圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

上周五，股市的大跌，讓很多人感到有些后怕。今天，A股將迎來新的一個交易日，大家現(xiàn)在心里多半是有些忐忑的，輕倉者暗自慶幸，重倉者則有些擔(dān)憂。

對于接下來的行情，機(jī)構(gòu)怎么看？海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，一輪牛市有三個階段：孕育準(zhǔn)備期、全面爆發(fā)期、泡沫瘋狂期。

而現(xiàn)在的市場，類似于2005年，其實只是處于牛市的孕育準(zhǔn)備期。孕育準(zhǔn)備期的特點是，上市公司盈利回落、流動性改善推動估值修復(fù)。牛市孕育期的市場特征，則是輪漲普漲、波動回撤大，回撤誘因可能是海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差、美股下跌等。此外，歷史上，牛市孕育期公募基金累計收益不高且難跑贏指數(shù)，保住收益是重點。牛市爆發(fā)期才會出現(xiàn)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，投資收益分化明顯。

所以，對于接下來的應(yīng)對策略，荀玉根認(rèn)為，控制好回撤，來日方長，大可不必慌張，牛市孕育期保住收益，為牛市爆發(fā)期做好準(zhǔn)備。

其他方面消息，上周末央行發(fā)布了2月金融數(shù)據(jù)，中國2月份新增人民幣貸款8858億元人民幣，預(yù)期9500億。中國2月份社會融資規(guī)模增量7030億元人民幣，預(yù)期1.3萬億，比預(yù)期少了約6000億。

另外一個消息，周末中國人民銀行行長易綱指出，穩(wěn)健貨幣政策的內(nèi)涵沒有變。人民銀行將通過利率市場化改革和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革促進(jìn)實際利率降低。同時存款準(zhǔn)備金率下調(diào)還有一定空間，但是比起前幾年已經(jīng)小多了。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。

使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號”微信公眾號，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。