圖片來源：視覺中國 美國禁運、罰款，2018年這場大劫，讓中興通訊連續(xù)8個跌停，股價也從最初的30元一度探低至11.85元。 隨著5G的推進(jìn)，各路資金力捧讓中興通訊的股價又回到了事件發(fā)生前的位置，僅今年以來的漲幅就將近50%！ 圖片來源：東方財富網(wǎng) 3月27日周三晚間，中興通訊發(fā)布的2018年報顯示，巨虧70億元，但公司還表示，今年一季度預(yù)計盈利8億～12億元！ 給力的業(yè)績預(yù)期，讓中興通訊股價在28日漲停，成交額高達(dá)73.4億元，盤后的龍虎榜數(shù)據(jù)中顯示，中投寧波江東北路、中信杭州四季路、光大寧波解放南路等游資出現(xiàn)在買入前五席位，分別耗資3.16億、2.96億和2.35億元。 圖片來源：東方財富Choice數(shù)據(jù) 可就在28日晚間，中興通訊的公告就給他們潑了一盆冷水，公告稱，控股股東中興新通訊有限公司（下稱中興新）以大宗交易的方式套現(xiàn)約19億元，減持均價為24.08元/股，較當(dāng)日收盤價低了17.9%。 手里的股票，別人將近8折就買到，有人難免郁悶。在股吧中，點贊最高的一條網(wǎng)友留言就是，“大宗交易不應(yīng)該低于市場價10%，否則市場不公平?！?而另一方面，近日發(fā)布的多篇機構(gòu)研報，均表達(dá)了對中興通訊5G業(yè)務(wù)的強烈看好。 每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，29日開盤后，中興通訊股價一度大跌4%，之后跟隨大盤緩慢上漲，截至午間收盤，股價下跌1.16%。 圖片來源：東方財富網(wǎng) 大股東8.2折套現(xiàn)19億元 中興通訊3月28日晚間發(fā)布公告稱，控股股東中興新通訊有限公司于3月28日通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)，以大宗交易方式，合計減持本公司8053.83萬股A股股票，約占公司總股本的1.92%。本次減持后，中興新持股比例降至28.40%。 根據(jù)公告，中興新當(dāng)天的減持均價為24.0869元/股。照此計算，這次減持，中興新套現(xiàn)金額為19.399億元。中興新的減持價格較中興通訊3月28日的收盤價低了17.9%，較中興通訊當(dāng)天的開盤價低了14.95%。 中興通訊公告 從此次交易的接盤方來看，基本都是機構(gòu)。 每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）了解到，按照2017年滬深兩交易所發(fā)布的減持新規(guī)，大宗交易的受讓方在6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所受讓的股份，上述接盤方接盤中興通訊股票后，還需要鎖定6個月，這就不難理解有折價轉(zhuǎn)讓。 早在3月12日，控股股東中興新增公告：擬以不超過1%股份參與工銀瑞信滬深300ETF基金份額認(rèn)購，同時通過大宗交易方式減持股份的總數(shù)不超過本公司股份總數(shù)的2%。中興新當(dāng)時稱，源于“經(jīng)營所需，并擬優(yōu)化資產(chǎn)配置”的需要。 這也意味著，除了此次大宗交易減持，中興新未來還將進(jìn)行股票換購。 股票換購，是指在ETF發(fā)行階段，投資者通過指定券商，以持有的ETF的成分股直接認(rèn)購ETF份額的一種投資方式。 據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞此前報道，一位券商人士表示，如果能夠順利募集，ETF將成為中興通訊股東。等ETF完成掛牌上市，屆時中興新可作為持有人按規(guī)定進(jìn)行買賣、申購和贖回。 去年巨虧70億元 3月27日周三晚間，中興通訊披露的2018年報顯示，去年實現(xiàn)營業(yè)收入855.1億元人民幣，同比減少21.41%；歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為-69.8億元，同比減少252.88%（上年同期盈利45.68億元）；基本每股收益為-1.67元。 中興通訊的年報顯示，2018年全年，分業(yè)務(wù)板塊來看，運營商板塊營收570億元，較上年同期下滑了10.51%；政企業(yè)務(wù)營收92億元，較上年同期下滑了6.13%；消費者業(yè)務(wù)192億元，下滑了45.43%。