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目前生豬出欄量保持快速增長，銷售均價環(huán)比提升。這對其上游飼料產(chǎn)業(yè)將產(chǎn)生較直接的拉動作用。不過從基本面看，分析人士認為，豆粕、玉米等飼料價格走強尚需等待，而景氣預期下相關股票標的或較先走強。

生豬出欄快速增長

中信期貨相關研究指出，2018年8月之后，生豬產(chǎn)業(yè)相關疫情在各地爆發(fā)，對生豬養(yǎng)殖及上游飼料產(chǎn)業(yè)造成巨大影響。在外部擾動因素緩解，大豆國際供應充足的背景下，飼料需求成為影響飼料原料價格主要因素。

從上游生豬產(chǎn)業(yè)來看，業(yè)內(nèi)人士表示，目前生豬出欄量保持快速增長，銷售均價環(huán)比提升。截至本周二，新希望、金新農(nóng)、唐人神、傲農(nóng)生物4家上市公司已陸續(xù)發(fā)布生豬銷售情況簡報。

根據(jù)廣發(fā)證券對上述簡報的分析，出欄增長方面，3月新希望、金新農(nóng)、唐人神、傲農(nóng)生物分別出欄生豬21.32萬頭、4.71萬頭、9.20萬頭、6.81萬頭，同比分別增長32%、155%、73%、204%；2019年一季度，新希望、金新農(nóng)、唐人神、傲農(nóng)生物分別累計出欄生豬68.26萬頭、9.24萬頭、24.70萬頭、17.03萬頭，同比分別增長15%、78%、95%、168%。銷售價格方面，3月新希望、金新農(nóng)的商品豬銷售均價分別為14.45元/公斤、13.85元/公斤，環(huán)比提升幅度分別為14%、16%。出欄體重方面，根據(jù)測算，新希望、金新農(nóng)的出欄平均體重分別為112.6公斤/頭、103.7公斤/頭，商品豬出欄均重環(huán)比有所提升。

產(chǎn)業(yè)運行現(xiàn)狀方面，中信期貨通過近期對河南飼料生產(chǎn)、銷售及下游養(yǎng)殖、屠宰等企業(yè)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前該產(chǎn)業(yè)鏈在養(yǎng)殖、飼料、環(huán)保等方面存在以下特點：養(yǎng)殖方面，母豬、生豬存欄明顯下降，三元母豬留種情況普遍，其中，豫南地區(qū)存欄減少幅度好于豫中及豫北地區(qū)；飼料方面，配方比例調(diào)整有限，各環(huán)節(jié)庫存有增有減，河南地區(qū)豆粕添加比例大多穩(wěn)定，部分地區(qū)會小范圍調(diào)整，飼料生產(chǎn)經(jīng)銷方減少庫存，養(yǎng)殖場出于防范疫情考慮，多數(shù)增加飼料庫存；環(huán)保方面，除個別地區(qū)外，環(huán)保力度較去年偏弱，環(huán)保因素對后期存欄量變化影響減小。

飼料投資或風起股票

截至2月底，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，能繁母豬存欄量同比下降約19.1%。價格方面，搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月8日全國瘦肉型生豬出欄均價15.02元/公斤，同比上漲45%。

“整體上，母豬及生豬存欄量顯著下降，即使當前三元留種情況普遍，但考慮到留種母豬到生豬出欄需要十個月以上的時間，年內(nèi)生豬供需缺口難以彌補，生豬及豬肉價格將維持偏強態(tài)勢，結合相關疫情影響持續(xù)的背景，價格偏強時間有望延長。”中信期貨研究認為，同時，受生豬存欄下降影響，預計年內(nèi)飼料需求偏弱，豆粕、玉米價格上方承壓，豆粕表現(xiàn)料偏弱，玉米或?qū)⒕S持震蕩。

“步入4月，相關疫情仍在持續(xù)擴散。在此背景下，行業(yè)去產(chǎn)能態(tài)勢仍將持續(xù)，預計供給短缺周期將超出以往。伴隨二季度需求逐步回暖、凍肉庫存壓力逐步減輕，豬價有望繼續(xù)上行。”廣發(fā)證券認為，隨著產(chǎn)能去化趨勢延續(xù)，看好二季度豬價再度啟動上漲。前期布局生豬養(yǎng)殖、資金與產(chǎn)能充足的飼料企業(yè)將受益于行業(yè)景氣上行。