每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 何建川    

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來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

今年曾紅極一時(shí)的芯片概念板塊，進(jìn)入10月以來(lái)就難以重振雄風(fēng)，即便近期市場(chǎng)人氣逐漸恢復(fù)，但是芯片股的表現(xiàn)總不盡如人意，這個(gè)行業(yè)的投資邏輯是否發(fā)生改變？近日，有超過(guò)200家機(jī)構(gòu)對(duì)芯片龍頭股兆易創(chuàng)新進(jìn)行了一次詳細(xì)的調(diào)研。

在機(jī)構(gòu)提出問(wèn)題之前，兆易創(chuàng)新將公司的戰(zhàn)略發(fā)展進(jìn)行分享，其未來(lái)的戰(zhàn)略布局一大類是存儲(chǔ)類，存儲(chǔ)類布局很清楚。非存儲(chǔ)類就是物聯(lián)網(wǎng)類的，以MCU為主線，四周擴(kuò)展。而公司收購(gòu)思立微，后面協(xié)同的效應(yīng)是比較強(qiáng)的。關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，為你呈現(xiàn)機(jī)構(gòu)動(dòng)向。

不過(guò)，有機(jī)構(gòu)擔(dān)心，現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)目前還處在競(jìng)爭(zhēng)比較激烈的情況，思立微從去年到今年利潤(rùn)率情況變化如何？會(huì)不會(huì)對(duì)公司長(zhǎng)期有一定幫助，短期對(duì)財(cái)報(bào)上有一些拖累?

對(duì)此，思立微的管理團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，并購(gòu)之后兆易是一個(gè)很好的平臺(tái)，兆易就可以作為平臺(tái)型公司，集結(jié)各種資源，使其產(chǎn)品線更豐富，他們認(rèn)為這是對(duì)思立微更廣闊的發(fā)展。

從目前來(lái)看，至少在這三年以內(nèi)，兆易創(chuàng)新已經(jīng)了解了思立微完整的規(guī)劃，公司對(duì)思立微實(shí)現(xiàn)盈利的預(yù)測(cè)及為公司帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)很有信心。

而對(duì)于兆易創(chuàng)新的DRAM存貨減值，也是機(jī)構(gòu)關(guān)心的焦點(diǎn)。

兆易創(chuàng)新表示，“DRAM減值三千多萬(wàn)。今年在三季度之前有一少部分確實(shí)有賣出，有沖回一些，但是還是有一些損失。至于四季度能否全部沖回，公司希望能沖回，這就證明我們產(chǎn)品賣得還良好?，F(xiàn)在這些產(chǎn)品還在客戶的認(rèn)證當(dāng)中，要看客戶認(rèn)證的結(jié)果。如果客戶認(rèn)證結(jié)果好，今年可能還會(huì)有一些沖回。但是不是三千萬(wàn)全部沖回來(lái)，沒(méi)有那么樂(lè)觀。至于現(xiàn)在產(chǎn)品是否有減值，按照公司存貨量肯定會(huì)有一些產(chǎn)品賬齡比較長(zhǎng)，會(huì)有減值，但是這些都屬于比較常規(guī)的減值的狀態(tài)，不像去年有一個(gè)產(chǎn)品(DRAM)有一個(gè)非常大的減值。”

廣發(fā)證券分析指出，隨著Nor產(chǎn)品端向大容量不斷拓展，成本端推進(jìn)55nm技術(shù)研發(fā)提升盈利能力，同時(shí)SLCNand及MCU保持快速增長(zhǎng)。不過(guò)，公司也存在產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目進(jìn)展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、下游客戶需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)更新?lián)Q代風(fēng)險(xiǎn)。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）