每經(jīng)記者 黃小聰 聶虹    每經(jīng)編輯 葉峰    

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科創(chuàng)板推出的節(jié)奏刻不容緩，公募基金上報(bào)科創(chuàng)板基金也如火如荼。但這畢竟是一類全新的產(chǎn)品，究竟將會(huì)面臨哪些新的挑戰(zhàn)？基金公司表示目前產(chǎn)品要素還未最終確定，但可以肯定的是這將極大地挑戰(zhàn)投研實(shí)力。

產(chǎn)品要素還未最終確定

眾所周知，即將推出的科創(chuàng)板，需要滿足50萬(wàn)資產(chǎn)門檻和2年證券交易經(jīng)驗(yàn)的適當(dāng)性要求，這雖然看上去門檻較高，但是在上交所發(fā)布設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制配套業(yè)務(wù)規(guī)則答記者問(wèn)環(huán)節(jié)中，強(qiáng)調(diào)實(shí)施投資者適當(dāng)性制度，并不是將不符合要求的投資者攔在科創(chuàng)板大門之外，不符合投資者適當(dāng)性要求的中小投資者可以通過(guò)公募基金等產(chǎn)品參與科創(chuàng)板。

也正是如此，公募基金的科創(chuàng)板產(chǎn)品不僅受到基金公司的重視，也讓中小投資者充滿了期待。而在記者跟基金公司的了解中發(fā)現(xiàn)，部分基金公司其實(shí)備戰(zhàn)科創(chuàng)板早有準(zhǔn)備，有基金公司人士就向記者表示：“早在去年我們研究部的同事就已經(jīng)在進(jìn)行研究開發(fā)了，其實(shí)作為比較大的基金公司，都是會(huì)有提前的戰(zhàn)略儲(chǔ)備。”

另一位業(yè)內(nèi)人士也表示，“公司提交申報(bào)材料肯定不是全無(wú)準(zhǔn)備的，但由于現(xiàn)在科創(chuàng)板標(biāo)的尚未出現(xiàn)，相關(guān)產(chǎn)品也暫未批復(fù)，從產(chǎn)品規(guī)則到具體的管理成員都還是變數(shù)。”

據(jù)記者進(jìn)一步了解，在上報(bào)的科創(chuàng)板3年期封閉型靈活配置基金中，有的基金公司在管理費(fèi)費(fèi)率方面設(shè)置為1%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)設(shè)置為“滬深300*50%+中債指數(shù)*50%”，不過(guò)相關(guān)基金公司人士表示：“如果到時(shí)候科創(chuàng)板有指數(shù)出來(lái)了，那肯定還會(huì)做相應(yīng)的修改，而且最終的費(fèi)率也還會(huì)再參考下各家的水平，這并不是最后的版本。”

另外，上交所還表示，經(jīng)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)了解，現(xiàn)有可投資A股的公募基金均可投資科創(chuàng)板股票，前期發(fā)行的6只戰(zhàn)略配售基金也可以參與科創(chuàng)板股票的戰(zhàn)略配售。

對(duì)此，有基金公司人士表示：“目前監(jiān)管層并沒(méi)有明確公募基金投資科創(chuàng)板是否需要修改基金合同，如果需要修改，最佳的方案是修改公司旗下科技主題基金的合同，然后直接參與科創(chuàng)板投資。”

另一基金公司人士則說(shuō)道：“存續(xù)的產(chǎn)品，我們會(huì)根據(jù)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)要求、公司的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃導(dǎo)向及基金經(jīng)理方面的整體情況等因素綜合考慮，在前述條件都具備并成熟的情況下，不排除會(huì)做統(tǒng)一布局或相應(yīng)梳理準(zhǔn)備的可能。”

科創(chuàng)板投資或帶來(lái)新的挑戰(zhàn)

值得一提的是，自2月22日開始出現(xiàn)有基金公司上報(bào)科創(chuàng)板相關(guān)基金以來(lái)，也已經(jīng)過(guò)去了10天左右的時(shí)間，上報(bào)的科創(chuàng)板相關(guān)基金也越來(lái)越多了。繼3年期封閉型產(chǎn)品出現(xiàn)之后，現(xiàn)在又出現(xiàn)了2年期的封閉型產(chǎn)品。

據(jù)記者梳理，截至目前已經(jīng)上報(bào)的有封閉期的科創(chuàng)板基金大致如下：

除了封閉運(yùn)作的基金之外，目前上報(bào)的其它科創(chuàng)板基金也已經(jīng)有數(shù)十只了，而據(jù)了解，在這些開放型的產(chǎn)品中，其實(shí)也不都是只投科創(chuàng)板，有基金公司人士表示：“科創(chuàng)板在這些產(chǎn)品的投資范圍里。但相關(guān)產(chǎn)品同時(shí)也可以投資于其他標(biāo)的，包括主板，創(chuàng)業(yè)板，還有中小板等等。”

而具體到未來(lái)的投資上，雖然打新是非常有吸引力的一點(diǎn)，有業(yè)內(nèi)人士也表示會(huì)積極參與科創(chuàng)板網(wǎng)下打新的機(jī)會(huì)，但對(duì)于參與科創(chuàng)板二級(jí)市場(chǎng)，則認(rèn)為要非常謹(jǐn)慎。

比如有基金經(jīng)理就表示：“科創(chuàng)板公司可能會(huì)給投資帶來(lái)一些新的挑戰(zhàn)，包括但不限于當(dāng)期利潤(rùn)太少甚至為負(fù)、同股不同權(quán)等等。此外，我們預(yù)計(jì)科創(chuàng)板公司初期估值都會(huì)較高。未來(lái)我們對(duì)科創(chuàng)板公司的投資依然會(huì)遵循現(xiàn)有的投資框架，仍然希望以合理的價(jià)格買到好行業(yè)里具有好格局的好公司。”

有分析人士則認(rèn)為，這取決于板塊標(biāo)的本身的資質(zhì)和發(fā)行定價(jià)。“一個(gè)看是不是好公司，一個(gè)看發(fā)行的貴不貴？如果貴的話，上行的空間就不是很大。我個(gè)人認(rèn)為，這一批公司的資質(zhì)肯定是有保證的(至少應(yīng)該都有看點(diǎn))，所以，主要還是考慮到它的定價(jià)發(fā)行問(wèn)題上。”

在他看來(lái)，這些公司都是一些商業(yè)模式比較新的公司，和此前的A股上市的公司可能非常不一樣，所以給它定價(jià)的依據(jù)可能跟傳統(tǒng)的也會(huì)有所不同。加上如果有的公司沒(méi)有特定的市場(chǎng)細(xì)分或者公開數(shù)據(jù)的話，研究需要投入的時(shí)間精力都是非常大的，這些都是投研過(guò)程中新的挑戰(zhàn)。