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2019年以來，A股已有458家公司實(shí)施回購計(jì)劃，490億元的規(guī)模比2018年同期增長8倍以上。此外，今年已有205家公司發(fā)布220份回購預(yù)案，擬回購金額上限超600億元，與去年同期相比增長逾4倍。業(yè)內(nèi)人士指出，在市場回暖、產(chǎn)業(yè)資本出現(xiàn)減持背景下，諸多績優(yōu)公司發(fā)起大手筆回購向市場釋放積極信號，投資者應(yīng)切實(shí)研判公司基本面，以價(jià)值中樞作為投資指針。

回購釋放積極信號

今年以來，A股走勢呈震蕩回暖格局，產(chǎn)業(yè)資本減持和上市公司回購形成鮮明對比。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月14日，今年以來上市公司重要股東累計(jì)減持530億元，增持255億元，凈減持275億元。除重要股東在二級市場呈現(xiàn)凈減持狀態(tài)外，不少上市公司也在近期披露，相關(guān)股東將在未來一段時(shí)間減持。

不過，以上市公司回購為代表的“多頭”力量來勢更為強(qiáng)勁。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，年初以來，已有458家公司實(shí)施回購計(jì)劃，規(guī)模達(dá)490億元，比2018年同期增長8倍以上。除已實(shí)施的回購計(jì)劃，今年以來，已有205家公司發(fā)布220份回購預(yù)案，擬回購金額上限超600億元，與去年同期相比增長逾4倍。

“在市場回暖、產(chǎn)業(yè)資本凈減持背景下，諸多績優(yōu)公司發(fā)起大手筆回購，向市場釋放了積極的信號。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，對標(biāo)國際成熟資本市場，上市公司回購對提高股票收益率、推動股價(jià)上漲起到了重要作用。對財(cái)務(wù)狀況良好、有條件實(shí)施回購的公司而言，主動進(jìn)行回購將有效提振投資者信心。

理性看待短期波動

近日，A股在經(jīng)歷一波“小陽春”后出現(xiàn)震蕩回調(diào)。對應(yīng)近期上市公司重要股東減持公告增多，部分投資者開始對產(chǎn)業(yè)資本減持“談虎色變”。業(yè)內(nèi)人士指出，結(jié)合當(dāng)前A股基本面和回暖趨勢來看，產(chǎn)業(yè)資本減持現(xiàn)象不會延續(xù)太久，投資者要理性看待短期的市場波動。

從近期上市公司披露的股東減持理由來看，除個人資金用途安排等常規(guī)原因外，解決股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、籌集經(jīng)營發(fā)展資金等不在少數(shù)。

“隨著A股行情逐漸回暖，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)資本減持潮不會持續(xù)太久。”新鼎資本董事長張馳表示，上市公司股東在此時(shí)選擇減持與去年以來的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)高懸及企業(yè)融資難有很大關(guān)系，隨著市場回暖，許多前期資金鏈緊張的上市公司重要股東通過適當(dāng)減持有利于釋放前期積累的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，對于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)也有一定好處。

“投資者應(yīng)理性看待當(dāng)前A股的短期波動。”東北證券研究總監(jiān)付立春稱，從當(dāng)前產(chǎn)業(yè)資本減持和上市公司回購情況來看，一方面與當(dāng)前上市公司的基本面結(jié)構(gòu)性變化加劇有關(guān)，另一方面也是產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整必須經(jīng)歷的過程，僅以股東增減持判斷公司的投資價(jià)值參考意義不大。

立足基本面發(fā)掘價(jià)值

“產(chǎn)業(yè)資本減持和上市公司回購?fù)瑫r(shí)上演，表明當(dāng)前市場資金仍存一定分歧。投資者應(yīng)理性探究背后的具體原因，圍繞公司基本面挖掘投資價(jià)值。”對于當(dāng)前一段時(shí)間A股投資策略的選擇，付立春表示，隨著市場回暖，短期概念炒作抬頭，在這種情況下，投資者應(yīng)保持冷靜謹(jǐn)慎的投資判斷，針對不同公司的基本面進(jìn)行深入研究。

楊德龍表示，對于投資者而言，基本面研究已成為主流研究方法，只有基本面優(yōu)質(zhì)的公司才更具有上漲持續(xù)性，績差股只有短期的炒作表現(xiàn)。投資者可積極關(guān)注回購規(guī)模較大且基本面較好的股票，對一些股東減持量較大的股票，要深入探究其減持的真實(shí)原因，審慎進(jìn)行投資決策。

張馳表示，投資者應(yīng)以弄清楚上市公司價(jià)值中樞為投資前提，從而判斷投資標(biāo)的是被高估還是低估。上市公司無論是發(fā)布回購計(jì)劃還是股東減持，投資者都要深入探究背后原因，不能被動跟風(fēng)，從而陷入誤區(qū)。