蘋果第四財季（自然季度應(yīng)為2018年第三季度）交出了一份業(yè)績創(chuàng)紀(jì)錄的財報，但是投資者卻開始對科技巨頭蘋果股價表示擔(dān)憂。

蘋果財報上，凈利潤同比增長32%的背后，其主要產(chǎn)品iPhone第三季度出貨量低于預(yù)期，同時蘋果對第四季度業(yè)績預(yù)估低于市場預(yù)期，市場對蘋果未來銷量充滿擔(dān)憂，尤其是蘋果財務(wù)官宣布，蘋果今后不再公布硬件產(chǎn)品銷量。

受到這些因素影響，蘋果周五股價下跌6.63%，為2014年1月以來最大單日跌幅，總市值一夜間蒸發(fā)逾700億美元，相當(dāng)于約5000億人民幣，創(chuàng)2016年4月以來最大單日跌幅，市值回落至1萬億水平線。

當(dāng)天，蘋果股東“股神”沃倫·巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾哈撒韋公司當(dāng)日的損失超過35億美元。蘋果大跌拖累Facebook和谷歌等其他科技權(quán)重股下跌，最終拖累納指收跌逾1%。

而在蘋果第四財季財報出爐時，對應(yīng)的A股蘋果概念股三季度財報也披露完畢。梳理三季度蘋果概念股財報發(fā)現(xiàn)，盡管蘋果硬件產(chǎn)品出貨量面臨壓力，仍有不少供應(yīng)鏈公司業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期。

蘋果宣布不再公布銷量

在周四美股盤后，蘋果公司正式公布了第四財季財報。財報數(shù)據(jù)顯示，該公司第四財季總營收為629.00億美元，比去年同期的525.79億美元增長20%，超出華爾街分析師此前預(yù)期，并創(chuàng)下歷年來的第四財季紀(jì)錄新高。其中服務(wù)業(yè)務(wù)營收達100億美元，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。期內(nèi)，凈利潤為141.25億美元，比去年同期的107.14億美元增長32%。

這份靚麗的財報又顯露出蘋果主要業(yè)務(wù)的隱憂——硬件產(chǎn)品的銷量不及預(yù)期。財報顯示，蘋果第四季度iPhone銷售量為4688.9萬部，與去年同期的4667.7萬部相比基本持平，未能達到預(yù)期。該季度，iPad銷售量為969.9萬臺，與去年同期的1032.6萬臺相比下降6%。Mac銷售量為529.9萬臺，比去年同期的538.6萬臺下降2%。

華爾街分析師認(rèn)為，盡管蘋果公司2018財年第四季度的業(yè)績超出預(yù)期，但2019財年該公司的業(yè)績或不會達到他們的預(yù)期。蘋果公司對2019財年第一季度的業(yè)績作出預(yù)期，預(yù)計營收將在890億美元到930億美元之間，這一預(yù)測區(qū)間的中值為910億美元，不及接受FactSet調(diào)查顯示的分析師此前平均預(yù)期的929億美元。

另外一個重要原因是，蘋果首席財務(wù)官盧卡·梅斯特里（Luca Maestri）宣布了一個讓人意想不到的消息：蘋果將不再在季度財報中公布iPhone、iPad以及Mac的銷量數(shù)據(jù)，并稱銷量數(shù)據(jù)已經(jīng)不那么重要，銷量并不是公司業(yè)績最為清晰的指標(biāo)。

“看看我們最近幾年的財務(wù)表現(xiàn)，以過去三年為例，任何一個季度的銷售數(shù)據(jù)都不一定代表蘋果業(yè)務(wù)的潛在實力。”蘋果CFO盧卡•馬埃斯特里在電話會議上表示，“如果你看一下我們過去三年的凈收入和股價表現(xiàn)，就會發(fā)現(xiàn)這與我們在任何特定時期售出的產(chǎn)品數(shù)量沒有任何關(guān)聯(lián)。”

這更像是對產(chǎn)品銷量沒有信心的表現(xiàn)，同時也打擊了投資者對于蘋果的信心，財報公布后蘋果股價下挫顯然證明了這一點。

庫克在分析師電話會議上表示，蘋果第三季度在新興市場如土耳其、印度、巴西和俄羅斯遭遇一些壓力，這些地區(qū)的貨幣在近幾個季度里有了不同程度的貶值，這導(dǎo)致蘋果產(chǎn)品定價相對“升高”。在第四財季。印度的業(yè)績幾乎保持不變，這與蘋果對這個市場的預(yù)期大相徑庭，蘋果原本預(yù)計印度在這個季度可以迎來一個迅猛的增長。巴西業(yè)務(wù)與之前相比某種程度上有了下滑。

華為出貨量超越蘋果

11月2日，市場研究公司IDC公布統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年第三季度，全球智能手機的銷量總共為3.552億，同比下跌了6%。這是全球智能手機市場連續(xù)第四個季度出現(xiàn)同比下滑。

在第三季度，雖然整體智能手機市場連續(xù)第四個季度下滑，但是它有兩個比較突出的地方。首先，在2018年第三季度，作為全球最大的智能手機供應(yīng)商，三星的智能手機銷量同比下跌了13.4%，它在全球智能手機市場上占有20.3%的份額。其次，作為全世界最大的智能手機市場，中國的智能手機銷量已連續(xù)第六個季度出現(xiàn)下滑。

數(shù)據(jù)可以看出，第三季度蘋果全球出貨量同比去年增長0.5%，同期三星下滑13.4%，華為增長32.9%，小米增長21.2%。華為已連續(xù)第二個季度超越蘋果成為全球第二大智能手機供應(yīng)商。

