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德交所旗下國(guó)際市場(chǎng)新聞社（MNI）報(bào)道稱稱美聯(lián)儲(chǔ)可能最早在春季暫停加息周期。

國(guó)際市場(chǎng)新聞社（MNI）周三援引匿名美聯(lián)儲(chǔ)資深人士的話報(bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)開始考慮至少暫停對(duì)貨幣政策的逐步緊縮，并可能最早在明年春季停止加息周期。

報(bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息幾乎已是毫無(wú)懸念，不過(guò)有關(guān)暫停緊縮的討論將從明年3月份會(huì)議開始變得活躍起來(lái)，到明年6月肯定會(huì)更活躍。

上周，在參加達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)組織的活動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)與加息路徑展望釋放出微妙信息。

鮑威爾暗示出了2019年暫停加息的條件，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨三大阻力：全球需求放緩、財(cái)政刺激消退，以及加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的滯后影響。

鮑威爾表示，美國(guó)樓市增速放緩，以減稅和增加財(cái)政支出為主要形式的財(cái)政刺激可能從明年起逐步消退。美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)保證通脹受控和確保金融穩(wěn)定。

“美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)監(jiān)控金融狀況，我們不得不思考還能加息多少，以及加息的幅度與節(jié)奏。我認(rèn)為，我們要采取的路徑是非常小心地審視市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)、商業(yè)聯(lián)絡(luò)人如何回應(yīng)貨幣政策。

我們的目標(biāo)是延續(xù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并且保持失業(yè)率和通脹處于低位，這是我們考慮問(wèn)題的思路。

但是全球發(fā)生了什么也非常重要。美聯(lián)儲(chǔ)正在密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)增速的溫和放緩，去年全球經(jīng)濟(jì)協(xié)同復(fù)蘇為美國(guó)經(jīng)濟(jì)提供了重要推助力。今年這種協(xié)同增長(zhǎng)一點(diǎn)一點(diǎn)退場(chǎng)，盡管還是堅(jiān)實(shí)的增長(zhǎng)，但越來(lái)越多的跡象顯示有一些放緩，這一點(diǎn)令人擔(dān)憂。(或譯為“關(guān)切”，英文原文是：it is concerning)

未來(lái)幾年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)放慢，一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自國(guó)內(nèi)的財(cái)政刺激作用消退，另一個(gè)挑戰(zhàn)來(lái)自美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)超過(guò)全球其他地區(qū)，給一些發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)壓力，可能來(lái)自更強(qiáng)勁的美元。”

實(shí)際上，多名美聯(lián)儲(chǔ)高管最近在公開講話時(shí)釋放出類似信息：美聯(lián)儲(chǔ)“二把手”、副主席Richard Clarida稱，近三年的加息已令美聯(lián)儲(chǔ)的短期利率接近中性水平，這將成為未來(lái)考慮貨幣政策的一個(gè)關(guān)鍵因素，未來(lái)加息將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；明年FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席Charles Evans也強(qiáng)調(diào)：“我們現(xiàn)在處于需要特別依賴數(shù)據(jù)的時(shí)刻。”

摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chetan Ahya指出，美聯(lián)儲(chǔ)的口風(fēng)上出現(xiàn)微妙變化，這些變化在于：

更加強(qiáng)調(diào)要看數(shù)據(jù)，同時(shí)透露出在實(shí)現(xiàn)中性利率之后政策決定上會(huì)有一定靈活性。

不過(guò)值得注意的是，盡管傳遞出的信號(hào)在變化，但這并不意味著市場(chǎng)就可以開始期待美聯(lián)儲(chǔ)改弦易轍。Ahya指出，在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，正如摩根士丹利首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ellen Zentner預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)保持目前的加息路徑，直到利率升至它所認(rèn)為的中性區(qū)間，隨后才有可能暫停加息，而這要在今年12月以及明年3月和6月這三次加息之后才會(huì)發(fā)生。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，Ahya指出，這意味著未來(lái)之路依然會(huì)相當(dāng)“顛簸”。報(bào)告寫道：

自全球金融危機(jī)以來(lái)，央行提供了充裕的流動(dòng)性，現(xiàn)在市場(chǎng)需要斷掉對(duì)此的依賴了。

不管喜歡還是不喜歡，波動(dòng)性都已經(jīng)回歸了。

（華爾街見聞 許超）