每經編輯 李凈翰    

29日，貴州茅臺開盤即跌停，股價創(chuàng)一年新低，跌破600元大關，報549.09元/股，市值蒸發(fā)近900億元。截至午間收盤，貴州茅臺成交額達25.3億元，而跌停板上的賣單高達7.4萬手，約40.6億元。

貴州茅臺的跌停，也引發(fā)白酒板塊甚至消費板塊的重挫，截至午間收盤，中信食品飲料指數(shù)大跌7%，其中：

白酒股如貴州茅臺、洋河股份、五糧液、古井貢酒、順鑫農業(yè)均封跌停；

食品股如海天味業(yè)大跌超9%。

但另一方面，上市公司不斷發(fā)出的回購股份公告，成為近期A股市場的亮點。據(jù)每經小編（微信號：nbdnews）不完全統(tǒng)計，僅28日一天，就有34條與股份回購有關的公告披露。

圖片來源：巨潮資訊網

受上述消息影響，今天回購概念股集體大漲，誠意藥業(yè)直線封板，輝隆股份、雙一科技、運達科技開盤時也一度漲停。

茅臺罕見跌停

貴州茅臺今天跌停，市場普遍認為是昨日（28日）發(fā)布的三季報業(yè)績不及預期所致。公告顯示，公司前三季度凈利潤247.3億元，同比增長23.77%；營收522.4億元，同比增長23.07%，但第三季度凈利潤89.7億元人民幣，同比增長僅2.7%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

而Wind數(shù)據(jù)顯示，各大分析師對貴州茅臺的2018年收入、利潤增速預期都是30%左右，其中上半年增速預期是40%，也就是說，市場對茅臺在2018年下半年的收入、盈利增速預期是20%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

天相數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，共有628只公募基金重倉持有貴州茅臺3493.48萬股，僅半天時間，市值就縮水21.3億元。

對貴州茅臺最新業(yè)績，方正證券在其最新研報中表示，高基數(shù)和供給短缺是貴州茅臺業(yè)績增速放緩的核心原因，一方面是由去年三季度基數(shù)太高的客觀因素造成，另一方面，需要明確，目前造成茅臺業(yè)績波動的核心原因并不在于需求端，而是在于供給短缺，茅臺的工藝特點決定了每年的可供銷售量有限，之前茅臺是通過預收款來調節(jié)業(yè)績，但現(xiàn)在更多的是通過發(fā)貨量來調節(jié)業(yè)績，避免財務方面的問題，同時有意引導渠道預期。方正證券預計三季度的供應缺口有望在四季度彌補，判斷公司全年仍有望實現(xiàn)350-360億左右的業(yè)績。

財通證券在其研報中表示，預計貴州茅臺未來將保持穩(wěn)健增速，高增長換檔前行。自2017年以來，茅臺通過調整淡旺季發(fā)貨量、發(fā)貨結構以及控價政策等手段防止批價過高，有利于渠道庫存出清。去年三季度茅臺銷量實現(xiàn)大幅放量，由于近兩年增速較快使得基數(shù)較高，預計未來增速將換檔前行。但茅臺目前仍為賣方市場主導，終端供不應求，因此穩(wěn)健增長可期。

機構：積極關注即將興起的A股回購潮

28日晚間，多家A股上市公司發(fā)布了回購預案。具體來看，恒力股份、輝隆股份、美盛文化等16家發(fā)布回購預案，均勝電子、鵬博士、紅豆股份等15家發(fā)布回購最新進展，人福醫(yī)藥、吉鑫科技等5家公司董事長或控股股東提議回購，*ST因美和英飛特2家發(fā)布公司首次回購股份，新力金融和信息發(fā)展回購預案獲股東大會審議通過，新湖中寶對調高了回購規(guī)模和回購價格。