對萬億市值的蘋果來說，第四季度的硬件產(chǎn)品的銷售表現(xiàn)或許將相當(dāng)關(guān)鍵。新iPhone手機在第三季度發(fā)布，真正的銷售日期在第四季度，而在10月30日，蘋果也剛剛發(fā)布了新款的iPad以及MAC筆記本電腦。

11月3日，正值周末，記者在香港蘋果官方店看到，排隊購買新款iPhone手機用戶仍然是熙熙攘攘，門庭若市。和內(nèi)地相比，香港的蘋果產(chǎn)品可以少交17%稅，價格更低。店員表示，直觀上對比新款iPhone銷售并不比上一代產(chǎn)品差，雙卡雙待等功能吸引一些新用戶。

但在深圳華強北市場，新iPhone已經(jīng)不是水客們賺錢的香餑餑。“因為產(chǎn)品定價價格太高，產(chǎn)品不是很受歡迎，水貨價格極不穩(wěn)定，溢價很低。”華強北一位手機店鋪老板對記者表示，新產(chǎn)品發(fā)布后，反而是舊款的iPhone X價格炒高。

上個季度，蘋果在中國市場的業(yè)績表現(xiàn)的十分積極，營收同比增長16%。庫克表示，尤其是iPhone的銷售額增長率達到兩位數(shù)，其他品類的也都表現(xiàn)優(yōu)異，并且在一定程度上帶動了公司的整體表現(xiàn)。

從表象看，一時難以得出蘋果銷量景氣度狀況，但是高定價之下，蘋果在中國市場似乎沒有表現(xiàn)的更好的跡象。

蘋果概念股是否會受影響？

蘋果股票大跌，蘋果的A股概念股是否會受到影響？事實上，蘋果公司公布第四財季財報時間在周四美股盤后，也就是北京時間上周五凌晨，而在上周五交易時間，蘋果概念股普遍大漲。

股價大漲主要受到中美兩國首腦通話，兩國貿(mào)易緊張關(guān)系現(xiàn)緩和，A股迎來上漲行情有關(guān)。11月1日晚間，中美首腦通電話相約阿根廷會晤，兩國貿(mào)易緊張關(guān)系現(xiàn)緩和；再加上11月1日，習(xí)近平主持的民營企業(yè)座談會，市場信心受到提振。A股市場中科技、家電和醫(yī)藥類股票表現(xiàn)強勁。

在基本面上，iPhone業(yè)務(wù)的發(fā)展變動，對A股供應(yīng)鏈影響也較為分化。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

蘋果的玻璃蓋板供應(yīng)商藍思科技公布的財報顯示，前三季度凈利潤同比增長19.23%，扣非后虧損0.73億元，第三季度毛利率降低到19.88%，為近兩年來最低水平。中泰證券分析表示，藍思科技業(yè)績表現(xiàn)略低于預(yù)期，進入第四季度以后，隨著蘋果watch新品逐漸跑順以及大客戶手機產(chǎn)品進入出貨峰值，盈利能力有望逐步改善。

蘋果電聲器件供應(yīng)商歌爾聲學(xué)三季度報告顯示，前三季度營收154.47億元，同比下降10.5%，凈利潤8.56億元，同比下降38.20%。國聯(lián)證券分析認(rèn)為，在大客戶產(chǎn)品電聲方面沒有大的創(chuàng)新背景下，電聲器件的ASP提升變緩。但長期仍然看好公司在電聲器件行業(yè)的寡頭地位。

也有多家蘋果概念股公司業(yè)績表現(xiàn)不俗，比如蘋果電池供應(yīng)商德賽電池，第三季度歸母凈利潤同比97%；扣非凈利潤同比增長99%。申萬宏源研究報告認(rèn)為，受益于國外客戶新談品發(fā)布，iPhone XS首次使用單個L形電池，而iPhone XS Max沿用iphone X的雙電芯。德賽電池客戶新品價值較傳統(tǒng)單顆大電池大幅提升，同時今年高價值量產(chǎn)品按正常時點量產(chǎn)，因此增量業(yè)績提前體現(xiàn)。

蘋果另外一家電池供應(yīng)商欣旺達也表現(xiàn)不俗，第三季度營收55.53億元，同比增長56%，歸母凈利潤2.08億元，同比增長73%。聯(lián)訊證券分析，主要因為公司手機電池銷售大幅增長，在主要客戶份額有所提升。

蘋果重要供應(yīng)商立訊精密前三季度凈利潤同比增53.12%，業(yè)績超過半年報25%-35%的業(yè)績預(yù)告區(qū)間。第三季度，公司單季實現(xiàn)營收101.05億元，同比增長80.08%；歸母凈利潤8.31億元，同比增長107.67%。同時，公司預(yù)計2018年實現(xiàn)歸母凈利潤24.51-26.20億元，同比增長45%-55%。

有電子行業(yè)分析師分析，時序邁入第四季度以來，電子行業(yè)有旺季不旺跡象，部分EMS組裝大廠、零件“模組化”大廠面臨產(chǎn)能過剩的窘境，然后大廠為了盡量填滿產(chǎn)能，勢必會低價搶單，接著進一步壓縮小廠的生存空間。這種情況下，模組大廠如立訊精密、信維通信、瑞聲科技(港股)、歐菲科技、藍思科技，將來面臨大者恒大、強者恒強的機會。

中信證券研報則表示，在以智能手機為代表的消費電子終端有增量市場轉(zhuǎn)為存量，雖然換機時長雖放緩至22.8個月，但智能手機依然是占用客戶時間最長，創(chuàng)新最集中的方向，依然是未來人機交互的主力品種。存量時代，龍頭集中，建議關(guān)注零組、設(shè)備端平臺廠商以及在生物識別、光學(xué)、射頻等領(lǐng)域積極布局的公司。

e公司官微 孟慶建

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