每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 何建川    

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1月25日，盈趣科技發(fā)布公告稱，持股5%以上的股東廈門惠椿投資合伙企業(yè)（有限合伙）及其一致行動人廈門山坡松投資合伙企業(yè)（有限合伙）擬在2月25日至8月24日期間，通過二級市場減持公司的股份不超過568萬股，即不超過公司總股本的1.234%。

在盈趣科技發(fā)布減持公告后，該公司股價已經(jīng)連漲兩日，累計漲幅達(dá)到6.65%。為何發(fā)布了減持計劃，股價卻還能反彈？幾日前的機(jī)構(gòu)調(diào)研內(nèi)容，可能藏著答案。關(guān)注“道達(dá)號”微信公眾號，為你呈現(xiàn)機(jī)構(gòu)調(diào)研動向。

1月22日，有超過20余家機(jī)構(gòu)調(diào)研了盈趣科技，機(jī)構(gòu)除了解解禁股東的減持欲望外，對公司2019年新品量產(chǎn)情況也進(jìn)行了解。

盈趣科技表示，在智能控制部件領(lǐng)域，公司從多維度深挖現(xiàn)有客戶的需求，逐步拓展游戲手柄及視頻會議設(shè)備等其他產(chǎn)品線的合作，新的產(chǎn)品對應(yīng)著新的事業(yè)部，新的事業(yè)部因管理及各方面要求存在差異，這意味著服務(wù)新的客戶。

從客戶的公開數(shù)據(jù)來看，公司新拓展的事業(yè)部是客戶近些年成長得非常不錯的事業(yè)部，與客戶的新事業(yè)部從2018年開始達(dá)成合作，并著手開展相關(guān)產(chǎn)品的項目研發(fā)等工作，部分產(chǎn)品于2019年第一季度將會實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；而在水冷散熱控制領(lǐng)域，公司持續(xù)在與客戶共同研發(fā)新的產(chǎn)品；在食品相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域上，原來主要為客戶提供咖啡機(jī)人機(jī)交互面板等智能控制部件，目前公司正與客戶開展部分整機(jī)項目方面的研發(fā)合作，相關(guān)產(chǎn)品預(yù)計將于2019年第一季度實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；此外，在雕刻機(jī)領(lǐng)域，2019年會持續(xù)推出新的產(chǎn)品，很多產(chǎn)品正處于開發(fā)階段。

對于公司電子煙產(chǎn)品的毛利率問題，盈趣科技告訴機(jī)構(gòu)，公司的大部分產(chǎn)品是由一個產(chǎn)品系列組成，綜合來看單個產(chǎn)品系列的價格和毛利率維持在比較穩(wěn)定的水平。目前，公司綜合毛利率變化主要是由于不同毛利率的產(chǎn)品銷售占比發(fā)生變化而形成的。未來，關(guān)于市場拓展規(guī)模及營收規(guī)模的擴(kuò)大對公司毛利率情況的影響，主要與屆時各產(chǎn)品的毛利率及銷售占比等因素的影響有關(guān)，目前不是很好預(yù)測。但是根據(jù)過去幾年的情況，公司的整體毛利率一直保持在較為穩(wěn)定的水平。

目前新一代電子煙精密塑膠部件產(chǎn)品尚處于產(chǎn)能爬坡階段，因為新產(chǎn)品損耗比較大，產(chǎn)品的良率、供應(yīng)鏈的配合程度及產(chǎn)品的生產(chǎn)效率也仍有待進(jìn)一步提升，穩(wěn)定量產(chǎn)后，產(chǎn)品毛利率將維持在較為穩(wěn)定的水平。對于整個電子煙產(chǎn)品系列來講，其價格和毛利率總體來說還是比較穩(wěn)定的。

中泰證券分析指出，盈趣科技2019年主營業(yè)務(wù)有望呈現(xiàn)雙軌向上趨勢。首先在電子煙業(yè)務(wù)上，經(jīng)歷2018年電子煙產(chǎn)品出貨量下滑后，利空已經(jīng)出清。2019年新產(chǎn)品上市，有望重回量價齊升軌道。其次在非電子煙業(yè)務(wù)上，公司2019年有較多潛在新增長點(diǎn)，比如家用雕刻機(jī)等。不過，盈趣科技也存在IQOS3銷售不及預(yù)期風(fēng)險、FDA審批風(fēng)險、行業(yè)政策變動等風(fēng)險。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。）