其中，回購規(guī)模最大的是恒力股份：回購資金總額不低于人民幣10億元，不超過人民幣20億元；回購價格不超過人民幣18元/股。

多家上市公司表示，回購股份將用于員工持股計劃或者股權激勵計劃。

上市公司為何樂于回購股份？多家近期披露回購方案的上市公司董秘們回應稱：此次公司法修改，豐富了回購股份的用途，簡化了決策程序并延長了回購股份的持股時間，這都讓上市公司回購股份的意愿大為增強。

圖片來源：視覺中國

每經小編（微信號：nbdnews）注意到，10月26日，第十三屆全國人大常委會第六次會議審議通過了《全國人民代表大會常務委員會關于修改<中華人民共和國公司法>的決定》，對公司法第一百四十二條有關公司股份回購的規(guī)定進行了專項修改，自公布之日起施行。

同日，中國人大網公布關于《中華人民共和國公司法修正案(草案)》的說明，署名為中國證監(jiān)會主席劉士余。說明中提到，針對公司法第一百四十二條在實踐中存在的問題，草案從三個方面對該條規(guī)定作了修改完善：

一是補充完善允許股份回購的情形；

二是適當簡化股份回購的決策程序，提高公司持有本公司股份的數(shù)額上限，延長公司持有所回購股份的期限；

三是補充上市公司股份回購的規(guī)范要求。

此次公司法的修訂主要聚焦上市公司股份回購層面，修訂內容包括三方面：

一是補充完善允許股份回購的情形。將現(xiàn)行規(guī)定中“將股份獎勵給本公司職工”這一情形修改為“將股份用于員工持股計劃或者股權激勵”，增加“將股份用于轉換上市公司發(fā)行的可轉換為股票的公司債券”和“上市公司為避免公司遭受重大損害，維護公司價值及股東權益所必需”兩種情形，以及“法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形”的兜底性規(guī)定。

二是適當簡化股份回購的決策程序，提高公司持有本公司股份的數(shù)額上限，延長公司持有所回購股份的期限。規(guī)定公司應將股份用于員工持股計劃或者股權激勵、用于轉換上市公司發(fā)行的可轉換為股票的公司債券，以及上市公司為避免公司遭受重大損害、維護公司價值及股東權益所必需而收購本公司股份的，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會的授權，經三分之二以上董事出席的董事會會議決議，不必經過股東大會決。

三是補充上市公司股份回購的規(guī)范要求。為防止上市公司濫用股份回購制度，引發(fā)操縱市場、內幕交易等利益輸送行為，增加規(guī)定上市公司收購本公司股份應當依照證券法的規(guī)定履行信息披露義務，除國家另有規(guī)定外，上市公司收購本公司股份應當通過公開的集中交易方式進行。

此外，根據(jù)實際情況和需要，刪去了現(xiàn)行公司法關于公司應獎勵職工收購本公司股份，用于收購的資金應當從公司的稅后利潤中支出的規(guī)定。

眾所周知，美股大牛市離不開上市公司的大舉回購。光大證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2000年以來，美國股票市場普通股回購發(fā)生17639例，公告的回購金額達到8.6萬億美元，單筆回購平均規(guī)模4.89億美元，遠高于A股公司的6000萬人民幣/筆。

安信策略指出，今年A股的回購規(guī)模已經超過了A股以往任何一個全年，而且上市公司主動大手筆回購也頻頻出現(xiàn)。預計隨著制度的大幅優(yōu)化，未來一個階段A股上市公司股票回購數(shù)量與金額有望進一步走高，市場需要積極關注即將興起的回購潮。

興業(yè)研究發(fā)布研報稱，2018年以來，股票市場接連地量下跌。同時，A股也出現(xiàn)了歷史上最大回購。2018年前三季度回購金額達257.5億元，相當于2015-2017年三年的回購總額。即便如此，對比美股2009年以來9年牛市期間的回購金額（年回購均值2.4萬億美元），A股回購力度還是稍顯不足。這可能也是市場持續(xù)沒有打破悲觀預期的原因之一。此次制度修訂，便利資金充裕的上市公司加速回購，將有效強化投資者信心。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據(jù)此操作風險自擔）