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科創(chuàng)板受理企業(yè)亮點(diǎn)紛呈。昨日晚間，上交所網(wǎng)站公布了最新受理情況，瀾起科技、優(yōu)刻得、博眾精工3家企業(yè)同批亮相。其中，有著“中國(guó)最牛集成電路設(shè)計(jì)公司”之稱、預(yù)計(jì)市值不低于220億元的瀾起科技“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)”；優(yōu)刻得則“嘗鮮”表決權(quán)差異安排，選用了“特制”的上市標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I收不低于5億元。

瀾起科技終于來(lái)了

3家企業(yè)中，最受關(guān)注的莫過(guò)于被稱作“中國(guó)最牛集成電路設(shè)計(jì)公司”的明星企業(yè)瀾起科技。根據(jù)內(nèi)外部股權(quán)融資估值及可比上市公司比較法評(píng)估，公司預(yù)計(jì)市值不低于220.1億元，采用第一套市值標(biāo)準(zhǔn)。

招股書(shū)申報(bào)稿顯示，瀾起科技擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1.13億股，募集資金23億元將用于新一代內(nèi)存接口芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化等3個(gè)項(xiàng)目。

公開(kāi)資料顯示，瀾起科技成立于2004年5月，注冊(cè)資本10.17億元，法定代表人楊崇和，公司無(wú)控股股東和實(shí)際控制人。股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，瀾起科技的第一大股東為中國(guó)電子旗下的中電投控，持股15.904％，其關(guān)聯(lián)方嘉興芯電持股2.078％。

作為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的IC設(shè)計(jì)公司，瀾起科技是全球可提供從DDR2到DDR4內(nèi)存全緩沖/半緩沖完整解決方案的主要供應(yīng)商之一，客戶覆蓋了下游DRAM市場(chǎng)的三星、海力士、美光等國(guó)際龍頭公司。目前，全球范圍內(nèi)從事研發(fā)并量產(chǎn)服務(wù)器內(nèi)存接口芯片的主要廠家是瀾起科技、IDT和Rambus，前兩者的市場(chǎng)占有率比較接近。據(jù)悉，瀾起科技正在積極參與DDR5 JEDEC國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的制定。

尤其值得一提的是，公司2016年與Intel及清華大學(xué)合作，研發(fā)出津逮R系列服務(wù)器CPU?；诮虼CPU及瀾起科技的混合安全內(nèi)存模組而搭建的津逮R服務(wù)器平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了芯片級(jí)實(shí)時(shí)安全監(jiān)控功能，不僅可為云計(jì)算數(shù)據(jù)中心提供更為安全、可靠的運(yùn)算平臺(tái)，還可為大數(shù)據(jù)及人工智能時(shí)代的各種應(yīng)用提供強(qiáng)大的綜合數(shù)據(jù)處理及計(jì)算力支撐。

瀾起科技2016年至2018年?duì)I業(yè)收入分別為8.45億元、12.28億元、17.58億元，凈利潤(rùn)分別為9280萬(wàn)元、3.47億元、7.37億元，毛利率分別高達(dá)51.20％、53.49％和70.54％。

對(duì)于上市后的發(fā)展，瀾起科技也給出了清晰的路徑：一是在未來(lái)3年完成新一代DDR5內(nèi)存接口芯片的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化；二是持續(xù)升級(jí)津逮R服務(wù)器CPU及其平臺(tái)，持續(xù)提升數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的市場(chǎng)份額；三是研發(fā)有競(jìng)爭(zhēng)力的人工智能芯片及解決方案，培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

上證報(bào)記者查閱，瀾起科技股東背后的A股“影子股”包括中信證券、華西股份、中原高速、新華文軒、東方證券、國(guó)信證券、國(guó)泰君安等。

特別表決權(quán)也來(lái)了

另一看點(diǎn)是，優(yōu)刻得是目前獲受理企業(yè)中，首家設(shè)置“特別表決權(quán)”的公司。

優(yōu)刻得為第三方云計(jì)算服務(wù)商，間接服務(wù)終端用戶數(shù)量達(dá)到數(shù)億人，客戶包括互動(dòng)娛樂(lè)、移動(dòng)互聯(lián)、企業(yè)服務(wù)等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，以及金融、教育機(jī)構(gòu)、新零售、智能制造等傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。根據(jù)IDC發(fā)布的報(bào)告，2018年上半年UCloud在中國(guó)公有云IaaS市場(chǎng)中占比4.8％，位列阿里云、騰訊云、中國(guó)電信、AWS、金山云之后，排名第六位。

優(yōu)刻得2016年至2018年?duì)I業(yè)收入為5.2億、8.4億和11.87億，歸母凈利潤(rùn)為-1.97億、7683萬(wàn)元、8032萬(wàn)元。2017年6月以來(lái)，公司歷次融資的投前估值均高于50億元，且估值水平隨收入的增長(zhǎng)呈上升趨勢(shì)。2018年11月，公司最近一次融資投前估值為114億元。公司由此選取針對(duì)表決權(quán)差異化安排的第二套標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5億元。”

根據(jù)公司的表決權(quán)差異安排，共同實(shí)際控制人——季昕華、莫顯峰和華琨三人，合計(jì)持有9768.82萬(wàn)股特別表決權(quán)股份，公司剩余2.66億股為普通股份，特別表決權(quán)股份擁有的表決權(quán)是普通股的5倍。因此，上述三人對(duì)應(yīng)的表決權(quán)比例分別為33.67％、15.52％和15.52％。

提前參股這些券商預(yù)定頭道菜

截至目前，上交所已經(jīng)分5批披露，一共受理了31家謀劃科創(chuàng)板上市的企業(yè)。

上證報(bào)梳理發(fā)現(xiàn)，這31家企業(yè)中，有5家已獲保薦機(jī)構(gòu)提前參股，分別是賽諾醫(yī)療科學(xué)技術(shù)股份有限公司、杭州當(dāng)虹科技股份有限公司、虹軟科技股份有限公司、科大國(guó)盾量子技術(shù)股份有限公司和瀾起科技股份有限公司。

分析人士認(rèn)為，在“保薦+直投”模式叫停后，券商直投業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，私募子公司通過(guò)股權(quán)投資市場(chǎng)，科創(chuàng)板為券商直投帶來(lái)了戰(zhàn)略機(jī)遇。

目前IPO退出渠道仍然是私募股權(quán)投資的首選，在IPO過(guò)會(huì)率降低的形勢(shì)下，科創(chuàng)板的設(shè)立為券商直投業(yè)務(wù)提供了新的退出渠道。此外，如果直投部門已經(jīng)參與的項(xiàng)目，也會(huì)優(yōu)先考慮自己的投行來(lái)做。

“雖然先保薦再直投的模式不行了，但是先直投再保薦還是可以，對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，在具備信息優(yōu)勢(shì)的情況下，券商直投業(yè)務(wù)將會(huì)擇優(yōu)而投，提高投資項(xiàng)目的成功率，進(jìn)而提高直投業(yè)務(wù)收益率。”某投行保薦人稱。