三大板塊毛利率基本與上年同期持平。 圖片來源：東方財富網(wǎng) 對于虧損的原因，中興通訊解釋稱： 一是向美國支付的10億美元罰款； 二是美國商務(wù)部禁令導(dǎo)致公司一段時間內(nèi)主要經(jīng)營活動無法進(jìn)行，由此帶來的經(jīng)營損失、預(yù)提損失。 年報同時公告了報告期內(nèi)高管的薪酬領(lǐng)取情況，與2017年度高管薪酬相比，中興通訊新一屆高管的薪酬大幅下降。 年報顯示，從2018年6月30日開始，在公司擔(dān)任董事長的李自學(xué)在報告期內(nèi)共領(lǐng)取報酬53.7萬元，同期開始擔(dān)任總裁的徐子陽報告期內(nèi)薪酬為195.7萬元，這與上一任高管的薪酬相比大幅縮水。 中興通訊2018年高管薪酬（圖片來源：Wind） 與去年業(yè)績相比，中興通訊給出了較好的業(yè)績預(yù)期，公司稱2019年一季度預(yù)計將扭虧為盈，盈利達(dá)到8億-12億元，同比增長114.49%-122.19%。 機構(gòu)看好其5G業(yè)務(wù) 中興通訊高層自18年6月遭受美國重創(chuàng)之后，曾經(jīng)發(fā)出過一封內(nèi)部信要求痛定思痛，一旦拒絕令解除將快速恢復(fù)正常經(jīng)營。 上述內(nèi)部信稱，希望中興通訊的員工堅守崗位，不受傳言影響，并痛定思痛，堅守合規(guī)底線不動搖。信中表示，此次拒絕令的激活給公司造成了巨大損失，公司為此付出了慘痛的代價。本次事件的發(fā)生，從目前內(nèi)外部調(diào)查的結(jié)論來看，直接原因是少數(shù)幾名干部和員工的工作過失所引發(fā)，但其實質(zhì)反映了公司在合規(guī)文化和管理上存在問題。該內(nèi)部信指出，要吸取教訓(xùn)，并切實問責(zé)，防止今后再有類似情況發(fā)生。同時要強化合規(guī)文化，進(jìn)一步加強內(nèi)控建設(shè)，完善公司合規(guī)體系，始終把合規(guī)作為企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略基石。而一旦拒絕令解除，中興通訊將快速恢復(fù)正常經(jīng)營。 由于禁令及罰款事項的影響巨大，中興通訊轉(zhuǎn)型迫在眉睫。很快，5G等技術(shù)被認(rèn)為是中興通訊接下來業(yè)務(wù)復(fù)興的重要基礎(chǔ)。 從中興通訊公布的2018年大事記來看，公司多個重大進(jìn)展都與5G相關(guān)。 圖片來源：中興通訊2018年報 隨著5G的加速推進(jìn)，年報顯示出中興通訊的業(yè)務(wù)有明顯復(fù)蘇景象，2018年第四季度，公司實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額10.1億元人民幣， 近日多家機構(gòu)也表達(dá)了對中興通訊5G業(yè)務(wù)的看好。 申萬宏源指出，隨著5G建設(shè)如預(yù)期推進(jìn)，中興通訊依舊是最核心的受益標(biāo)的。5G應(yīng)用上，傳統(tǒng)廠商與通信廠商跨界合作，推進(jìn)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等5G應(yīng)用實例。全球5G商推進(jìn)最快的韓國運營商LGUplus已經(jīng)部署超1萬個5G基站。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均向前不斷推進(jìn)，中興作為整個產(chǎn)業(yè)鏈最核心標(biāo)的之一，有望持續(xù)受益。 天風(fēng)證券指出，中興通訊作為電信設(shè)備商龍頭，持續(xù)引領(lǐng)全球5G發(fā)展，發(fā)布邊緣計算服務(wù)器也是5G布局的又一重磅突破。同時公司現(xiàn)階段BIS事件影響基本消除，經(jīng)營全面恢復(fù)，未來合規(guī)性風(fēng)險較低，基本解除包袱重新出發(fā)。堅定看好2020年5G大規(guī)模商用后公司長期成長前景。 （本文僅供參考，不夠成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）