yè)務(wù)的考核權(quán)重”。

記者也注意到，此前多部委印發(fā)的《關(guān)于進一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》也指出，要改進宏觀審慎評估考核，增加小微企業(yè)貸款考核權(quán)重，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)貸款投放，合理確定并有效降低融資成本；銀行業(yè)金融機構(gòu)要在分支行行長和領(lǐng)導(dǎo)班子考核中，結(jié)合實際充分考慮小微企業(yè)金融服務(wù)情況；要降低小微金融從業(yè)人員利潤指標(biāo)考核權(quán)重，增加貸款戶數(shù)考核權(quán)重，提高從業(yè)人員積極性。

不過，在引導(dǎo)金融機構(gòu)支持民營、中小微企業(yè)的同時，此次會議也直面了商業(yè)銀行貸款給中小微企業(yè)和民營企業(yè)，確實會給其帶來一定風(fēng)險的現(xiàn)實。對于商業(yè)銀行貸款給這一類企業(yè)具體會帶來哪些風(fēng)險，在今年6月的一場會議上，央行行長易綱曾表示：相對于大中型企業(yè)，小微企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)不夠完善、財務(wù)管理往往不夠規(guī)范，抗風(fēng)險能力也比較弱。金融機構(gòu)小微企業(yè)貸款不良率為2.75%，比大型企業(yè)高1.7個百分點，單戶授信500萬以下貸款不良率更高，金融機構(gòu)獲得的收益較難完全覆蓋風(fēng)險。

對于這一阻礙金融機構(gòu)支持民營、中小微企業(yè)的重要不利因素，會議也有針對性地作出了兜底性安排。有關(guān)表述指出，未來要“健全盡職免責(zé)和容錯糾錯機制，對已盡職但出現(xiàn)風(fēng)險的項目，可免除責(zé)任。”記者注意到，此次公布的有關(guān)表述，比之前在《關(guān)于進一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》中提及的“要深化落實小微企業(yè)授信盡職免責(zé)辦法”的方案，更加明確和有操作性。

焦點三：不盲目停貸、壓貸、抽貸、斷貸

【會議提出：對暫時遇到經(jīng)營困難，但產(chǎn)品有市場、項目有發(fā)展前景、技術(shù)有市場競爭力的企業(yè)，不盲目停貸、壓貸、抽貸、斷貸；有效治理附加不合理貸款條件、人為拉長融資鏈條等問題。】

記者注意到，目前橫亙在民營、中小微企業(yè)與金融機構(gòu)之間的“大山”，除了申請貸款難外，還包括這類企業(yè)即使從銀行申請到了貸款，也有可能遭遇停貸、壓貸、抽貸、斷貸的問題。

對此，會議強調(diào)，“對暫時遇到經(jīng)營困難，但產(chǎn)品有市場、項目有發(fā)展前景、技術(shù)有市場競爭力的企業(yè)，不盲目停貸、壓貸、抽貸、斷貸。”

“停貸”這一概念較為容易理解，而資料顯示，“抽貸”是指銀行提前收回貸款的行為，突出表現(xiàn)在企業(yè)按時還貸后，銀行卻未按約定繼續(xù)放貸或擅自減小貸款規(guī)模；“壓貸”是指銀行故意拖延放貸時間的行為，通常會拖延2至3個月；“斷貸”是指銀行直接取消向企業(yè)貸款的行為。

上述行為都會對企業(yè)造成突然的資金壓力，打亂企業(yè)的正常經(jīng)營計劃。

記者還注意到，今年8月發(fā)布的《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于進一步做好信貸工作 提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效的通知》中也提出：“對符合授信條件但遇到暫時經(jīng)營困難的企業(yè)，要繼續(xù)予以資金支持，不應(yīng)盲目抽貸、斷貸。”

不過，將兩種表述進行對比后可以發(fā)現(xiàn)，此次會議的有關(guān)表態(tài)更為明確，首先，此次會議明確限定了享受特定政策的范圍，即“產(chǎn)品有市場、項目有發(fā)展前景、技術(shù)有市場競爭力的企業(yè)”；其次，此次會議強調(diào)這類企業(yè)不能盲目“停貸、壓貸、抽貸、斷貸”，與銀保監(jiān)會發(fā)文中強調(diào)的不能盲目“抽貸、斷貸”相比，范圍有明顯擴大。

焦點四：加大國企下一步改革力度

【會議提出：要認真總結(jié)國有企業(yè)混改試點經(jīng)驗，加大下一步改革力度?！?/p>

記者注意到，當(dāng)前企業(yè)和微觀主體活力不盡如人意的現(xiàn)象，不僅體現(xiàn)在民營和中小微企業(yè)領(lǐng)域，在國有企業(yè)中也有一定的體現(xiàn)。

國企改革研究專家、中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦曾評論稱：“當(dāng)前國企還是活力不足，幾年來這個問題進展不大，甚至有些地方國企活力不如之前。有些地方，越改革對國有企業(yè)管制得越厲害，活力越是不足。”

對此，決策層也有明確認識。例如，在10月9日召開的全國國有企業(yè)改革座談會上，就強調(diào)要“充分認識增強微觀市場主體活力的極端重要性。”而在此次會議上，加強國企改革力度也與多項促進民營企業(yè)活力的措施并列在一起，體現(xiàn)了決策的全面性和一致性。

而從相關(guān)表述中，記者也注意到，推進混合所有制改革，將混改的成功經(jīng)驗在更大范圍內(nèi)推廣，被視為是有效激發(fā)國企活力的一項重要法寶。

本月早些時候，劉鶴出席的全國國有企業(yè)改革座談會上，已針對下一步國企改革的全面推進，提出了“完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率”的十六字方針。

資料顯示，這一方針最早出現(xiàn)在2016年召開的中央經(jīng)濟工作會議上，當(dāng)時會議指出：“混合所有制改革是國企改革的重要突破口，按照完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實質(zhì)性步伐。”可以看到，當(dāng)時這十六字方針的提出，主要針對的是國企改革中的混合所有制改革。而在那次會議上，該方針?biāo)槍Φ膶ο髣t擴大到了國企改革的全方位、各環(huán)節(jié)。