每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 王晗    每經(jīng)編輯 葉峰    

近期政策和監(jiān)管層方面利好頻現(xiàn)，A股市場也出現(xiàn)積極轉(zhuǎn)暖的跡象，萬眾矚目的養(yǎng)老目標(biāo)基金迎來了入場的好時(shí)機(jī)。目前包括銀華尊和養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）在內(nèi)首批拿到監(jiān)管“準(zhǔn)生證”的養(yǎng)老目標(biāo)基金批量進(jìn)入產(chǎn)品募集期，力爭為投資人提供一站式生命周期的解決方案。

做好投資管理 應(yīng)對老齡化和通貨膨脹

2017年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前中國65歲以上人口占比已經(jīng)達(dá)到11.4%，趨近老齡社會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)。

銀華尊和養(yǎng)老基金擬任基金經(jīng)理肖侃寧表示，“在這種情況下，投資者應(yīng)該專注可控因素，為退休做好準(zhǔn)備，并善用時(shí)間和復(fù)利效應(yīng)積累財(cái)富，實(shí)現(xiàn)人生各階段的目標(biāo)，為退休做長期、動(dòng)態(tài)的投資管理。”他說，通貨膨脹是危及普通人資產(chǎn)的“最大的隱形殺手”。

肖侃寧指出，對于養(yǎng)老投資，目前普通投資者仍存在諸多挑戰(zhàn)，一方面是各種資管產(chǎn)品太多，普通投資者不知道怎么選；另一方面是在操作層面，不確定是應(yīng)該長期投資還是短線操作，同時(shí)擇時(shí)也是一個(gè)難點(diǎn)。

如何應(yīng)對以上難點(diǎn)？他表示，“在這一情況下，養(yǎng)老目標(biāo)基金提供了一站式生命周期的解決方案。”目標(biāo)日期策略類的養(yǎng)老目標(biāo)基金會(huì)隨著退休年齡增加逐步減少投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，并通過全球化、全市場、全天候投資，追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。

銀華尊和養(yǎng)老：三大投資策略體系互相配合

目前政策底和市場底已逐漸明顯，A股小幅回調(diào)成為養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行入市的理想窗口，在這樣的市場環(huán)境下，銀華尊和養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型基金中基金(FOF)正式開售。

據(jù)悉，銀華尊和養(yǎng)老目標(biāo)日期2035是首批獲得發(fā)行資質(zhì)的養(yǎng)老目標(biāo)基金之一，產(chǎn)品發(fā)行期為11月5日至12月7日，產(chǎn)品針對35~45歲人群專屬設(shè)計(jì)，適合預(yù)計(jì)2035年前后退休，且有明確養(yǎng)老投資需求、一次性投入資金量不多的投資者進(jìn)行投資理財(cái)。

產(chǎn)品設(shè)計(jì)過程中其中一大亮點(diǎn)在于，銀華尊和養(yǎng)老目標(biāo)日期2035基金設(shè)定持有期限最短為三年，但并不局限于1-3年，貫徹了從年輕到退休的整個(gè)生命周期。

在投資比例方面，該基金80%以上的基金資產(chǎn)投資于公募基金（含QDII基金、香港互認(rèn)基金），投資于股票、股票型基金等權(quán)益類品種的比例合計(jì)不超過60%。不過投資過程中資產(chǎn)配置比例會(huì)隨著時(shí)間的推移進(jìn)行漂移，即：隨著年齡增長，投資者創(chuàng)造財(cái)富的能力逐漸下降，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力也逐步減弱，該基金對權(quán)益類資產(chǎn)的配置將隨之減少，反之，對固定收益類資產(chǎn)的配置比例將增加，以更好的契合生命周期特征。

該基金的投資策略體系包括資產(chǎn)配置策略、調(diào)整策略以及風(fēng)險(xiǎn)控制策略這三大策略。

第一，資產(chǎn)配置策略相當(dāng)于基金的主旋律，是策略體系中最核心最基礎(chǔ)的部分，策略體系中的其他部分是在資產(chǎn)配置策略的基礎(chǔ)上運(yùn)行的。第二，調(diào)整策略則相當(dāng)于和弦部分，根據(jù)周圍的宏觀環(huán)境、市場情緒變化進(jìn)行調(diào)整，使得主旋律變得更加和諧。第三，風(fēng)險(xiǎn)控制策略相當(dāng)于樂隊(duì)的指揮，貫穿整個(gè)策略體系，是策略體系正常運(yùn)行的保障，一旦主旋律或和弦偏離樂譜，則需要指揮來引導(dǎo)其回到正軌。

