每經(jīng)記者 陳鵬麗    每經(jīng)編輯 張海妮    

剝離廚衛(wèi)業(yè)務(wù)的上市公司萬家樂（000533，SZ），處境不妙。

2016年3月，萬家樂的第一大股東西藏匯順投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱西藏匯順，其前稱為廣州匯順投資有限公司）宣布將手中的部分持股協(xié)議轉(zhuǎn)讓給廣州蕙富博衍投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱蕙富博衍）。由此，蕙富博衍“入主”萬家樂，西藏匯順也讓出坐了十幾年的“第一大股東”交椅。

蕙富博衍“入主”之后，上市公司萬家樂迅速發(fā)生各種變化，包括剝離廚衛(wèi)板塊業(yè)務(wù)、換屆董監(jiān)高，以及收購(gòu)浙江翰晟攜創(chuàng)實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱浙江翰晟）股權(quán)。浙江翰晟的董事長(zhǎng)陳環(huán)隨后也進(jìn)入公司擔(dān)任董事長(zhǎng)。正在大家都以為萬家樂的戰(zhàn)略越來越明朗的時(shí)候，“意外”很快發(fā)生。

今年10月底，萬家樂股份被曝卷入草根投資非法吸收公眾存款案，董事長(zhǎng)陳環(huán)被逮捕。浙江翰晟的辦公室被公安查封也打開了“潘多拉盒子”，萬家樂暗藏的各種問題一一曝光，公司股票面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

蕙富博衍入主兩年多的時(shí)間里，萬家樂的股價(jià)也一瀉千里。以剝離廚衛(wèi)資產(chǎn)為時(shí)間節(jié)點(diǎn)，如今萬家樂的股價(jià)已經(jīng)從當(dāng)時(shí)的11.94元/股（前復(fù)權(quán)）跌至目前的2.53元/股（12月28日收盤價(jià)），市值蒸發(fā)近八成。

困境皆因脫實(shí)向虛？

2016年3月，當(dāng)了十幾年萬家樂第一大股東的西藏匯順將所持萬家樂1.2億股股份（約占公司總股本的17.37%）以15.5億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給蕙富博衍。蕙富博衍取代其成為萬家樂的第一大股東，西藏匯順成功套走15.5億元。第一大股東發(fā)生變更之后，萬家樂進(jìn)入無實(shí)控人狀態(tài)。不過很快，資本對(duì)萬家樂的主業(yè)動(dòng)手了。當(dāng)年11月，萬家樂以7.45億元的價(jià)格剝離萬家樂核心收入和盈利業(yè)務(wù)——燃?xì)饩邩I(yè)務(wù)。這項(xiàng)交易在當(dāng)時(shí)還招來一片“賤賣”的質(zhì)疑聲，而燃?xì)饩哔Y產(chǎn)的接盤方正是西藏匯順。

公開資料顯示，蕙富博衍剛成立時(shí)，普通合伙人（GP）為廣州匯垠澳豐股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱匯垠澳豐），有限合伙人（LP）為廣州匯垠天粵股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱匯垠天粵）。不過，2016年4月，蕙富博衍宣布LP發(fā)生變更，由匯垠天粵變更為“平安匯通匯垠澳豐匯富2號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”（以下簡(jiǎn)稱平安2號(hào)資管計(jì)劃）。這個(gè)資管計(jì)劃背后出現(xiàn)了一位關(guān)鍵人物——孫劍鋮。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，金忠栲、孫劍鋮、陳環(huán)三人曾經(jīng)同在浙江拓遠(yuǎn)律師事務(wù)所工作，陳環(huán)曾是浙江拓遠(yuǎn)律師事務(wù)所的主任，孫劍鋮是浙江拓遠(yuǎn)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人，而金忠栲同時(shí)是草根網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)始人。

2017年1月，萬家樂獲得浙江翰晟60%股權(quán)，陳環(huán)當(dāng)時(shí)是浙江翰晟的實(shí)控人，浙江翰晟在2015年2月之前是屬于金忠栲旗下的資產(chǎn)。2016年6月，蕙富博衍的GP匯垠澳豐還聯(lián)合張逸侖通過廣州匯垠沃豐對(duì)草根網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行過一次10億元的B輪投資。

記者就萬家樂的相關(guān)事宜多次與匯垠澳豐的相關(guān)負(fù)責(zé)人取得聯(lián)系，不過在記者發(fā)去采訪郵件之后，匯垠澳豐方面就再也沒有接記者的電話。截至發(fā)稿，記者尚未收到匯垠澳豐對(duì)公司與草根網(wǎng)絡(luò)的關(guān)系等問題的答復(fù)。

