每經(jīng)記者 吳治邦    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 魏官紅    

10月28日晚間，人福醫(yī)藥（600079，SH）發(fā)布董事長(zhǎng)提議回購(gòu)股份的公告，稱(chēng)基于對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可和對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心，為切實(shí)保護(hù)全體股東的合法權(quán)益，推動(dòng)公司股票價(jià)格合理回歸，董事長(zhǎng)王學(xué)海先生提議公司盡快啟動(dòng)股票回購(gòu)的相關(guān)程序，建議公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)總金額不低于5億元人民幣，不超過(guò)10億元人民幣。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然作為麻醉藥行業(yè)的老大，但人福醫(yī)藥市值一直在縮水，自2017年上半年起鮮有研究機(jī)構(gòu)對(duì)其發(fā)出買(mǎi)入或增持的評(píng)級(jí)。一位不愿具名的券商分析師直言：“很長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)關(guān)注這個(gè)股票了，業(yè)績(jī)及市場(chǎng)的表現(xiàn)和預(yù)期相差太多。在歸核戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力并沒(méi)有出現(xiàn)顯著提升。”

董事長(zhǎng)拋穩(wěn)定股價(jià)措施

在二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)萎靡的情況下，一些公司及其管理層紛紛拋出穩(wěn)定股價(jià)的措施。10月28日晚間，人福醫(yī)藥發(fā)布了董事長(zhǎng)提議回購(gòu)股份的公告，稱(chēng)董事長(zhǎng)王學(xué)海提議公司盡快啟動(dòng)股票回購(gòu)的相關(guān)程序，建議公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)總金額不低于5億元人民幣，不超過(guò)10億元人民幣。

從二級(jí)市場(chǎng)的市值情況來(lái)看，5億元~10億元的回購(gòu)額占人福醫(yī)藥總市值約3.33%~6.67%。

根據(jù)公告，王學(xué)海是在《公司法》修訂的情況下拋出的議案?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2018年10月26日，第十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議審議通過(guò)了《全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)關(guān)于修改<中華人民共和國(guó)公司法>的決定》，對(duì)公司股份回購(gòu)的規(guī)定進(jìn)行了專(zhuān)項(xiàng)修改。一位熟悉證券業(yè)務(wù)的法律人士對(duì)此表示：“修改后的《公司法》相較于以前更加靈活，上市公司股票回購(gòu)業(yè)務(wù)的決策程序有所簡(jiǎn)化，確實(shí)能提高部分公司實(shí)施回購(gòu)的積極性。”

梳理人福醫(yī)藥公告可以看到，這不是人福醫(yī)藥管理層第一次拋出市值維穩(wěn)措施。今年4月28日，董事長(zhǎng)及總裁均拋出了股票增持計(jì)劃。據(jù)9月19日及9月27日披露的增持進(jìn)展顯示，董事長(zhǎng)王學(xué)海增持金額達(dá)到1016.79萬(wàn)元、總裁李杰的增持金額達(dá)到1113.38萬(wàn)元。而匯添富基金管理股份有限公司旗下的兩只基金，也一直未進(jìn)行減持。

一位私募人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“從人福醫(yī)藥控股股東質(zhì)押的時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，市值再繼續(xù)下跌恐對(duì)其會(huì)有壓力。”據(jù)人福醫(yī)藥9月13日的公告顯示，控股股東當(dāng)代科技所質(zhì)押的公司股份數(shù)為2.78億股，占其持股總數(shù)的70.30%、占上市公司總股份數(shù)的20.57%。

主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力不升反降

從估值情況來(lái)看，人福醫(yī)藥的市凈率為1.31倍，市凈率在中信醫(yī)藥行業(yè)分類(lèi)中處于末端。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前上市公司估值較低，鮮有研究機(jī)構(gòu)發(fā)布增持或者買(mǎi)入的報(bào)告，與2017年上半年之前研究機(jī)構(gòu)密集發(fā)布研究報(bào)告形成鮮明對(duì)比。一位不愿具名的券商分析師直言：“很長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)關(guān)注這個(gè)股票了，業(yè)績(jī)及市場(chǎng)的表現(xiàn)和預(yù)期相差太多了。在歸核戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力并沒(méi)有出現(xiàn)顯著提升。”

人福醫(yī)藥的半年報(bào)顯示，盡管公司營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)均較去年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但扣非凈利潤(rùn)較去年下滑了28.55%。值得一提的是，2018年公司董事長(zhǎng)信心滿滿地明確“歸核化”戰(zhàn)略，希望做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，但從扣非凈利潤(rùn)這項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，其主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力在下降。

上述私募人士指出：“就人福醫(yī)藥估值來(lái)看，目前肯定是低估的，單單一個(gè)宜昌人福就值150億元，目前的市場(chǎng)估值更多是對(duì)公司管理層的不信任。”《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就相關(guān)問(wèn)題聯(lián)系人福醫(yī)藥相關(guān)負(fù)責(zé)人，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

2018年半年報(bào)顯示，公司在報(bào)告期內(nèi)完成黃石人福醫(yī)院、宏昇中醫(yī)院、億生健康等醫(yī)療服務(wù)業(yè)的戰(zhàn)略退出，出售中原瑞德剩余20%股權(quán)等資產(chǎn)剝離業(yè)務(wù)，合計(jì)產(chǎn)生現(xiàn)金流入7.86億元。

值得一提的是，除了上述投資收益外，公司及全資子公司合計(jì)持有13.40%股權(quán)的天風(fēng)證券已經(jīng)在市場(chǎng)上公開(kāi)交易且連續(xù)漲停，但人福醫(yī)藥在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)仍舊平淡。上述私募人士表示：“（人福醫(yī)藥）投資收益確實(shí)優(yōu)秀，但我們更看重主營(yíng)（業(yè)務(wù)）的持續(xù)盈利能力。”