值得一提的是，該基金還采用科學(xué)配置低相關(guān)性的不同類別資產(chǎn)，在一定程度上實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對沖，平抑波動(dòng)，同時(shí)，挑選子基金時(shí)優(yōu)中選優(yōu)，二次分散風(fēng)險(xiǎn)，力爭實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的投資回報(bào)和良好的投資體驗(yàn)。

雙明星基金經(jīng)理護(hù)航 老牌團(tuán)隊(duì)重新出發(fā)

在業(yè)內(nèi)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)投資管理中，銀華的養(yǎng)老金團(tuán)隊(duì)可謂是“老牌”團(tuán)隊(duì)之一，公司將養(yǎng)老業(yè)務(wù)定位為長期的戰(zhàn)略方向，由此，從理念和團(tuán)隊(duì)架構(gòu)方面都進(jìn)行了優(yōu)化升級。不但確立了“安全、穩(wěn)健、持續(xù)、超越”的養(yǎng)老金投資理念，在投資管理方面，成立了養(yǎng)老金投資決策專門委員會(huì)。

作為銀華基金的“拳頭”產(chǎn)品，在投研團(tuán)隊(duì)配置方面，銀華尊和養(yǎng)老基金采用了雙明星基金經(jīng)理共同管理的投研模式為產(chǎn)品發(fā)行保駕護(hù)航。擬任基金經(jīng)理肖侃寧是國內(nèi)第一批從事公募基金管理和養(yǎng)老金投資管理人員之一，目前擔(dān)任總經(jīng)理助理職位。另一位擬任基金經(jīng)理熊侃擁有14年從業(yè)經(jīng)歷，具備長期管理企業(yè)年金基金和保本專戶投研經(jīng)驗(yàn)，投資業(yè)績穩(wěn)健。

優(yōu)秀的基金產(chǎn)品離不開基金“掌舵人”的整體投研實(shí)力，更離不開基金公司的鼎力支持和綜合實(shí)力。銀華基金成立于2001年5月，這17年間銀華基金股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、合理，產(chǎn)品線豐富，截至2017年底，銀華基金旗下管理公募基金產(chǎn)品90只，產(chǎn)品線覆蓋股票型、混合型、債券型、貨幣型及QDII基金等多種產(chǎn)品類型，資產(chǎn)管理總規(guī)模超五千億（含子公司）。

多年來，銀華基金已發(fā)展為一家全牌照、綜合型資產(chǎn)管理公司， 尤其在養(yǎng)老金領(lǐng)域更是具有完善的組織構(gòu)架和牌照資質(zhì)，2005年8月，公司獲得企業(yè)年金基金投資管理人資格，也是國內(nèi)9家首批獲此資格的基金管理公司之一，2010年12月銀華基金獲得“社?；鹁硟?nèi)委托投資管理人”資格，2016年12月獲選首批基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)，在社保管理方面更是屢獲殊榮，曾獲“3年服務(wù)社保獎(jiǎng)”、“綜合/單項(xiàng)考評A檔”、 “5年貢獻(xiàn)社保表彰”等獎(jiǎng)，目前各類養(yǎng)老金資產(chǎn)管理規(guī)模居行業(yè)前列。

對于普通投資者來說，面對跌跌不休的A股市場是否適合資金進(jìn)場？銀華基金認(rèn)為，目前權(quán)益類市場點(diǎn)位與估值均偏低，債券市場保持流動(dòng)性合理充裕，債券票息和收益率均處于吸引力較高的水平。養(yǎng)老目標(biāo)基金追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值，從長期來看目前是養(yǎng)老FOF公募基金建倉的較好時(shí)機(jī)，當(dāng)下布局較合適。

經(jīng)過多年回調(diào)，A股整體估值已經(jīng)處于歷史低位，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日，全部A股PE（TTM）下降至13.39倍，養(yǎng)老目標(biāo)基金此時(shí)布局權(quán)益市場，是降低持倉成本的好時(shí)機(jī)。