對(duì)于萬家樂為何走到現(xiàn)在的境地，有接近萬家樂的人士評(píng)論稱，“因?yàn)樗麄兠搶?shí)向虛了”。

浙江翰晟的資金運(yùn)轉(zhuǎn)之謎

2017年1月，萬家樂宣布收購(gòu)浙江翰晟60%股權(quán)。完成控制浙江翰晟之后，萬家樂開啟了漫長(zhǎng)的貸款擔(dān)保之路。2017年7月，萬家樂董事會(huì)通過一項(xiàng)議案，公司同意為控股子公司浙江翰晟及其下屬全資子公司舟山翰晟攜創(chuàng)實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱舟山翰晟）向金融機(jī)構(gòu)或非金融機(jī)構(gòu)借款、保理、票據(jù)業(yè)務(wù)等融資業(yè)務(wù)提供擔(dān)保，擔(dān)保額度不超過15億元。

2017年，萬家樂累計(jì)為浙江翰晟的兩筆共計(jì)5.2億元貸款提供擔(dān)保。2018年上半年，萬家樂繼續(xù)為浙江翰晟的借貸提供背書，累計(jì)擔(dān)保金額為9220.7萬元。

這些貸款擔(dān)保最終有部分出現(xiàn)問題。浙江翰晟于2017年12月21日和2017年12月22日分別取得光大興隴信托有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱光大信托）的借款1000萬元和1106萬元，陳環(huán)及其配偶宗蓓蕾、萬家樂共同為該貸款承擔(dān)連帶責(zé)任保證擔(dān)保。目前上述兩筆貸款已經(jīng)逾期。在逾期之前，光大信托將上述2106萬元債權(quán)轉(zhuǎn)讓給邁科期貨（870593，OC）持有。邁科期貨日前也對(duì)萬家樂提起訴訟，要求還款。萬家樂方面則直言，這2106萬元的資金使用及去向存在諸多疑點(diǎn)。

12月24日、25日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次撥打邁科期貨董秘辦電話，欲從中了解該借款擔(dān)保的更多信息，不過電話一直無人接聽。

除了大額擔(dān)保，對(duì)于萬家樂而言，浙江翰晟帶來的另一個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上的顯著變化是：對(duì)外預(yù)付賬款劇增。2016年底，萬家樂的對(duì)外預(yù)付賬款余額僅為1.32億元，但截至2018年9月30日，萬家樂的預(yù)付款項(xiàng)余額已高達(dá)8.72億元，其中浙江翰晟的預(yù)付款項(xiàng)余額是6.89億元。

這些預(yù)付賬款大量占用公司資金。萬家樂披露，浙江翰晟前幾大預(yù)付款項(xiàng)供應(yīng)商包括國(guó)商投控股有限公司（28337萬元）、萬向資源有限公司（9704萬元）等，預(yù)付款項(xiàng)賬齡均在一年以內(nèi)。浙江翰晟目前已聘請(qǐng)律師處理與上述公司的買賣合同糾紛案件。

在外界看來，浙江翰晟的資金運(yùn)轉(zhuǎn)一直是個(gè)謎。萬家樂披露，2016年浙江翰晟實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.93億元，凈利潤(rùn)為3803萬元。截至2016年11月30日，浙江翰晟的貨幣資金仍有1581.33萬元。2018年上半年，浙江翰晟的營(yíng)業(yè)收入為64.74億元，凈利潤(rùn)為4346.58萬元。

萬家樂12月20日的公告顯示，浙江翰晟及舟山翰晟的基本銀行賬戶均遭到凍結(jié)。浙江翰晟在民泰銀行的基本賬戶，被凍結(jié)的金額顯示僅為87.03萬元；而舟山翰晟被凍結(jié)的基本賬戶，凍結(jié)金額顯示為15.06萬元，舟山翰晟一般賬戶的被凍結(jié)金額也僅為3161.07元。浙江翰晟的業(yè)務(wù)主要由舟山翰晟運(yùn)作。

留給市場(chǎng)的疑點(diǎn)是，浙江翰晟的錢到哪里去了？

萬家樂現(xiàn)管理層對(duì)浙江翰晟的大額預(yù)付賬款也不完全知情。萬家樂曾在公告中表示，浙江翰晟的高管林國(guó)平一直對(duì)上市公司強(qiáng)調(diào)，對(duì)國(guó)商投等幾家供應(yīng)商的巨額預(yù)付賬款不知情。

記者也嘗試撥打國(guó)商投控股有限公司及萬向資源有限公司等公司的公開電話，不過截至發(fā)稿也無法獲悉上述預(yù)付款的詳情。

股價(jià)大跌

蕙富博衍2016年3月成為萬家樂的新任第一大股東后，當(dāng)年8月對(duì)萬家樂的董監(jiān)高進(jìn)行換屆重組。蕙富博衍提名陳偉等人為公司第九屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人。陳偉是匯垠澳豐的董事長(zhǎng)。

今年10月末，萬家樂遭到來自南京金融資產(chǎn)交易中心有限公司的十幾名投資者上門討債，原因是他們購(gòu)買的“南金交*寧富賺系列產(chǎn)品”的底層資產(chǎn)是浙江翰晟方面與國(guó)商投簽署的購(gòu)銷合同，萬家樂是這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)的擔(dān)保方。不過，萬家樂現(xiàn)任高管均表示對(duì)這個(gè)擔(dān)保不知情，“是由前任董事長(zhǎng)陳偉所簽署、前任財(cái)務(wù)總監(jiān)羅周彬主導(dǎo)進(jìn)行”。

總體而言，浙江翰晟被收購(gòu)過來后就不斷給上市公司“捅婁子”。今年12月7日，萬家樂公告透露，二股東西藏信業(yè)達(dá)貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱西藏信業(yè)達(dá)）向公司股東大會(huì)提出《關(guān)于對(duì)浙江翰晟攜創(chuàng)實(shí)業(yè)有限公司進(jìn)行清算的提案》和《關(guān)于對(duì)浙江翰晟攜創(chuàng)實(shí)業(yè)有限公司的投資及債權(quán)計(jì)提全額減值準(zhǔn)備的提案》的臨時(shí)提案。提案顯示，浙江翰晟拖欠上市公司約3.5億元借款。此外，浙江翰晟還拖欠順特電氣9114.46萬元。加上對(duì)浙江翰晟長(zhǎng)期股權(quán)投資的減值等，萬家樂預(yù)計(jì)2018年將對(duì)浙江翰晟累計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值損失約7.94億元。這無疑將給萬家樂2018年業(yè)績(jī)帶來重創(chuàng)。

更嚴(yán)重的是，浙江翰晟目前仍在查封狀態(tài)，萬家樂可能因無法對(duì)浙江翰晟進(jìn)行審計(jì)而導(dǎo)致公司股票被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

此次提出清算浙江翰晟的二股東西藏信業(yè)達(dá)，其法定代表人為邵偉華。2018年12月17日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來到邵偉華的另一家企業(yè)廣州新昕設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱新昕設(shè)備）。

留守工作人員外出，廣州新昕設(shè)備有限公司的辦公室空無一人 

圖片來源：每經(jīng)記者 陳鵬麗 攝

記者在現(xiàn)場(chǎng)看到，新昕設(shè)備的辦公室空無一人，辦公桌面上的電腦已經(jīng)積了不少灰塵。旁邊公司的相關(guān)人士告訴記者，這里的確是新昕設(shè)備的辦公室，但是邵偉華不在這里辦公，這里目前只有一名工作人員留守。

由于記者到達(dá)時(shí)留守的工作人員剛好外出，記者等候兩個(gè)小時(shí)未能見到該名工作人員。

隨后，記者于12月19日趕往廣州三新控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱廣州三新），萬家樂現(xiàn)任董事張逸誠(chéng)及股東張明園均在廣州三新任職。不過，現(xiàn)場(chǎng)工作人員表示，張逸誠(chéng)等相關(guān)高管均不在公司，讓記者留下名片聯(lián)系。

萬家樂前實(shí)控人張明園所在的廣州三新控股集團(tuán)有限公司

圖片來源：每經(jīng)記者 陳鵬麗 攝

隨后，記者向廣州三新相關(guān)工作人員的郵箱多次投送采訪郵件，不過截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

萬家樂最新的消息顯示，陳環(huán)尚未在解散浙江翰晟的相關(guān)文件上簽字，清算一事暫時(shí)也無法繼續(xù)推進(jìn)。

值得一提的是，資本進(jìn)入萬家樂之后的兩年多，萬家樂的股價(jià)也不斷下跌。截至2018年12月28日收盤，萬家樂的股價(jià)僅剩2.53元/股。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，以萬家樂剝離廚衛(wèi)資產(chǎn)為時(shí)間點(diǎn)，2016年11月24日復(fù)牌時(shí)，萬家樂的開盤價(jià)為11.94元/股（前復(fù)權(quán)），對(duì)應(yīng)的市值是82.92億元；而截至今年12月28日收盤，萬家樂的市值僅剩17.48億元。 

對(duì)于資本方而言，這也是一筆虧本的買賣。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，蕙富博衍收購(gòu)時(shí)，萬家樂股份的價(jià)格是12.9元/股，對(duì)應(yīng)總價(jià)是15.5億元。以蕙富博衍持有1.2億股計(jì)算，對(duì)應(yīng)的市值跌至僅剩3.04億元。

12月25日，一位接近廣州基金的人士告訴記者，“這個(gè)資金管理計(jì)劃（指投資萬家樂）都是按照LP（平安2號(hào)資管計(jì)劃）的要求做的投資，匯垠澳豐那邊只投了一點(diǎn)錢，這個(gè)投資的損益都是LP的損益，不會(huì)形成國(guó)有資產(chǎn)的流失”。

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